■本報記者 周尚伃

    資管新規(guī)發(fā)布已滿一年有余，新規(guī)的落地進(jìn)一步引導(dǎo)資產(chǎn)管理行業(yè)回歸本源，券商資管業(yè)務(wù)也不例外。

    35家上市券商2019年一季度報告已全部出爐。一季度上市券商共實現(xiàn)營業(yè)收入976.64億元，同比增長51.4%；實現(xiàn)凈利潤377.89億元，同比增長86.59%。幾大主營業(yè)務(wù)中，卻只有資管業(yè)務(wù)稍顯“孤寂”，呈現(xiàn)同比下滑狀態(tài)。

    《證券日報》記者據(jù)公開數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，35家上市券商一季度共實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入63.44億元，同比下降7.51%。今年一季度，券商資管業(yè)務(wù)集中度較高。一季度排名前三的券商是中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入分別為12.97億元、8.8億元、7.12億元，這三家上市券商資管凈收入達(dá)28.89億元，合計占比近半。

    一季度，各家券商資管業(yè)務(wù)兩極分化趨勢明顯，35家上市券商中，有11家券商資管收入同比增加，其余的24家券商資管收入全部下滑。其中，8家券商資管收入同比增幅超過10%，國海證券、光大證券、申萬宏源、東興證券、華泰證券資管收入的同比增幅超過30%，分別為91.71%、56.57%、46.05%、33.41%、31.82%；但也有包括東北證券在內(nèi)的7家券商資管收入同比下滑幅度超過30%，西部證券、國金證券等券商同比下滑幅度超過50%。

    對此，東北證券表示，資管收入同比下滑，主要由于資管業(yè)務(wù)規(guī)模下降，管理費收入減少。對于目前券商資管兩極分化的問題，安信證券表示，我國券商資管以通道業(yè)務(wù)為主，產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力較弱，因此受資管新規(guī)和股市低迷影響較大。資管新規(guī)落地后券商資管將面臨銀行、公募、信托等直接競爭，主動管理能力和綜合實力突出的券商將獲得市場集中紅利，中小券商尋求特色化發(fā)展路徑。

    平安證券也認(rèn)為，行業(yè)資管規(guī)模持續(xù)下行，受到非標(biāo)通道業(yè)務(wù)、資金池業(yè)務(wù)等影響主動管理規(guī)模仍有收縮，中小券商資管業(yè)務(wù)收入分化，部分轉(zhuǎn)型占優(yōu)。天風(fēng)證券則表示，未來主動管理能力突出、具有良好的機(jī)構(gòu)客戶基礎(chǔ)的券商預(yù)計將脫穎而出。

（策劃 周尚伃）