本報記者 于宏

    臨近年終，市場上關于春季行情的討論持續(xù)升溫。券商分析師普遍預計，積極有力的政策將有效提振投資者信心，疊加上市公司盈利有望邊際改善、內(nèi)外部流動性環(huán)境向好，在多重積極因素共振下，“春季躁動”值得期待，建議逢低布局，科技成長、內(nèi)需消費有望成為重要投資主線。

    春季行情值得期待

    從歷史經(jīng)驗來看，春節(jié)前后往往是A股走出一波上漲行情的“時間窗口”。

    立足當下時點來看，財信證券研究發(fā)展中心宏觀策略總監(jiān)黃紅衛(wèi)預計：“隨著11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布以及海外多國央行利率決議落地，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場影響有所減弱，流動性及風險偏好對市場影響將增加，疊加國內(nèi)政策利好預期，A股市場有望逐步演繹‘春季躁動’行情，投資者可逐步提升風險偏好，關注科技成長方向。”

    中國銀河證券策略首席分析師楊超認為，2026年，政策紅利釋放預計相對靠前，結(jié)構(gòu)性機會將集中在政策導向與產(chǎn)業(yè)景氣共振賽道，“春季躁動”行情值得期待。

    值得注意的是，當前已有機構(gòu)資金悄然“搶跑”。東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果表示：“由于春季行情具有較高的歷史勝率，疊加市場信息傳播速度加快、投資者學習效應增強，當前春季行情已從‘日歷效應’向‘搶跑博弈’演變。從市場表現(xiàn)來看，增量資金搶跑春季行情意愿較為強烈，險資、私募已有搶跑動作，融資余額高位有升。投資者可順應搶跑趨勢，逢低布局。”

    投資者對春季行情的樂觀預期也在一定程度上催化了跨年行情的啟動。在國泰海通策略首席分析師方奕看來，在經(jīng)歷較長時間的橫盤震蕩后，跨年攻勢已經(jīng)開始。展望后市，政策有望持續(xù)發(fā)力，歲末年初的再配置與機構(gòu)資金回流有望持續(xù)改善市場流動性、提升交投活躍度，看好科技、券商、保險、消費等板塊。

    “近期股票型ETF（交易型開放式指數(shù)基金）獲得大幅凈申購。在資金的積極托舉之下，2026年跨年行情或已開啟。”光大證券策略首席分析師張宇生表示。

    科技、內(nèi)需領域受關注

    春季行情中的投資方向一直是投資者關注的焦點。從過往經(jīng)驗來看，春季行情中表現(xiàn)較好的方向，有較大概率成為貫穿全年的投資主線。綜合分析師最新研判來看，科技成長、內(nèi)需消費有望成為春季行情投資主線。

    在配置方向上，華金證券策略首席分析師鄧利軍表示，短期內(nèi)，市場流動性可能進一步寬松，科技創(chuàng)新的政策支持有望進一步加強，科技產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)向上；且近期科技成長行業(yè)估值和情緒中性偏高，行業(yè)內(nèi)可能出現(xiàn)“高低切”，帶來布局機遇。

    “建議短期關注防御性板塊配置機會，同時布局明年政策紅利與產(chǎn)業(yè)景氣方向。”楊超向投資者給出兩條投資主線：其一，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，人工智能、具身智能、新能源、量子科技、航空航天等重點領域值得關注；其二，隨著“反內(nèi)卷”政策推進，在供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加價格回升預期帶動下，制造業(yè)、資源板塊盈利修復路徑進一步清晰。

    除科技成長外，內(nèi)需消費板塊也被多位分析師共同看好。陳果表示，中長期來看，內(nèi)需消費板塊值得重點關注。張宇生也認為，內(nèi)需消費板塊或存在布局機遇。一方面，當前政策對于消費板塊重視程度較高，消費板塊有望持續(xù)受到政策催化。另一方面，消費板塊年內(nèi)表現(xiàn)相對滯漲，有望獲得部分“踏空”資金以及“高切低”資金的青睞。

    整體來看，華泰證券研究所策略兼金融工程首席分析師何康建議，投資者可逢低配置，著眼“春季躁動”行情進行左側(cè)布局。風格層面，看好小盤風格，建議規(guī)避高位大盤股，優(yōu)先從低位板塊中尋找機會。