■朱寶琛

    日前，證監(jiān)會(huì)副主席陳華平在第三十屆（2026年度）中國資本市場(chǎng)論壇上介紹，資本市場(chǎng)科技含量不斷提升。去年電子行業(yè)總市值已經(jīng)超過銀行板塊，成為A股第一大行業(yè)，A股市值前50名的公司中，科技企業(yè)從5年前的18家增加到目前的24家。

    在筆者看來，這一變化折射出我國資本市場(chǎng)“科技敘事”邏輯愈發(fā)清晰、集聚效應(yīng)日益明顯，這不僅是資源配置向創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜的深刻變革，更是資本市場(chǎng)服務(wù)國家戰(zhàn)略、助力科技自立自強(qiáng)的生動(dòng)實(shí)踐。這背后，是政策賦能、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資金集聚的協(xié)同發(fā)力。

    首先，政策為科技企業(yè)通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供了制度保障。

    近年來，監(jiān)管部門持續(xù)深化改革，不斷增強(qiáng)市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性，形成一套覆蓋科技企業(yè)全生命周期的政策支持體系，政策引導(dǎo)資本向“硬科技”領(lǐng)域流動(dòng)的效果顯著。比如，科創(chuàng)板推出以來，已經(jīng)匯聚600家科技企業(yè)。期間，監(jiān)管部門全力推進(jìn)“科創(chuàng)板八條”“科創(chuàng)成長(zhǎng)層1+6”等改革政策落實(shí)落地，科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用日益顯現(xiàn)，在服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面邁出新的堅(jiān)實(shí)步伐，已經(jīng)成為我國“硬科技”企業(yè)上市“首選地”。

    展望未來，改革仍在深化。比如，監(jiān)管部門還將啟動(dòng)實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革，設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn)，為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、包容的金融服務(wù)。

    其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)激活內(nèi)生動(dòng)力，推動(dòng)科技企業(yè)價(jià)值持續(xù)凸顯。

    創(chuàng)新始于科技、興于產(chǎn)業(yè)、成于資本?；钴S、有競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)正日益成為推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵力量，通過一系列改革，精準(zhǔn)支持科技前沿、有創(chuàng)新潛力的企業(yè)，引導(dǎo)資源向高效產(chǎn)業(yè)集中，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。在此過程中，一些優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)迭代，進(jìn)一步強(qiáng)化了競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)自身價(jià)值提升，為資本市場(chǎng)科技含量提升作出了貢獻(xiàn)。

    可以說，資本市場(chǎng)科技含量的提升，是科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合的必然結(jié)果，亦是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。

    最后，科技創(chuàng)新的價(jià)值被廣泛認(rèn)可，吸引資金持續(xù)集聚。

    結(jié)合數(shù)據(jù)來看，如今資金呈現(xiàn)出明顯的“向科技傾斜”的特征。比如，根據(jù)港交所近日公布的2025年四季度末陸股通的持股情況，從2025年全年看，北向資金買賣總額大幅增長(zhǎng)，ETF成交額突破8000億元，期末持股市值突破2.5萬億元，持股偏好向硬科技及有色金屬板塊傾斜。

    見微知著，這背后是市場(chǎng)對(duì)科技企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值的認(rèn)可，更是資本逐優(yōu)趨勢(shì)的直觀體現(xiàn)。

    總之，資本市場(chǎng)科技含量的提升，是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)改革同頻共振的必然結(jié)果。未來，隨著科技與資本深度融合機(jī)制的持續(xù)完善，會(huì)有更多科技領(lǐng)軍企業(yè)涌現(xiàn)，持續(xù)為資本市場(chǎng)注入活力。