本報記者 冷翠華

    險資長期股票投資試點正加速落地。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會信息顯示，國豐興華鴻鵠志遠三期私募證券投資基金3號（以下簡稱“鴻鵠基金三期3號”）近期投入運作。這意味著由國豐興華（北京）私募基金管理有限公司（以下簡稱“國豐興華”）擔任基金管理人的鴻鵠系列基金增至5只，同時，險資系私募證券基金（以下簡稱“私募基金”）總數(shù)量則增至11只。

    通過設(shè)立私募基金開展長期股票投資，是保險資金對長期投資模式創(chuàng)新的重要探索。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著新的險資系私募基金投入運作，我國資本市場將迎來更多新增長期資金。未來，試點規(guī)模有望繼續(xù)擴容。

    鴻鵠系列基金持續(xù)擴容

    截至目前，保險資金長期投資試點共有三批，試點金額合計2220億元。同時，險資系私募基金管理公司已成立7家，中郵保險資產(chǎn)管理有限公司正在招聘人才，這或?qū)⑹俏覈诎思译U資系私募基金管理公司。

    其中，國豐興華由新華資產(chǎn)管理股份有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理有限公司共同設(shè)立，也是我國首家保險系私募基金管理公司。目前，該公司共管理5只鴻鵠系列私募基金。其中，鴻鵠基金一期規(guī)模為500億元，鴻鵠基金二期規(guī)模為200億元，鴻鵠基金三期1號規(guī)模為225億元，每一只產(chǎn)品皆由新華保險和中國人壽各認購50%的份額，3只產(chǎn)品規(guī)模總計達925億元。目前，鴻鵠基金三期2號和三期3號的規(guī)模并未對外公布。某保險資管公司相關(guān)負責人對記者表示，參照當前其他私募基金的規(guī)模，國豐興華已是當前市場上管理規(guī)模最大的私募基金公司。

    除了國豐興華，其他6家險資系私募基金管理公司皆已有產(chǎn)品投入運作?？偟膩砜?，目前共有11只險資系私募基金產(chǎn)品正在運作，隨著這些產(chǎn)品陸續(xù)布局具體標的，將給資本市場帶來更多增量長錢。

    重倉高股息股票

    作為長期投資模式創(chuàng)新的重要探索，險資機構(gòu)通過私募基金投資股票，具有投資風格穩(wěn)健、持股周期長等特點，其重倉的股票也具有鮮明特色。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，鴻鵠系列私募基金共重倉9只A股股票。其中，鴻鵠基金一期為伊利股份、陜西煤業(yè)和中國電信的前十大流通股股東；鴻鵠基金二期為中國石油、中國神華的前十大流通股股東；鴻鵠基金三期1號是瀘州老窖、大秦鐵路、中國石化和國投電力的前十大流通股股東；鴻鵠基金三期2號為國投電力的前十大流通股股東。

    此外，另一只險資系私募基金——太保致遠1號私募基金為海瀾之家和皖通高速的前十大流通股股東。

    由此可見，險資私募基金重倉的股票多為紅利股，具有高股息特征。從上述11只股票的股息率來看，有10只股票近12個月的股息率都在3.4%以上，其中，中國神華股息率達7.8%。

    談及投資思路，泰康穩(wěn)行（武漢）私募基金管理有限公司有關(guān)負責人表示，其以高股息資產(chǎn)為基石，重點布局經(jīng)營穩(wěn)健、弱周期屬性、分紅穩(wěn)定的板塊；同時，錨定產(chǎn)業(yè)升級紅利，側(cè)重圍繞國家發(fā)展戰(zhàn)略，重點布局高端制造、人工智能、生物醫(yī)藥等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

    在交易風格方面，新華保險相關(guān)負責人表示，將貫徹長期投資理念，通過低頻交易、長期持有的方式獲得穩(wěn)健股息收益。

    對外經(jīng)濟貿(mào)易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，險資通過私募基金進行長期股票投資，主要是為了應(yīng)對低利率環(huán)境與“資產(chǎn)荒”，高股息股票能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，幫助險資覆蓋負債端剛性成本。同時，在新會計準則下，將紅利股計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）科目可平滑公允價值波動對利潤表的影響，降低短期利潤波動。此外，紅利股多屬經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的行業(yè)，符合險資長期、低風險偏好的配置需求。

    展望未來，中央財經(jīng)大學中國精算科技實驗室主任陳輝對《證券日報》記者表示，從政策引導方向來看，險資系私募基金未來有望繼續(xù)擴容，相關(guān)政策有望持續(xù)優(yōu)化，進一步夯實險資長錢長投的政策基礎(chǔ)，優(yōu)化其投資環(huán)境。

    龍格認為，前三期試點已為后續(xù)擴容奠定基礎(chǔ)，同時，政策持續(xù)引導長錢長投，低利率下險資也需通過紅利股增厚收益，更多中小險企也在申請長期股票投資試點，未來擴容趨勢明確。