本報(bào)記者 冷翠華

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，險(xiǎn)資合計(jì)重倉（成為上市公司前十大流通股股東）A股641只，較2025年底的617只凈增24只，持股數(shù)量凈增約42.4億股。從重倉結(jié)構(gòu)變化上看，險(xiǎn)資加倉了銀行股，并新進(jìn)入多家高端制造行業(yè)上市公司的前十大流通股股東。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增配權(quán)益資產(chǎn)是險(xiǎn)資提升長期投資收益、匹配負(fù)債成本的戰(zhàn)略選擇。展望未來，險(xiǎn)資的權(quán)益資產(chǎn)配置整體仍有望穩(wěn)步提升，在配置模式上將以高股息資產(chǎn)夯實(shí)“壓艙石”，并輔以配置成長股等標(biāo)的來增強(qiáng)收益彈性。

    從一季度險(xiǎn)資加倉情況來看，銀行股是其最主要的加倉標(biāo)的。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資增持股份數(shù)量最多的前10只個(gè)股分別為：中國銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、國電電力、大秦鐵路、杭州銀行、浙能電力、唐山港及國投電力。其中，銀行股占5只，其余個(gè)股主要集中在交通運(yùn)輸、電力等行業(yè)。

    對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格表示，上述個(gè)股大多具有“高股息+低波動(dòng)”的防御屬性。銀行等行業(yè)上市公司盈利穩(wěn)定、分紅率高，其股息收入可直接增厚險(xiǎn)資當(dāng)期利潤；在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，險(xiǎn)資配置并長期持有這類標(biāo)的可歸類為FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)），股票價(jià)格波動(dòng)不會(huì)影響當(dāng)期利潤，是理想的“壓艙石”資產(chǎn)。

    在加倉高股息資產(chǎn)的同時(shí)，一季度險(xiǎn)資還大幅布局高端制造領(lǐng)域個(gè)股。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，一季度，險(xiǎn)資新進(jìn)入179家上市公司的前十大流通股股東。其中，135家公司屬于制造業(yè)，涵蓋半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。

    廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對《證券日報(bào)》記者表示，這反映出兩方面趨勢：一是險(xiǎn)資積極響應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力政策導(dǎo)向，深度參與科技產(chǎn)業(yè)投資，踐行“股息+成長”雙輪驅(qū)動(dòng)策略；二是部分高端制造企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定性已接近“類固收產(chǎn)品”屬性，既能分散風(fēng)險(xiǎn)，又能兼顧長期增長潛力。

    光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，從長期視角看，A股市場展現(xiàn)出強(qiáng)勁的基本面支撐與健康的估值水平。上市公司2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，人工智能、新能源等高景氣行業(yè)持續(xù)領(lǐng)跑，我國制造業(yè)全球競爭力穩(wěn)步提升；疊加宏觀政策護(hù)航與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，企業(yè)盈利增長的確定性顯著增強(qiáng)。當(dāng)前市場整體估值處于歷史合理區(qū)間，與長期增長潛力形成良性匹配，意味著趨勢性機(jī)會(huì)將持續(xù)涌現(xiàn)。

    該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，在此背景下，險(xiǎn)資作為長期資金代表，強(qiáng)化趨勢性投資布局成為必然選擇。