本報訊 （記者徐一鳴）2025年中央經(jīng)濟工作會議為新一年乃至“十五五”開局起步時期的經(jīng)濟發(fā)展錨定航向、凝聚共識。會議立足中國式現(xiàn)代化建設全局，深刻分析當前經(jīng)濟發(fā)展面臨的新形勢、新挑戰(zhàn)，明確提出“推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”的核心目標，部署了一系列穩(wěn)增長、促轉型、防風險、惠民生的重大舉措，為準確把握發(fā)展方向、謀劃明年工作提供了根本遵循。作為連接實體經(jīng)濟與金融市場的關鍵樞紐，金融機構肩負著傳導政策紅利、服務發(fā)展大局的重要使命，深入學習貫徹會議精神，將思想和行動統(tǒng)一到黨中央決策部署上來，既是政治責任，更是發(fā)展機遇。

    基于此，華安證券股份有限公司（以下簡稱“華安證券”）結合會議核心要義與金融工作實際，分享幾點學習體會與實踐思考。

    一、深刻領會“提質(zhì)增效”核心要義，把準金融服務方向

    本次會議將宏觀政策的總體定調(diào)從去年的“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”深化為“穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效”，這一變化傳遞出鮮明信號，即中國經(jīng)濟發(fā)展已進入更加注重內(nèi)涵式增長、追求更高質(zhì)量和更可持續(xù)效益的新階段。對此，會議強調(diào)“必須充分挖掘經(jīng)濟潛能”“必須堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉”，要更加注重激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)生動能，從而落實好黨中央“堅持積極務實的目標導向，著力解決存在的困難問題，在質(zhì)的有效提升上取得更大突破”的要求。

    對于金融機構而言，“提質(zhì)增效”意味著金融服務要進一步轉向“精準滴灌”，要在“做優(yōu)增量、盤活存量”中找準定位。既要積極支持符合國家戰(zhàn)略導向的新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，做好“增量”的優(yōu)化培育；也要運用重組、并購、債轉股等綜合金融工具，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級和存量資產(chǎn)盤活，實現(xiàn)“存量”的價值提升。

    二、聚焦宏觀政策連貫發(fā)力，擔當穩(wěn)定經(jīng)濟金融職責

    會議明確了繼續(xù)保持“更加積極有為的宏觀政策”總基調(diào)，財政政策“更加積極”，貨幣政策“適度寬松”，這為經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供了堅實的政策環(huán)境。

    2025年財政政策較2024年進一步加碼、新增債務規(guī)模達到2.9萬億元，本次會議維持了“更加積極”的財政政策定調(diào)，2026年財政政策在總量層面有望繼續(xù)保持力度。會議在“優(yōu)化財政支出結構”之前強調(diào)要“加強財政科學管理”，指向更加重視財政政策的效果。

    值得注意的是，會議強調(diào)“重視解決地方財政困難”，“優(yōu)化債務重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經(jīng)營性債務風險”，“督促各地主動化債”，故2026年關于債務問題解決的相關具體舉措值得期待。

    對此，金融機構可在依法合規(guī)、風險可控的前提下，積極參與地方政府債券的承銷與投資，提供配套融資和綜合金融服務，支持重大項目建設。同時，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，在監(jiān)管部門指導下，審慎、創(chuàng)新地參與地方政府債務風險化解工作，通過合規(guī)方式助力優(yōu)化債務結構，為地方財政健康可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造金融條件。

    在落實貨幣政策方面，要堅決貫徹“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”的要求，將政策紅利不折不扣、精準直達實體經(jīng)濟。對此，金融機構的著力點必須緊緊圍繞“促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升”的核心目標，繼續(xù)將金融資源向“擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域”傾斜，在普惠金融、綠色金融、科技金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”中做出特色和實效。

