本報記者 楊笑寒

    近日，陽光保險發(fā)布公告稱，其旗下子公司陽光人壽保險股份有限公司（以下簡稱“陽光人壽”）與基金管理人陽光恒益（青島）私募基金管理有限公司（以下簡稱“陽光恒益”）以及基金托管人招商銀行青島分行已簽署基金合同。這意味著，此前陽光人壽擬出資200億元參與投資的試點基金項目邁入實質(zhì)性落地階段。

    受訪專家表示，險資通過私募基金等長期股權(quán)投資形式加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，有助于平滑利潤波動、穩(wěn)定市場并增強投資者信心，真正實現(xiàn)“長錢長投”。

    增配權(quán)益類資產(chǎn)

    陽光保險公告顯示，今年9月8日，基金管理人陽光恒益已完成工商注冊。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露信息顯示，陽光恒益已于今年10月31日完成備案登記，其實際控制人為陽光資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“陽光資管”），注冊資本為1000萬元。

    此前在今年5月份，陽光保險發(fā)布公告，其附屬公司陽光資管擬發(fā)起設(shè)立全資附屬公司作為基金管理人，并由基金管理人發(fā)起設(shè)立陽光和遠私募證券投資基金。陽光保險附屬公司陽光人壽擬出資人民幣200億元投資試點基金份額，占其總發(fā)售份額的100%，資金擬根據(jù)基金相關(guān)法律文件分期繳納。

    隨著險資長期投資改革試點的推進，保險系私募基金公司與私募證券投資基金產(chǎn)品數(shù)量逐步增多，險資對權(quán)益類投資的配置占比也在持續(xù)加大。國家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，人身險公司和財險公司對股票和證券投資基金等權(quán)益類資產(chǎn)的配置占比，較今年二季度末進一步提升。其中，財險公司對股票、證券投資基金和長期股權(quán)投資的賬面余額配置占比均較二季度末增長，其中股票配置占比增長最多，達0.41個百分點；人身險公司對股票和證券投資基金的賬面余額配置占比各增加1.31個百分點和0.73個百分點。

    對此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳在接受《證券日報》記者采訪時表示，新的IFRS9（《國際財務(wù)報告準則第9號——金融工具》）會計準則實施后，股票市值的波動將直接影響利潤表。因此，險資通過私募基金等長期股權(quán)投資形式，可以對基金進行權(quán)益法核算，從而減緩市值對報表的直接影響。這類多樣化的股權(quán)投資形式使險資的決策更加靈活，在市場上升期，可更多選擇能夠?qū)⒐蕛r值變動體現(xiàn)到賬面的投資工具，而在市場下行或震蕩期，則可更多選擇權(quán)益法核算工具。

    重倉工業(yè)、能源等領(lǐng)域個股

    從險資私募證券投資基金的重倉股來看，工業(yè)、公用事業(yè)、能源行業(yè)等領(lǐng)域的上市公司是險資重倉的主要標(biāo)的，其中不少為高股息個股。

    以中國人壽和新華保險成立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司為例，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，其設(shè)立的國豐興華鴻鵠志遠二期重倉了中國神華和中國石油，其股息率（TTM）分別為7.7%和4.69%；國豐興華鴻鵠志遠三期1號重倉了大秦鐵路、中國石化、瀘州老窖和國投電力，其股息率均在3%以上；國豐興華鴻鵠志遠三期2號重倉了國投電力。從行業(yè)分布來看，能源行業(yè)與公用事業(yè)行業(yè)的個股占比較多。

    對此，天職國際會計師事務(wù)所保險咨詢主管合伙人周瑾表示，受險資長周期、大體量的資金特點影響，險資普遍偏好經(jīng)營穩(wěn)健、股票流動性好、股息率較高、分紅穩(wěn)定且具有升值空間的個股。

    此前，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)負責(zé)人也表示，鴻鵠基金三期將始終如一地秉持市場化、法治化和“長錢長投”原則及方案框架，堅持保險資金長期資本屬性，堅持以高質(zhì)量發(fā)展理念看待資本市場大勢，投資并長期持有公司治理良好、經(jīng)營運作穩(wěn)健、股息相對穩(wěn)定、股票流動性相對較好，且具備良好股息回報的大盤藍籌公司股票，進一步減少股價短期波動對保險公司財務(wù)報表的影響，促進實現(xiàn)長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資收益。

    就險資加大權(quán)益類投資的影響，張令佳表示，對資本市場而言，險資規(guī)模大、期限長，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置并豐富投資工具，有助于真正實現(xiàn)“長錢長投”。對實體產(chǎn)業(yè)而言，險資加速入市能夠穩(wěn)定市場，增強投資者信心，從而使市場發(fā)展趨向健康，為新質(zhì)生產(chǎn)力融資創(chuàng)造有利條件，也有利于提升市場效率和快速發(fā)現(xiàn)價值。