本報(bào)記者 楊潔

    5月份以來(lái)，信銀理財(cái)、招銀理財(cái)、中銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司發(fā)布旗下理財(cái)產(chǎn)品提前終止公告。

    具體來(lái)看，5月份，信銀理財(cái)官網(wǎng)至少發(fā)布了50條理財(cái)產(chǎn)品提前終止公告，其中大部分為低風(fēng)險(xiǎn)或中低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)公告，產(chǎn)品提前終止的原因包括：保護(hù)投資者利益，以及理財(cái)產(chǎn)品管理人有權(quán)按照本理財(cái)產(chǎn)品資金運(yùn)作的實(shí)際情況，主動(dòng)終止本理財(cái)產(chǎn)品等。

    除上述原因外，募集總金額未達(dá)到產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)約定的發(fā)行規(guī)模下限，也是銀行理財(cái)子公司選擇提前終止產(chǎn)品的原因之一。例如，5月12日，招銀理財(cái)發(fā)布公告稱(chēng)，招銀理財(cái)招智睿遠(yuǎn)積極全球消費(fèi)精選（一年持有）混合類(lèi)理財(cái)計(jì)劃連續(xù)10個(gè)交易日總份額低于1億份，根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)的相關(guān)約定，該情形下管理人有權(quán)決定是否終止本理財(cái)計(jì)劃。經(jīng)綜合評(píng)估，招銀理財(cái)決定于2026年6月18日提前終止該理財(cái)計(jì)劃。

    蘇商銀行特約研究員薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，那些規(guī)模小、無(wú)法通過(guò)規(guī)模效應(yīng)分?jǐn)傔\(yùn)營(yíng)成本的低效產(chǎn)品失去了生存空間。這正是行業(yè)從粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展必然經(jīng)歷的陣痛，體現(xiàn)了理財(cái)公司主動(dòng)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)理念。

    此外，也有部分理財(cái)產(chǎn)品因達(dá)到止盈條件而提前終止。例如，中銀理財(cái)5月19日公告稱(chēng)，“中銀理財(cái)—穩(wěn)富固收增強(qiáng)目標(biāo)盈封閉式2025年33期”原預(yù)計(jì)到期日為2026年10月22日。根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)的相關(guān)約定，該理財(cái)產(chǎn)品已達(dá)到止盈條件，即止盈觀察期內(nèi)，該理財(cái)產(chǎn)品首次連續(xù)兩個(gè)估值日的成立以來(lái)年化收益率均不低于止盈目標(biāo)收益率2.30%（年化），故該理財(cái)產(chǎn)品于2026年5月21日提前終止。

    “有些理財(cái)產(chǎn)品所投底層資產(chǎn)提前到期，或者受其他因素影響無(wú)法按原計(jì)劃運(yùn)作，也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品提前終止。”北京地區(qū)一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    “理財(cái)產(chǎn)品提前終止原因有多方面。在當(dāng)前利率環(huán)境下，以固收類(lèi)產(chǎn)品為基本盤(pán)的銀行理財(cái)，在收益率、吸引力方面遇到了一定挑戰(zhàn)。在這種情況下，銀行理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)加劇，迫使理財(cái)產(chǎn)品加快優(yōu)勝劣汰。”上海金融與法律研究院研究員楊海平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，總體來(lái)看，這有利于優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品提升市場(chǎng)占有率，倒逼銀行理財(cái)子公司提升投研風(fēng)控能力，推動(dòng)理財(cái)行業(yè)堅(jiān)定走精細(xì)化運(yùn)作之路。

    今年3月份，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)暫行辦法》，這是銀行理財(cái)市場(chǎng)走向規(guī)范成熟的重要一步，也將進(jìn)一步推動(dòng)理財(cái)公司從“拼規(guī)模”轉(zhuǎn)向“拼內(nèi)功”，更好地服務(wù)居民財(cái)富管理需求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    “未來(lái)，銀行理財(cái)子公司修煉內(nèi)功需聚焦于投研、產(chǎn)品與科技三個(gè)維度。”薛洪言認(rèn)為，首先，需真正轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理邏輯，建立大類(lèi)資產(chǎn)配置能力，并在綠色金融、科創(chuàng)債等細(xì)分領(lǐng)域深耕，以挖掘超額收益。其次，應(yīng)設(shè)計(jì)具有清晰風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品線，如發(fā)展封閉式或持有期產(chǎn)品，以減少市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的沖擊，并建立迷你產(chǎn)品監(jiān)測(cè)機(jī)制，及時(shí)合并或轉(zhuǎn)型而不是簡(jiǎn)單清盤(pán)。再次，需利用數(shù)字化技術(shù)實(shí)現(xiàn)客戶(hù)精準(zhǔn)畫(huà)像，提供陪伴式服務(wù)，增強(qiáng)投資者在市場(chǎng)波動(dòng)期的持有信心，并通過(guò)自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)降低邊際成本，使中小規(guī)模產(chǎn)品也能持續(xù)運(yùn)作，從而構(gòu)建穿越周期的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    楊海平建議，銀行理財(cái)子公司應(yīng)對(duì)自身戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行評(píng)估，并圍繞戰(zhàn)略持續(xù)升級(jí)投研體系，以此為基礎(chǔ)探索增加權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，或者在“固收+”及混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下，增配權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、其他大類(lèi)資產(chǎn)，以此改善理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)。同時(shí)，要進(jìn)一步完善精細(xì)化風(fēng)控體系，通過(guò)動(dòng)態(tài)管控規(guī)模、提前布局調(diào)整應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，更好地保護(hù)投資者權(quán)益。