本報記者 王寧

    2026年期貨市場首個交易日，白銀期貨延續(xù)高位震蕩行情。截至1月5日收盤，滬銀2604主力合約報收于18247元/千克，漲幅為1.16%。受訪業(yè)內(nèi)人士表示，元旦假期期間，國際白銀期價維持高位運(yùn)行，其中紐約商品交易所（COMEX）白銀期貨3月合約始終維持在70美元/盎司上方運(yùn)行，這為國內(nèi)滬銀期價提供有效上漲支撐。

    安糧期貨研究所宏觀小組研究員楊璐向《證券日報》記者表示，白銀價格上漲幅度已遠(yuǎn)超傳統(tǒng)意義上貴金屬的“補(bǔ)漲”。本輪上漲的核心驅(qū)動力深度錨定全球能源轉(zhuǎn)型與科技革命的敘事，白銀作為現(xiàn)代工業(yè)尤其是綠色能源革命中不可或缺的關(guān)鍵原材料，正從金融市場的“配角”，轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q定綠色能源與數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的“戰(zhàn)略金屬”，其價格運(yùn)行邏輯或被重構(gòu)。

    據(jù)悉，白銀兼具工業(yè)與貴金屬屬性，能夠應(yīng)用于電子、光學(xué)、醫(yī)療、化工等領(lǐng)域。2025年，白銀市場存在供應(yīng)缺口，同時，光伏、新能源汽車及AI基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域需求出現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。

    分析人士認(rèn)為，白銀價格走高的核心因素是需求結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性重塑，工業(yè)需求成為絕對的主導(dǎo)力量，這意味著白銀價格的波動與全球制造業(yè)活動、能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程的關(guān)聯(lián)性等，遠(yuǎn)超過與貨幣政策的關(guān)聯(lián)性，這也是2025年白銀期價獨(dú)立于黃金走出強(qiáng)勢上漲格局的原因。

    銀河期貨貴金屬研究員王露晨向記者表示，當(dāng)前國際宏觀面和供需基本面正在發(fā)生共振，預(yù)計(jì)2026年白銀價格會繼續(xù)受益于寬松流動性利好、長期供需缺口和AI敘事（智能汽車、數(shù)據(jù)中心）帶來的工業(yè)需求邊際增量，向上彈性或大于黃金價格，預(yù)計(jì)國際白銀價格或沖擊100美元/盎司關(guān)口。

    浙商期貨貴金屬研究員嚴(yán)夢圓告訴記者，預(yù)計(jì)2026年白銀價格中樞將繼續(xù)上移，整體振幅或進(jìn)一步加劇，同時需警惕回調(diào)風(fēng)險。