本報記者 張文湘

    歷時三年多的艱苦談判，新紫光集團有限公司（以下簡稱“新紫光集團”）境外債務重組迎來關鍵節(jié)點。

    3月11日，有媒體報道稱，新紫光集團正式完成總額4.5億美元的維好協(xié)議債券的和解工作?！蹲C券日報》記者致電新紫光集團，集團相關人士也證實上述報道屬實。

    據(jù)知情人士透露，隨著近期維好債妥善解決，新紫光集團重組至今已累計償還債務本金及利息約人民幣1100億元，資產(chǎn)負債表得到實質(zhì)性修復；本次4.5億美元維好協(xié)議債券順利和解，不僅標志著新紫光集團歷史遺留債務問題的重大突破，更為其國際化及未來業(yè)務發(fā)展掃清障礙。

    “市場化”化解跨境債務難題

    2015年，新紫光集團通過提供維好協(xié)議的方式，由境外主體發(fā)行了該筆4.5億美元債券。由于維好協(xié)議不具備傳統(tǒng)擔保的法律屬性，其違約后的處置長期存在法律盲區(qū)。特別是在跨境違約情境下，境內(nèi)外司法體系的差異導致執(zhí)行標準不一，更增添項目復雜性。

    “維好協(xié)議的債務和解工作較為復雜。”接近該交易的業(yè)內(nèi)人士指出，新紫光集團重整完成后，面臨的是跨越多個司法管轄區(qū)、涉及多元債權(quán)人訴求的棘手局面。

    據(jù)悉，自2022年重整完成以來，新紫光集團與債權(quán)人及相關方進行了多輪深入談判。最終，雙方就和解方案達成一致，避免了冗長的跨境訴訟與不確定的受償結(jié)果。對債權(quán)人而言，和解方案提供了相對確定的現(xiàn)金回收預期；對新紫光集團而言，則實現(xiàn)了債務結(jié)構(gòu)的實質(zhì)性優(yōu)化。

    上述知情人士認為，隨著維好美元債和解落地，相關境外訴訟與糾紛也同步得到解決。這意味著新紫光集團維好美元債在國際資本市場的法律風險全面出清，為其海外業(yè)務拓展奠定了更為穩(wěn)固的基礎。

    中企信用修復的典型樣本

    “新紫光集團以市場化方式妥善解決維好美元債問題，經(jīng)歷了艱難的過程。”匯業(yè)律師事務所合伙人余韜對《證券日報》記者表示，“這不僅體現(xiàn)了其在債務優(yōu)化與跨境風險處置方面的深厚積累，更為同類案例提供了可借鑒的標桿樣本。”

    余韜認為，維好協(xié)議曾是中國企業(yè)境外融資的重要工具，但在近年來多起違約事件中，其法律效力模糊性逐漸暴露。新紫光集團此次通過專業(yè)團隊從方案設計、談判磋商到最終執(zhí)行的全流程操作，展現(xiàn)出精準的風險預判能力與高效的決策執(zhí)行力，為市場提供了跨境債務重組的實操范例。

    深圳華道研究咨詢有限公司合伙人王志球?qū)τ浾弑硎?，當前國家政策鼓勵企業(yè)走出去，新紫光集團專業(yè)實力雄厚，具有優(yōu)秀的管理實踐經(jīng)驗；業(yè)務上，在全世界范圍內(nèi)鋪設了穩(wěn)定的客戶渠道，擁有30余個生產(chǎn)基地，這些都是推動企業(yè)國際化進程的優(yōu)勢。“本次債務和解的成功，不僅進一步優(yōu)化了集團的債務結(jié)構(gòu)，釋放債務壓力，更進一步提升了新紫光集團的國際聲譽，為企業(yè)出海提供更堅實的支撐。”王志球如是說。

    債務化解加速企業(yè)全球化與資本化進程

    境外法律風險的全面出清，也為新紫光集團業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展提供了更穩(wěn)固的制度保障。

    據(jù)公開披露信息，自2022年7月完成重整以來，新紫光集團聚焦智能科技主業(yè)，已形成覆蓋芯片設計、封測、設備、材料和模組的半導體全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以及ICT（信息與通信技術）設備、云服務及數(shù)字化解決方案的生態(tài)系統(tǒng)。財務數(shù)據(jù)顯示，集團連續(xù)三年營收超千億元，經(jīng)營效率與研發(fā)產(chǎn)出顯著提升。

    資料顯示，集團及旗下公司累計獲得國家科學技術進步獎十余次。在人工智能、汽車電子、移動通信等主營業(yè)務領域表現(xiàn)出色，并在3D堆疊存儲技術、存算一體架構(gòu)等方面取得豐富技術積累。

    債務風險化解的同時，新紫光集團旗下企業(yè)近年來的資本化進程明顯加速。公開信息顯示，新紫光集團旗下企業(yè)深圳市紫光同創(chuàng)電子股份有限公司已于2025年4月啟動IPO輔導；而在2025年6月，旗下紫光展銳（上海）科技股份有限公司已完成科創(chuàng)板上市輔導備案；今年1月，旗下的存儲芯片企業(yè)西安紫光國芯半導體股份有限公司也向陜西證監(jiān)局報送了北交所上市輔導備案申請材料。

    “債務結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，為新紫光集團后續(xù)發(fā)展提供了更大的財務彈性。”一位長期關注半導體行業(yè)的分析師指出，當前新紫光集團已構(gòu)建完整的高科技生態(tài)鏈，戰(zhàn)略協(xié)調(diào)全球資源，實現(xiàn)技術、產(chǎn)能與渠道的深度協(xié)同。隨著境外公開市場法律風險的化解，集團在全球化布局中將獲得更大的融資彈性與戰(zhàn)略合作空間。

    上述知情人士對記者表示，伴隨美元債務問題的和解，新紫光集團未來將繼續(xù)堅持穩(wěn)健經(jīng)營，持續(xù)完善風險防控體系，依托成熟的管理能力與靈活的資源調(diào)配機制，從容應對各類市場挑戰(zhàn)。本次債務和解的成功經(jīng)驗，將轉(zhuǎn)化為新紫光集團持續(xù)發(fā)展的競爭力，為企業(yè)在全球化進程中行穩(wěn)致遠提供堅實支撐。

（編輯 孫倩）