本報記者 王寧

    期貨交易所圍繞期貨和期權的產(chǎn)品創(chuàng)新工作持續(xù)推進。近日，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）就線型低密度聚乙烯（LLDPE，以下簡稱“聚乙烯”）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）月均價期貨合約（以下簡稱“三個化工品月均價期貨合約”）及相關規(guī)則向市場公開征求意見。

    據(jù)了解，這也是自今年3月份中國首個短期商品期權推出后，期貨交易所在期貨和期權等產(chǎn)品方面的又一創(chuàng)新，此舉對于提升期貨市場服務實體企業(yè)質(zhì)效、滿足企業(yè)多元化風險管理需求具有重要意義。

    三個化工品月均價期貨合約亮相

    據(jù)了解，月均價期貨是一種以一個月內(nèi)標的資產(chǎn)平均價格為結(jié)算依據(jù)的期貨合約。根據(jù)公告，本次征求意見的三個化工品月均價期貨合約的合約代碼分別為“L合約月份F”“V合約月份F”和“PP合約月份F”，交易單位、交易時間、手續(xù)費、保證金、漲跌停板等方面與對應三個化工品實物交割期貨合約保持一致。

    此外，三個化工品月均價期貨合約全部采用現(xiàn)金交割方式，即交易所以交割結(jié)算價為基礎，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)到期未平倉合約。這將是大商所首次推出現(xiàn)金交割期貨合約。同時，為確保合約平穩(wěn)運行，大商所對三個化工品月均價期貨合約的結(jié)算價計算方法進行了針對性設計。例如，三個化工品月均價期貨合約在合約月份前一個月之前的當日結(jié)算價，取對應實物交割期貨合約的當日結(jié)算價等。

    有市場人士表示，聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯作為塑料化工領域的核心品種，其市場波動與宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)鏈供需及政策導向密切相關。在此之前，均價計價模式已經(jīng)在三個化工品的國際國內(nèi)貿(mào)易中得到了應用。

    據(jù)悉，聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯期貨先后于2007年、2009年、2014年在大商所上市，2024年的日均成交量分別為34萬手、106萬手和34萬手，日均持倉量分別為51萬手、112萬手和52萬手。參與聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯期貨交易的法人客戶持倉占比分別為71%、59%和72%。總體來看，這三個化工品期貨市場運行成熟穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)認可度和參與度較高，為推出月均價期貨合約奠定了良好基礎。

    大商所相關負責人向記者表示，在全面深入市場調(diào)研，廣泛征求意見及充分論證基礎上，大商所完成了上述三個化工品月均價期貨合約的規(guī)則設計工作。下一步，大商所將結(jié)合各方反饋的意見和建議，進一步完善合約和規(guī)則，做好上市前各項準備工作，確保三個化工品月均價期貨平穩(wěn)上市運行。

    商品期權應用場景日益豐富

    除了期貨產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新外，今年3月份，國內(nèi)首個商品短期期權正式掛牌交易，期權家族再添新成員，商品期權的應用場景也日益豐富。

    業(yè)內(nèi)人士表示，自2017年3月份我國首個商品期權——豆粕期權在大商所上市以來，8年間我國商品期權市場保持有序健康發(fā)展勢頭。截至目前，全市場合計上市商品類期權52個，廣泛覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、能化、金屬等多個領域。作為重要的衍生品工具，商品期權在風險管理和投資方面的價值正逐步為產(chǎn)業(yè)等各界所熟知，更獲得了機構(gòu)投資者青睞。

    北京坤弘私募基金管理有限公司投資總監(jiān)彭巍向記者表示，通過參與商品期權交易，公司拓展了產(chǎn)品線，在提高整體資金使用效率和盈利效果的同時，又能夠給相關策略提供風險對沖，進一步提高了收益穩(wěn)定性。

    “對于機構(gòu)投資者來說，商品期權有很豐富的應用場景。”恒力衍生品學院院長管大宇向記者介紹說，商品期權可以給投資者提供靈活豐富的交易策略。

    綜合來看，期貨交易所在期貨和期權等產(chǎn)品方面的創(chuàng)新舉措，有助于進一步發(fā)揮期貨市場在國民經(jīng)濟中的重要作用，為實體經(jīng)濟的發(fā)展提供更加有力的支持。