11月2日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司長(zhǎng)油5（代碼400061）發(fā)布公告稱，收到上交所股票重新上市的通知，上交所同意長(zhǎng)油公司股票重新上市。這也意味著，曾經(jīng)的“央企退市第一股”長(zhǎng)航油運(yùn)，將會(huì)蛻變?yōu)?ldquo;重新上市第一股”。

    因2010年至2013年連續(xù)4年虧損，長(zhǎng)航油運(yùn)于2014年6月5日被上交所終止上市，成為當(dāng)時(shí)轟動(dòng)一時(shí)的“央企退市第一股”。退市后的長(zhǎng)航油運(yùn)實(shí)施了破產(chǎn)重整，通過(guò)剝離虧損源、債轉(zhuǎn)股的方式，減少并清償債務(wù)以實(shí)現(xiàn)自救。長(zhǎng)航油運(yùn)的自救也產(chǎn)生了立竿見影的效果，從此前的每年虧損嚴(yán)重，到2015年至2017年三個(gè)會(huì)計(jì)年度均實(shí)現(xiàn)數(shù)億元的扣非凈利潤(rùn)，客觀上為長(zhǎng)航油運(yùn)提出重新上市申請(qǐng)創(chuàng)造了條件。

    長(zhǎng)航油運(yùn)重新上市，可以說(shuō)是實(shí)現(xiàn)了多贏。對(duì)于該公司而言，從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)重新回歸到滬市主板，無(wú)異于實(shí)現(xiàn)一次重生。與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相比，今后，該公司不僅擁有了再融資的便利條件，更重要的是，在滬市嚴(yán)格的監(jiān)管體制下，長(zhǎng)航油運(yùn)或能規(guī)避當(dāng)年的慘痛教訓(xùn)，真正實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)。對(duì)于相關(guān)參與債轉(zhuǎn)股的銀行而言，在長(zhǎng)航油運(yùn)重新上市后，如果將持有股份套現(xiàn)，無(wú)形中能夠獲取巨額的收益。對(duì)于高位介入的廣大中小投資者而言，長(zhǎng)航油運(yùn)的重新上市，在今后能夠獲取收益的同時(shí)，其利益也能得到保護(hù)，不至于像持有某些退市股一樣虧得一塌糊涂或血本無(wú)歸。

    此次長(zhǎng)航油運(yùn)能夠?qū)崿F(xiàn)重新上市，主要在于該企業(yè)符合諸如股本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)指標(biāo)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、公司治理以及合規(guī)性等五個(gè)方面的要求。而長(zhǎng)航油運(yùn)的重新上市，客觀上也會(huì)為其他退市公司帶來(lái)希望。其實(shí)，今年6月份與長(zhǎng)航油運(yùn)一起提出重新上市申請(qǐng)的，還有創(chuàng)智科技，但在深交所同意復(fù)核其重新上市申請(qǐng)一個(gè)月后，該公司又向深交所提交了中止審核的申請(qǐng)。此外，像南洋5以及首家主動(dòng)退市公司國(guó)重裝5等都在積極爭(zhēng)取重新上市。

    事實(shí)上，長(zhǎng)航油運(yùn)的重新上市，在為退市公司的重新上市打開了一條全新通道的同時(shí)，也有利于建立企業(yè)上市、退市、重新上市的良性循環(huán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，滬深股市退市的上市公司近80家左右，并且其中還不乏因吸收合并而退市的。相對(duì)于3000多家掛牌公司而言，退市率明顯偏低。

    此前，上市公司的退市，主要是由于觸發(fā)財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體表現(xiàn)為連續(xù)四年虧損。而自2014年證監(jiān)會(huì)對(duì)退市制度進(jìn)行改革以來(lái)，上市公司退市原因呈現(xiàn)出多樣化的特征。比如近幾年來(lái)，已逐漸出現(xiàn)“欺詐發(fā)行退市第一股”欣泰電氣、“重大信息披露違法退市第一股”博元投資等。如今，因連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)跌破面值，深交所已對(duì)中弘股份啟動(dòng)退市程序。此外，根據(jù)今年7月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布的退市新規(guī)，像ST長(zhǎng)生也可能因涉及危害公共安全、公眾健康安全的重大違法行為而退市。

    盡管如此，A股上市公司退市率偏低的問題仍然不可能出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)。而且，相對(duì)于因觸發(fā)條款而退市的企業(yè)，A股市場(chǎng)還存在或財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良，或長(zhǎng)期虧損，或?qū)儆诮┦髽I(yè)的上市公司，而且，這樣的上市公司數(shù)量并不少。像這類企業(yè)，客觀上都應(yīng)該被掃地出門，都屬于強(qiáng)制退市的對(duì)象。

    長(zhǎng)航油運(yùn)的案例，說(shuō)明符合條件的退市公司重新上市的渠道是暢通的。筆者認(rèn)為，監(jiān)管部門需要進(jìn)一步加大對(duì)退市公司的清理力度，以徹底解決A股上市公司退市難的問題。