本報記者 彭妍

    根據(jù)國有六大行披露的2025年年報，其中間業(yè)務收入（手續(xù)費及傭金凈收入）均實現(xiàn)同比增長，呈現(xiàn)出顯著回暖態(tài)勢。

    受訪專家表示，中間業(yè)務收入具有輕資本、抗周期的特性，是銀行從“規(guī)模擴張”向“價值增長”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵抓手。在凈息差持續(xù)處于歷史低位的背景下，國有六大行中間業(yè)務收入均實現(xiàn)同比增長，不僅提升了自身盈利韌性，也有利于銀行業(yè)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。未來，隨著金融科技賦能持續(xù)深化、綜合金融服務能力不斷提升，中間業(yè)務有望成為國有大行營收增長的“第二曲線”。

    中間業(yè)務收入全面增長

    中間業(yè)務收入已成為國有大行業(yè)績增長的重要引擎。從貢獻板塊看，財富管理業(yè)務（包括理財、基金代銷等）是核心板塊；投資銀行業(yè)務，尤其是債券承銷，也成為重要的增長來源；代理貴金屬銷售業(yè)務在特定市場環(huán)境下對收入形成了顯著拉動作用。

    具體來看，農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行以超16%的增速領(lǐng)跑。農(nóng)業(yè)銀行2025年實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入880.85億元，同比增長16.6%，其中代理業(yè)務增長87.8%，主要得益于該行深入推進財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)型，理財和代銷基金收入增加。郵儲銀行2025年手續(xù)費及傭金凈收入293.65億元，同比增長16.15%。其中，理財業(yè)務手續(xù)費收入53.73億元，同比增長35.99%，投資銀行業(yè)務手續(xù)費收入45.96億元，同比增長38.52%，主要依托“商行+投行”聯(lián)動經(jīng)營模式，銀團貸款、財務顧問等業(yè)務收入快速增長。

    此外，工商銀行、交通銀行相關(guān)收入實現(xiàn)溫和回升，建設(shè)銀行、中國銀行保持穩(wěn)健增長。交通銀行2025年實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入381.83億元，同比增長3.44%，財富管理業(yè)務發(fā)力帶動理財及代銷基金收入穩(wěn)步提升。工商銀行2025年實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入1111.71億元，同比增長1.6%，主要系代理貴金屬、基金、理財、證券等相關(guān)業(yè)務收入增加所致。

    建設(shè)銀行2025年手續(xù)費及傭金凈收入1103.07億元，同比增長5.13%。其中，資產(chǎn)管理業(yè)務收入153.41億元，同比增長78.78%，主要由理財產(chǎn)品、基金管理費收入增長驅(qū)動；代理業(yè)務手續(xù)費收入153.04億元，同比增長6.19%，主要由代銷基金、債券承銷等收入增長驅(qū)動。中國銀行2025年手續(xù)費及傭金凈收入822.37億元，同比增長7.37%。

    增長動能將持續(xù)釋放

    對于國有六大行中間業(yè)務收入實現(xiàn)回暖的核心驅(qū)動因素，蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報》記者表示，首先是2025年資本市場持續(xù)改善，財富管理業(yè)務受益回暖，成為中間業(yè)務收入增長的重要引擎；其次，此前降費讓利政策影響逐步趨于平穩(wěn)，為中間業(yè)務帶來恢復性增長空間；最后，國有大行在傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，票據(jù)、托管等業(yè)務形成新動能；此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型深入推進，疊加宏觀政策支持，共同推動中間業(yè)務修復。

    上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，在息差持續(xù)承壓的背景下，商業(yè)銀行普遍將拓展非息收入列為戰(zhàn)略重點，在資源投入、績效考核上予以傾斜，形成系統(tǒng)性支撐，尤其是推動財富管理業(yè)務快速增長。

    薛洪言進一步分析稱，在息差持續(xù)收窄的行業(yè)背景下，中間業(yè)務收入對銀行盈利的支撐作用日益凸顯，已從補充性收入轉(zhuǎn)變?yōu)槭杖虢Y(jié)構(gòu)的重要支柱。長期來看，中間業(yè)務憑借輕資本、高黏性的特點，將在財富管理、投行、結(jié)算托管等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，推動銀行轉(zhuǎn)向以客戶為中心、科技驅(qū)動、業(yè)務多元化的精細化經(jīng)營模式。他認為，未來銀行業(yè)競爭的核心焦點將集中在財富管理能力、數(shù)字化轉(zhuǎn)型深度及客戶綜合服務能力上，中間業(yè)務收入占比將成為衡量銀行轉(zhuǎn)型成效的關(guān)鍵指標。

    展望2026年，薛洪言表示，宏觀經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，財政與貨幣政策協(xié)同支持實體經(jīng)濟，同時居民財富配置向非存款金融資產(chǎn)加快轉(zhuǎn)移，為財富管理業(yè)務增長提供了持續(xù)動力；銀行自身也普遍實施了中間業(yè)務收入提升計劃，重點發(fā)展輕資本、高黏性業(yè)務。在此背景下，國有六大行中間業(yè)務收入有望保持增長態(tài)勢。