本報(bào)記者 張曉玉

    2026年1月26日，全球貴金屬市場迎來歷史性時(shí)刻——現(xiàn)貨黃金價(jià)格首次突破5000美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，白銀、鉑金等貴金屬價(jià)格同步飆升，帶動(dòng)A股黃金概念股集體走強(qiáng)，湖南黃金、招金黃金、中國黃金、四川黃金等多只個(gè)股高開高走。

    圖片來源：Wind

    截至1月26日，在100余天內(nèi)，黃金價(jià)格從4000美元/盎司關(guān)口一路沖上5000美元/盎司。受訪專家普遍對(duì)記者表示，本輪金價(jià)暴漲并非單一事件驅(qū)動(dòng)，而是由央行購金潮、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及去美元化趨勢(shì)等多重因素共同推動(dòng)。

    “各國央行的持續(xù)購金行為，是支撐金價(jià)的重要基本面因素。”中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約研究員胡麒牧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    據(jù)中國人民銀行最新數(shù)據(jù)，截至2025年12月末，中國黃金儲(chǔ)備已達(dá)7415萬盎司，實(shí)現(xiàn)連續(xù)14個(gè)月增持。全球范圍內(nèi)，包括印度、土耳其、波蘭等國央行也在加速囤金。

    世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月底（少部分國家數(shù)據(jù)截至2025年10月底），美國海外全球官方黃金儲(chǔ)備總量已超過9億金衡盎司，價(jià)值高達(dá)3.93萬億美元，三十年來首次超越美債成為全球最大儲(chǔ)備資產(chǎn)。高盛預(yù)計(jì)，2026年全球央行每月將凈買入約60噸黃金，全年購金量或創(chuàng)歷史新高。

    受國際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，1月26日A股貴金屬板塊全線高開，部分黃金股股價(jià)已創(chuàng)歷史新高。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級(jí)研究員吳婉瑩對(duì)記者表示，黃金價(jià)格上漲主要受三大長期結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動(dòng)，首先是多個(gè)國家央行為應(yīng)對(duì)“去美元化”及地緣政治不確定性而持續(xù)大規(guī)模購金，為金價(jià)提供了戰(zhàn)略性需求支撐；其次，市場對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松的預(yù)期，降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本；第三，私人部門的避險(xiǎn)與資產(chǎn)配置需求與央行行為形成共振，共同推高金價(jià)。

    “在此背景下，市場對(duì)黃金上市公司的盈利與儲(chǔ)量價(jià)值進(jìn)行重估，其股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是金價(jià)上漲預(yù)期向資本市場直接傳導(dǎo)的結(jié)果，且具備工業(yè)屬性的白銀價(jià)格彈性更大，進(jìn)一步帶動(dòng)了整個(gè)貴金屬板塊的行情。”吳婉瑩補(bǔ)充道。

    金價(jià)飆升也迅速傳導(dǎo)至消費(fèi)市場。1月25日，老廟黃金足金飾品報(bào)價(jià)達(dá)1548元/克，周大福、周生生等品牌均站上1540元/克，創(chuàng)歷史新高。多地消費(fèi)者搶購黃金首飾、投資金條。

    “現(xiàn)在買金飾不僅是消費(fèi)，更是一種資產(chǎn)配置。”有金店經(jīng)理告訴記者，很多客戶一次性購買50克以上，明確表示“不為戴，只為存”。

    此外，多家貴金屬公司發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)增公告。紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤510億元至520億元，同比增長59%至62%。赤峰黃金預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤30億元至32億元，同比增長70%至81%。湖南黃金預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.7億元至16.08億元，同比增長50%至90%。

    對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，高金價(jià)既帶來機(jī)遇也伴隨著挑戰(zhàn)。胡麒牧建議：“上游開采企業(yè)可通過提升資源儲(chǔ)備、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)把握漲價(jià)紅利，下游零售企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新以應(yīng)對(duì)消費(fèi)需求變化，同時(shí)全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都需審慎運(yùn)用金融工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”

    盡管市場情緒高漲，但部分機(jī)構(gòu)開始提示短期風(fēng)險(xiǎn)。中金公司最新研報(bào)稱，當(dāng)前金價(jià)已充分反映降息預(yù)期和地緣避險(xiǎn)情緒，若2026年上半年美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息時(shí)點(diǎn)，可能引發(fā)獲利盤集中了結(jié)。

    不過，主流機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的中長期走勢(shì)依然樂觀。高盛已將2026年底金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至5400美元/盎司，瑞銀財(cái)富管理則維持5000美元基準(zhǔn)目標(biāo)，上行可達(dá)5400美元/盎司”。

（編輯 喬川川）