■冷翠華

    監(jiān)管部門近期密集部署，督促證券基金行業(yè)機構(gòu)端正經(jīng)營理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，切實發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)投資者的積極作用?？梢灶A期，強化投研核心能力建設、著力提升投資者長期回報等，將是公募基金行業(yè)未來專業(yè)能力建設的重要方向。

    作為證券基金行業(yè)機構(gòu)中的一員，公募機構(gòu)是資本市場的重要建設者、參與者和服務者，對增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮著不可或缺的作用。不過近年來，行業(yè)存在較濃的規(guī)模情結(jié)，樂于打造明星基金經(jīng)理而疏于投研體系建設，重營銷輕持續(xù)服務，基民虧錢基金公司賺錢的現(xiàn)象時有發(fā)生，社會財富“管理者”、資本市場“穩(wěn)定器”的功能有待更好發(fā)揮。

    對此，證監(jiān)會近日發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》，提出校正行業(yè)機構(gòu)定位、促進行業(yè)功能發(fā)揮等具體目標、任務。

    筆者認為，在這一背景下，公募機構(gòu)應著力從三方面落實監(jiān)管要求，夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎。

    一是牢記“國之大者”，著力踐行價值投資、長期投資。截至今年2月底，我國公募基金資產(chǎn)凈值合計29.30萬億元，創(chuàng)歷史新高。公募機構(gòu)已成為我國金融體系的重要力量，并在服務實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展、國家重大戰(zhàn)略和居民財富管理等方面發(fā)揮更加關鍵的作用，理應更加清晰地錨定服務實體經(jīng)濟、增加居民財產(chǎn)性收入。因此，公募機構(gòu)一方面要增強大局觀，把功能性放在首要位置，正確處理功能性與盈利性的關系，追求更高質(zhì)量、更可持續(xù)的規(guī)模增長；另一方面，公募機構(gòu)要提升研判把握長期大勢、挖掘經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展機遇的能力，增強投資行為的持續(xù)性、穩(wěn)定性，強化逆周期布局，真正成為價值投資的踐行者，成為穩(wěn)定市場的主力軍。

    二是“打鐵還需自身硬”，強化投研能力建設，著力提升核心競爭力。截至今年2月底，我國境內(nèi)共有公募機構(gòu)146家。預計隨著我國金融開放大門越開越大，財富管理機構(gòu)的類型、數(shù)量都會呈現(xiàn)繼續(xù)增長態(tài)勢，市場競爭將愈發(fā)激烈。專業(yè)能力是金融機構(gòu)安身立命之本，這不僅體現(xiàn)在嚴格的合規(guī)經(jīng)營、嚴謹?shù)娘L險控制方面，還體現(xiàn)在獨到的價值發(fā)現(xiàn)、完善的投研體系等方面。就當前行業(yè)較為普遍的“依賴基金經(jīng)理明星效應”現(xiàn)象而言，要改變這一現(xiàn)狀，無論是“大而全”還是“小而美”的各類機構(gòu)都應以投研能力建設為核心，構(gòu)筑自身在市場競爭中的“護城河”，從而真正增強平臺、團隊的競爭力。

    三是“受人之托，忠人之事”，切實履行信托義務，著力提升投資者長期回報。專業(yè)能力優(yōu)劣的直接體現(xiàn)就是產(chǎn)品業(yè)績。給投資者帶來更強的獲得感，機構(gòu)才能茁壯成長，行業(yè)也才會蒸蒸日上。一方面，落實好當前正在深入推進的行業(yè)費率改革要求，更多地讓利投資者；另一方面，創(chuàng)新產(chǎn)品設計，強化與投資者的利益綁定、利益共享機制。同時，堅守契約精神，在產(chǎn)品銷售、產(chǎn)品開發(fā)、投教等各環(huán)節(jié)真正做到以投資者為中心，做好對投資者的長期陪伴，塑造以信取人的品牌形象。

    當然，專業(yè)能力的提升很難一蹴而就。市場競爭從來就是大浪淘沙，優(yōu)勝劣汰，在此過程中，“馬太效應”可能愈發(fā)明顯，綜合實力更強、投資業(yè)績更好的機構(gòu)將脫穎而出。監(jiān)管部門也明確提出，支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強。我們期待頭部機構(gòu)引領行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢早日形成，公募機構(gòu)更好地發(fā)揮出社會財富“管理者”、資本市場“穩(wěn)定器”的作用。