多因素推動1月份銀行理財規(guī)?；芈?/h1>

2026-02-10 23:25  來源：證券日報 

    本報記者 楊潔

    2026年首月，銀行理財市場告別了對規(guī)模“開門紅”的單一關注。華西證券發(fā)布研究稱，今年1月份最后一周（1月26日至1月30日），在回表的驅動下，銀行理財規(guī)模再度承壓，為33.18萬億元，環(huán)比下降1788億元。從1月全月來看，在去年12月份理財規(guī)?；乇?100億元背景下，今年1月份銀行理財規(guī)模并未如市場預期那樣回升，而是繼續(xù)呈縮量態(tài)勢，月度環(huán)比降幅為1142億元。此外，回溯近四年（2022年至2025年）1月份銀行理財規(guī)模變動情況，除了2023年受“贖回潮”影響大幅下降以外，其余年份均呈現(xiàn)季節(jié)性上升趨勢。

    上海金融與法律研究院研究員楊海平向《證券日報》記者表示，1月份銀行理財規(guī)?；芈涞脑颍皇侨ツ昴昴├碡斮Y金回表的慣性影響，二是在市場波動和心理預期因素影響下，投資者大多對銀行理財市場持謹慎態(tài)度。

    “今年1月份理財規(guī)?；芈?，是短期因素與長期轉型壓力疊加作用的結果。”蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受《證券日報》記者采訪時表示，年初銀行沖刺存款規(guī)模，導致理財資金向表內存款分流，直接擠壓了理財規(guī)模。同時，春節(jié)臨近，居民節(jié)前現(xiàn)金需求上升，進一步加劇了銀行理財產品的短期贖回壓力。疊加市場風險偏好偏低、理財產品收益吸引力相對不足，多重因素共同推動了銀行理財規(guī)模出現(xiàn)超季節(jié)性回落。

    雖然1月份銀行理財規(guī)模有所下降，但理財產品凈值在持續(xù)上漲。華西證券發(fā)布的研報顯示，1月26日至1月30日，債市整體延續(xù)修復行情，純債類理財產品凈值維持正增長，不過增幅均有所收窄。此外，業(yè)績未達標的理財產品占比還在下降。

    在薛洪言看來，上述表現(xiàn)主要得益于債市行情回暖，以及理財機構主動優(yōu)化資產配置、提升產品收益穩(wěn)定性。同時，雖然純債類理財產品收益增幅有所收窄，但仍能維持正增長，既體現(xiàn)了理財機構投研與風控能力的提升，也反映出市場各方在凈值化轉型中愈發(fā)理性，理財行業(yè)正逐步夯實穩(wěn)健發(fā)展的根基。此外，行業(yè)韌性不僅體現(xiàn)在凈值的穩(wěn)健修復上，更在于居民財富管理的長期需求未改，行業(yè)結構持續(xù)向頭部理財公司優(yōu)化集中，機構也通過降費讓利、產品創(chuàng)新等方式主動應對市場壓力，穩(wěn)定投資者信心。

    “‘規(guī)模縮、凈值穩(wěn)’的現(xiàn)象說明理財市場正在走向成熟。”楊海平表示，一方面，就理財產品的需求端而言，投資者正在走向成熟，能夠對風險有恰當?shù)恼J識，對管理機構、渠道、產品的選擇趨于精細化；另一方面，就理財產品的供給端而言，理財公司圍繞客戶的風險偏好和實際需求，圍繞低波動做了策略上的優(yōu)化。這種現(xiàn)象不僅體現(xiàn)了行業(yè)韌性，也在為下一階段的理財市場規(guī)模穩(wěn)步增長和行業(yè)的高質量發(fā)展蓄勢。

    展望未來，楊海平認為，2026年，在低利率環(huán)境和股市結構性行情背景下，理財市場或呈現(xiàn)以下特點和趨勢：其一，由于當前的貨幣政策走向及宏觀調控導向，固收類資產的收益率受到壓制，以固收類產品為基本盤的銀行理財產品，其收益率整體上仍將呈現(xiàn)承壓狀態(tài)；其二，理財公司積極升級投研體系，以此為基礎探索增加權益類理財產品供給，或者在“固收+”及混合類理財產品項下，增配權益類資產、其他大類資產，以此改善理財產品的收益率表現(xiàn)；其三，理財業(yè)務的收入結構將發(fā)生變化，理財公司將更加注重提升服務，與服務內容、服務質量相掛鉤的收入占比將提升；其四，理財市場整體規(guī)模將穩(wěn)中有升。