    三、瞄準八大重點任務的戰(zhàn)略基點，多措并舉服務好實體經(jīng)濟

    一是擴內(nèi)需表述出現(xiàn)積極變化。本次會議對擴內(nèi)需的部署出現(xiàn)了明顯的、積極的調(diào)整。消費方面，本次會議強調(diào)，“制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃”，政策從居民收入端入手，惠及范圍較去年提出的“推動中低收入群體增收減負”“適當提高退休人員基本養(yǎng)老金”明顯擴大。投資方面，本次會議明確提出“推動投資止跌回穩(wěn)”，表明對2026年投資的重視程度明顯提升。具體舉措上，本次會議強調(diào)適當增加中央預算內(nèi)投資規(guī)模，與去年表述基本保持一致；“優(yōu)化地方政府專項債券用途管理”，繼續(xù)緩解地方政府資金壓力，提高其投資意愿與能力；“繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用”，或表明2026年對新型政策性金融工具力度和效果可以繼續(xù)期待。

    二是注重創(chuàng)新動能培育，服務業(yè)領域或有新舉措。相比于以往創(chuàng)新主要圍繞產(chǎn)業(yè)進行布局，本次會議公報從“一體推進教育科技人才發(fā)展”“建設北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心”“完善新興領域知識產(chǎn)權保護制度”等方向施策。同時，本次會議強調(diào)“制定服務業(yè)擴能提質(zhì)行動方案”，與以往重點放在制造業(yè)存在差別，新政策、新進展值得關注。

    三是體制改革重點突出。去年整治“內(nèi)卷式”競爭放在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設項下，今年調(diào)整到改革攻堅項下，或表明繼續(xù)以改革的方式深入整治“內(nèi)卷式”競爭，在“全國統(tǒng)一大市場建設”政策框架下統(tǒng)一推進。根據(jù)國家金融監(jiān)管總局及企業(yè)預警通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月3日，年內(nèi)已有368家銀行因監(jiān)管批復合并或批復解散而注銷，“深入推進中小金融機構減量提質(zhì)”趨勢將延續(xù)。

    四是穩(wěn)妥化解重大領域風險。與去年地產(chǎn)定調(diào)“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”相比，本次會議對地產(chǎn)整體定調(diào)為“著力穩(wěn)定”。在具體舉措上，強調(diào)“因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給”，繼續(xù)“鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房”，2026年地方政府地產(chǎn)調(diào)控政策的自主權有望進一步提升，結合實際情況推動去庫存。

    對照中央戰(zhàn)略部署，金融機構要以建設金融強國為目標，苦練內(nèi)功，持續(xù)深化自身改革，更好地服務實體經(jīng)濟。一是全方位服務擴大內(nèi)需。例如，圍繞技能提升、創(chuàng)業(yè)支持等領域提供配套金融產(chǎn)品，助力居民增收；發(fā)展場景化、線上化的消費金融服務，提升便利性和體驗感，安全合規(guī)地釋放消費潛力。二是優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，夯實資本實力，提升公司治理水平和風險抵御能力，聚焦“提質(zhì)增效”、實現(xiàn)做強做優(yōu)。三是順應“全國統(tǒng)一大市場建設”要求，打破區(qū)域和業(yè)務壁壘，提升金融資源配置效率，同時以更高標準防范化解“內(nèi)卷式”競爭帶來的風險。四是持續(xù)加強全面風險管理，緊盯信用風險、市場風險、操作風險，確保自身經(jīng)營穩(wěn)健，為金融體系整體穩(wěn)定貢獻力量。

    展望2026年，藍圖已經(jīng)繪就，路徑已經(jīng)清晰。華安證券將以此次中央經(jīng)濟工作會議精神為行動指南，胸懷“國之大者”，聚焦主責主業(yè)，不斷提升金融服務的前瞻性、精準性和有效性。將以更加奮發(fā)有為的姿態(tài)，將金融活水精準引向實體經(jīng)濟最需要的領域，在推動經(jīng)濟實現(xiàn)“質(zhì)”的有效提升和“量”的合理增長中體現(xiàn)金融擔當，為以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設、民族復興偉業(yè)貢獻堅實的金融力量！

（編輯 張偉）