本報(bào)記者 冷翠華

    5月份以來(lái)，中國(guó)平安繼續(xù)增持中國(guó)人壽H股股票。港交所披露易信息顯示，近日中國(guó)平安買入中國(guó)人壽H股1626萬(wàn)股，增持后總持股數(shù)達(dá)10.44億股，占中國(guó)人壽已發(fā)行H股的14.03%。

    這是上市險(xiǎn)企密集買入同業(yè)股票的案例之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這既是上市險(xiǎn)企用真金白銀為同行點(diǎn)贊，透露出看好保險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的信號(hào)，同時(shí)也是當(dāng)前環(huán)境下上市險(xiǎn)企進(jìn)行資產(chǎn)配置的自然選擇。

    從上市險(xiǎn)企買入同業(yè)股票的情況來(lái)看，中國(guó)人壽通過(guò)旗下一款產(chǎn)品在2025年四季度新進(jìn)成為中國(guó)平安A股第十大流通股股東，并在今年一季度繼續(xù)增持中國(guó)平安A股4344.8萬(wàn)股股份。

    同時(shí)，新華保險(xiǎn)通過(guò)旗下兩款產(chǎn)品賬戶在2025年第四季度分別新進(jìn)成為中國(guó)人保A股的第五大和第六大流通股股東，并且在今年一季度繼續(xù)增持中國(guó)人保A股股份。

    此外，今年3月份，中國(guó)平安通過(guò)旗下子公司增持中國(guó)太保H股，增持后占中國(guó)太保已發(fā)行H股的最新比例為12.08%。

    廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，上市險(xiǎn)企增持同業(yè)股票主要原因是在低利率環(huán)境下，險(xiǎn)資面臨利差損壓力，保險(xiǎn)股具有估值低、股息高的特點(diǎn)，在資產(chǎn)特征上適合險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)作為長(zhǎng)期配置資產(chǎn)。同時(shí)，險(xiǎn)資增持同業(yè)股票也能釋放看好保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的信號(hào)。

    在北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司深圳分公司產(chǎn)品經(jīng)理蘇曉天看來(lái)，這一輪“險(xiǎn)企買險(xiǎn)企”熱潮的核心驅(qū)動(dòng)因素是財(cái)務(wù)配置需求與行業(yè)信心、戰(zhàn)略協(xié)同的綜合考量。其中，低估值、高股息的財(cái)務(wù)配置邏輯占據(jù)主導(dǎo)因素。同時(shí)，險(xiǎn)企基于對(duì)同業(yè)基本面的深度了解，買入同業(yè)股票也是對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景投下的信任票，并能在區(qū)域渠道、客戶資源及創(chuàng)新業(yè)務(wù)上形成潛在的戰(zhàn)略協(xié)同與防御效應(yīng)。但與此同時(shí)，也需要警惕同業(yè)資本綁定帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)共振隱患。

    在蘇曉天看來(lái)，險(xiǎn)企持股同業(yè)的現(xiàn)象增多對(duì)行業(yè)具有多維度深遠(yuǎn)影響。在股價(jià)穩(wěn)定性方面，險(xiǎn)資作為典型的長(zhǎng)線資金，買入同業(yè)股票能有效鎖定籌碼，平抑市場(chǎng)的異常波動(dòng)。從長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，資本市場(chǎng)的合作可能推動(dòng)行業(yè)從單一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)向競(jìng)合模式轉(zhuǎn)變，但也可能強(qiáng)化頭部壁壘，擠壓中小險(xiǎn)企生存空間。

    展望未來(lái)，張令佳認(rèn)為，如果利率繼續(xù)處于偏低水平、監(jiān)管部門繼續(xù)鼓勵(lì)險(xiǎn)資增配權(quán)益資產(chǎn)，且保險(xiǎn)股估值和股息吸引力未被明顯透支，預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企買入同業(yè)股票的現(xiàn)象還會(huì)延續(xù)甚至小幅增多。

    蘇曉天預(yù)計(jì)，今后上市險(xiǎn)企買入同業(yè)股票的現(xiàn)象仍會(huì)穩(wěn)步增加。在利率中樞處于低位、優(yōu)質(zhì)高股息資產(chǎn)稀缺的背景下，險(xiǎn)資對(duì)具備較穩(wěn)回報(bào)的同業(yè)股票配置需求依然較強(qiáng)，且當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值仍處歷史低位，具備較高的安全邊際與修復(fù)空間。不過(guò)，險(xiǎn)企買入同業(yè)股票需要滿足償付能力要求、權(quán)益投資比例要求等監(jiān)管規(guī)定，同時(shí)也要防止風(fēng)險(xiǎn)傳染。預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企購(gòu)買保險(xiǎn)股將在合規(guī)前提下作為常態(tài)化財(cái)務(wù)配置與戰(zhàn)略布局的補(bǔ)充手段平穩(wěn)推進(jìn)。