12月22日，國內期貨行業(yè)先行者南華期貨股份有限公司（股票代碼：603093.SH、02691.HK，以下簡稱“南華期貨”）正式在香港聯(lián)合交易所主板鳴鑼掛牌，成功登陸香港資本市場，實現“A+H”雙上市。此次上市標志著南華期貨完成境內外資本市場多重布局，為其國際化戰(zhàn)略推進與業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展注入強勁動力，也為港股市場增添了優(yōu)質期貨行業(yè)標的。

    橫店集團董事長、總裁徐永安（左）與南華期貨董事長羅旭峰（右）鳴鑼開市

    上市進程穩(wěn)步推進 募資聚焦核心業(yè)務

    南華期貨的港股上市之路歷經多輪籌備，進程有序推進。公司于2025年4月17日首次向香港聯(lián)合交易所遞交上市申請，10月31日更新申請材料，11月20日順利通過港交所上市聆訊，12月2日正式刊發(fā)聆訊后資料集，12月22日成功完成掛牌交易。

    本次發(fā)行由中信證券擔任獨家保薦人，全球發(fā)售共計1.08億股境外上市普通股，發(fā)行價格為每股12港元，共募資12.03億港元，獲得境內外投資者的廣泛關注與認可。

    南華期貨計劃將全球發(fā)售所得款項凈額全部劃撥橫華國際，用于加強公司于中國香港、英國、美國及新加坡的境外附屬公司的資本基礎，以持續(xù)拓展境外業(yè)務，優(yōu)化業(yè)務構架，提升公司在全球市場的競爭力和風險應對能力。在期貨行業(yè)資本消耗型業(yè)務日益重要的背景下，本次募資將有效增強南華期貨的資本實力，為其突破業(yè)務發(fā)展瓶頸提供資金支撐。

    行業(yè)標桿地位穩(wěn)固 多元業(yè)務協(xié)同發(fā)展

    作為國內期貨行業(yè)首批成立的公司之一，南華期貨自1996年成立以來，始終深耕期貨主業(yè)，已成長為行業(yè)領軍企業(yè)。據弗若斯特沙利文報告，按2024年總收入計，公司在國內所有期貨公司中排名第八，在非金融機構相關期貨公司中位列首位，彰顯了其在行業(yè)中的核心競爭力。2019年8月，南華期貨在上海證券交易所掛牌上市，成為國內首家A股上市期貨公司，此次港股上市進一步完善了其“A股+港股”雙資本平臺架構。

    在業(yè)務布局方面，南華期貨已構建起覆蓋境內期貨經紀、風險管理服務、財富管理及境外金融服務的多元化業(yè)務體系，形成多板塊協(xié)同發(fā)展的良好格局。境內期貨經紀業(yè)務作為基礎業(yè)務，客戶權益規(guī)模持續(xù)增長，從2022年末到2024年末增長65.4%至316億元，為公司提供了穩(wěn)定的業(yè)務支撐。同時，公司客戶結構不斷優(yōu)化，機構化、產業(yè)化特征顯著，2025年上半年企業(yè)客戶數量增至5279家，金融機構客戶數量達1872家，客戶黏性與綜合服務價值持續(xù)提升。

    境外業(yè)務已成為南華期貨的重要增長引擎。公司是首批積極落實國際化戰(zhàn)略的內地期貨公司之一。截至2025年6月30日，公司境外期貨、證券及杠桿式外匯經紀服務客戶權益達178億港元，較2022年末增長49.6%；境外資產管理業(yè)務AUM更是實現70%的高速增長，達到34億港元。通過在中國香港、新加坡等地的業(yè)務布局，南華期貨已搭建起連接境內外市場的服務橋梁，能夠為客戶提供跨市場、多品種的金融服務，國際化競爭優(yōu)勢初步顯現。

    在財務表現方面，南華期貨保持了穩(wěn)健的經營態(tài)勢。2022年-2024年，公司經營收入從9.54億元增長至13.55億元，期內利潤從2.46億元增至4.58億元，展現出良好的盈利能力。2025年上半年，公司實現經營收入5.93億元，凈利潤2.31億元，凈利率高達39%，在行業(yè)中保持較高水平。公司通過持續(xù)的業(yè)務結構優(yōu)化與境外市場拓展，維持了穩(wěn)定的盈利水平。

    行業(yè)迎來發(fā)展機遇雙平臺賦能未來增長

    南華期貨港股上市之際，恰逢國內期貨行業(yè)處于戰(zhàn)略升級與高質量轉型的關鍵階段。當前，期貨行業(yè)正面臨“三重驅動”的發(fā)展機遇：實體經濟“風險剛需”持續(xù)增長，企業(yè)從“被動抗風險”向“主動管風險”轉變，對綜合風險解決方案的需求日益迫切；頂層設計提供系統(tǒng)性政策指引，2024年國辦發(fā)47號文等政策推動行業(yè)進入“強監(jiān)管、防風險與高質量發(fā)展”協(xié)同推進的新階段；市場自身持續(xù)成熟擴容，截至2025年10月9日，期貨市場資金總量突破2.02萬億元，較2024年底增長24%，截至9月末全市場有效客戶數超270萬個，產品矩陣覆蓋國民經濟關鍵領域，為行業(yè)發(fā)展筑牢基礎。

    與此同時，行業(yè)也面臨同質化競爭與資本雙重擠壓等挑戰(zhàn)，通道業(yè)務收入占比過高導致行業(yè)平均利潤率承壓。在此背景下，期貨公司向“綜合服務風險管家”轉型成為必然趨勢，而資本實力與國際化布局將成為核心競爭要素。南華期貨此次“A+H”雙上市布局，恰好契合了行業(yè)發(fā)展趨勢，為其轉型發(fā)展提供了有力支撐。

    對于未來發(fā)展，南華期貨將依托境內外雙資本市場平臺，進一步深化國際化戰(zhàn)略。一方面，持續(xù)擴大境外市場覆蓋范圍，優(yōu)化境外服務網絡，提升跨境金融服務能力，滿足客戶全球資產配置與風險管理需求；另一方面，加大在風險管理服務、場外衍生品、財富管理等領域的投入，推動業(yè)務模式從“通道經紀”向“專業(yè)服務”轉型，增強核心競爭力。同時，公司將借助資本市場的資金支持與品牌效應，吸引高素質專業(yè)人才，強化科技與創(chuàng)新雙輪驅動，構建“期貨+”開放協(xié)同生態(tài)。

    作為連接境內外期貨市場的重要紐帶，南華期貨的港股上市不僅為自身發(fā)展開辟了新空間，也為國內期貨行業(yè)國際化發(fā)展提供了有益借鑒。在實體經濟風險管理需求日益增長與資本市場雙向開放持續(xù)推進的背景下，完成“A+H”布局的南華期貨有望充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，在服務國家戰(zhàn)略、助力實體經濟風險管理、推動行業(yè)高質量發(fā)展等方面發(fā)揮更大作用，書寫國際化發(fā)展的新篇章。

    （CIS）