本報記者 陳瀟

    3月31日，美的置業(yè)發(fā)布2025年年度報告。在剝離開發(fā)業(yè)務(wù)后，公司圍繞輕資產(chǎn)運(yùn)營持續(xù)發(fā)力，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步增長，多元業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

    年報數(shù)據(jù)顯示，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)營業(yè)收入為41.49億元，較2024年的37.26億元增長11.4%；歸母核心凈利潤為6.01億元，同比增長19.3%。此外，公司宣告2025年末期股息為每股0.19港元，疊加中期股息每股0.15港元，合計全年股息每股0.34港元。派息比例提升至73%，股息率約為10%。

    開發(fā)服務(wù)放量

    物管業(yè)務(wù)發(fā)揮“壓艙石”作用

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，美的置業(yè)當(dāng)前的業(yè)績支撐，主要來自開發(fā)服務(wù)與物管服務(wù)兩大板塊。其中，物管服務(wù)收入為19.04億元，繼續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用。而開發(fā)業(yè)務(wù)是重要增量，實現(xiàn)收入9.58億元，同比增長227.1%。

    開發(fā)業(yè)務(wù)不僅僅來自承接控股股東各項目開發(fā)全周期服務(wù)，同時，依托優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品口碑拓展第三方開發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)，公司全年簽訂4個第三方外拓項目；其中，無錫東望府項目憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品品質(zhì)與精準(zhǔn)定位，首開去化率超90%，價格及去化表現(xiàn)均超出委托方預(yù)期。

    物管服務(wù)收入保持穩(wěn)定。2025年，公司在管面積達(dá)8632萬平方米，合約面積接近1億平方米。在鞏固住宅服務(wù)基本盤的同時，公司將業(yè)務(wù)延伸至產(chǎn)業(yè)園區(qū)、醫(yī)療康養(yǎng)等領(lǐng)域，目前已服務(wù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)82個、醫(yī)療康養(yǎng)機(jī)構(gòu)4家，并通過聚焦基礎(chǔ)后勤、醫(yī)療輔助、特殊科室、人文照護(hù)、智慧運(yùn)維等服務(wù)場景，構(gòu)建“S-LIFE全周期醫(yī)療康養(yǎng)服務(wù)矩陣”。

    上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日報》記者表示，在行業(yè)從“重資產(chǎn)開發(fā)”轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)運(yùn)營”的大背景下，剝離重資產(chǎn)后，企業(yè)能集中資源打磨產(chǎn)品與服務(wù)能力，通過承接內(nèi)外部項目實現(xiàn)少量投入，穩(wěn)定收益。物管業(yè)務(wù)積極向產(chǎn)業(yè)、康養(yǎng)等非住領(lǐng)域延伸，不僅提升了業(yè)務(wù)抗周期能力，也為后續(xù)更多輕資產(chǎn)運(yùn)營與服務(wù)輸出奠定基礎(chǔ)。

    拓展輕資產(chǎn)邊界

    資產(chǎn)運(yùn)營與能力輸出加速推進(jìn)

    在穩(wěn)住基本盤的同時，公司也在加快拓展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)邊界，資產(chǎn)運(yùn)營，房地產(chǎn)科技等成為重要發(fā)力方向。

    在商業(yè)運(yùn)營方面，公司精耕持有型商業(yè)物業(yè)，持續(xù)提升運(yùn)營效益.其中，佛山悅?cè)粡V場NOI Margin（經(jīng)營利潤率）維持高位，貴陽悅?cè)粡V場、貴陽悅?cè)粫r光進(jìn)入穩(wěn)定成長期，客質(zhì)、口碑及經(jīng)營效益穩(wěn)步提升。板塊2025年實現(xiàn)收入8.35億元，其中商業(yè)運(yùn)營營收4.8億元，產(chǎn)業(yè)園營收3.6億元。

    產(chǎn)業(yè)園運(yùn)營方面，截至報告期末，公司擁有3座產(chǎn)業(yè)園的產(chǎn)權(quán)或使用權(quán)。其中，上華產(chǎn)業(yè)園持續(xù)多年運(yùn)營良好，2025年出租率高達(dá)98%；佛山睿創(chuàng)中心、中國塑料世界處于銷售交付階段，年內(nèi)銷售金額達(dá)5.10億元。

    與此同時，公司推動運(yùn)營能力對外輸出，通過委托管理、品牌輸出等方式拓展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2025年，公司新增8個輕資產(chǎn)運(yùn)營項目，涵蓋廣州南沙萬頃沙綜合體、順北•睿創(chuàng)智造園等標(biāo)桿項目，公司從“持有運(yùn)營”向“能力變現(xiàn)”的轉(zhuǎn)變正在加速。

    房地產(chǎn)科技板塊方面，公司亦圍繞“好房子”持續(xù)發(fā)力，通過“BIM+智能化”設(shè)計及智能家居產(chǎn)品，為開發(fā)服務(wù)與產(chǎn)品體系提供支撐。2025年，該板塊實現(xiàn)簽約金額4.57億元。

    展望未來，美的置業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者表示，當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于轉(zhuǎn)型階段，但曙光已越來越近，公司將聚焦輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，以產(chǎn)品、服務(wù)、運(yùn)營三大能力為支撐，持續(xù)強(qiáng)化核心競爭力，這是美的置業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根本；還將依托優(yōu)質(zhì)持有型資產(chǎn)，借助金融工具優(yōu)化資產(chǎn)配置，逐步打造新的增長點(diǎn)；兩者良性聯(lián)動，以逐步構(gòu)建集團(tuán)核心競爭護(hù)城河與內(nèi)生增長動能，支撐長期穩(wěn)健發(fā)展。

（編輯 才山丹）