本報記者 楊潔

    近期貴金屬市場風險顯著增加，多家國有大行發(fā)布調(diào)整個人客戶上海黃金交易所延期合約保證金比例的通知。

    延期合約交易保證金比例是指在貴金屬交易中，投資者需要按照一定比例繳納的保證金。當投資者進行延期交易時，需要支付一定比例的保證金作為保證，以確保其在交易過程中能夠按照約定履行義務。如果投資者的保證金比例不足以彌補損失，投資者需要追加保證金。

    具體來看，2月24日，中國銀行發(fā)布公告，對代理個人上海黃金交易所業(yè)務（包括白銀延期合約和黃金延期合約）的交易保證金比例、漲跌幅度限制進行相應調(diào)整。

    2月25日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，該行定于自2026年2月26日（星期四）收盤清算時起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調(diào)整為100%。

    工商銀行2月25日發(fā)布公告稱，對代理個人客戶延期合約的交易保證金比例進行調(diào)整。自2026年2月27日（星期五）收盤清算時起，該行代理個人客戶Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的標準交易保證金比例由80%調(diào)整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調(diào)整；該行代理個人客戶Ag（T+D）合約的標準交易保證金比例由80%調(diào)整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調(diào)整。

    此前，1月27日，工商銀行發(fā)布通知，對代理個人客戶上金所延期合約的交易保證金比例進行調(diào)整。此次則直接將比例調(diào)整至100%。

    對于此次調(diào)整，工商銀行官方客服對記者表示：“近期國內(nèi)外貴金屬市場價格波動較為劇烈，為有效防范市場波動風險，保護投資者利益，我行根據(jù)風控要求采取了此次調(diào)整措施。同時，這也是為了落實有關部門關于代理個人貴金屬業(yè)務的相關工作要求。建議您在當前手續(xù)費減免的有利時機下，根據(jù)自身風險承受能力，通過平倉操作適度控制持倉比例，合理規(guī)避市場不確定性。”

    上述工商銀行客服介紹，保證金比例上調(diào)，意味著降低了交易的杠桿水平。也就是說，此前若交易價值100萬元的合約，需要80萬元保證金，而將比例調(diào)整至100%后，則需要足額100萬元保證金。

    南開大學金融學教授田利輝表示，當前國際金價處于歷史性高位，其定價深嵌于全球“再通脹”預期、地緣政治風險溢價與美元信用重估的復雜博弈中。銀行作為做市商與代理方，提高保證金是預置了必要的風險緩沖墊。同時，銀行此舉旨在通過提高交易成本、降低杠桿來抑制潛在投機泡沫。