■邢萌

    近期，在A股持續(xù)向上突破之際，港股同步走強，內(nèi)地投資者也在加大投資力度。8月15日，南向資金成交凈買入358.76億港元，單日凈買入額創(chuàng)歷史最高紀錄。

    通俗來說，南向資金即內(nèi)地資金“南下”買港股，主要通過港股通機制實現(xiàn)。自港股通運行以來，南向資金累計凈買入超4.6萬億港元，內(nèi)地資金對港股定價權的掌控力持續(xù)增強。尤其是今年以來，南向資金一改往年風格，從溫和流入轉向大舉涌入，日流入百億港元已不算新鮮事，其中在3月初、4月初、8月15日，更是三次刷新歷史最高紀錄，足見內(nèi)地資金投資港股市場的熱情。

    在筆者看來，南向資金單日凈買入額創(chuàng)新高，其意義并不只是字面的數(shù)字突破，從更深維度觀察，還可挖掘出內(nèi)地資金在資產(chǎn)喜好、市場風格、配置需求等方面的新特征，折射出資本市場互聯(lián)互通機制下的資金流動邏輯，傳遞出多維度市場信息。

    其一，南向資金大舉買入，廣泛覆蓋新經(jīng)濟領域的中資企業(yè)，本質(zhì)上是對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的集中搶籌。

    港股市場上有稀缺的科技、醫(yī)療等新經(jīng)濟領域的中資企業(yè)，它們具有獨特的商業(yè)模式和強大的市場競爭力，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，投資潛力大。結合實際情況來看，8月15日南向資金重點流向阿里巴巴、騰訊控股等科技巨頭，也驗證了內(nèi)地資金對于中資科技資產(chǎn)的青睞。內(nèi)地資金跨市場配置中資科技資產(chǎn)，本質(zhì)上是對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長期價值的看好，體現(xiàn)出資金對中國經(jīng)濟轉型中核心成長動能的主動擁抱。

    其二，南向資金通過指數(shù)基金等方式批量投資港股標的，以分散化配置方式實現(xiàn)全景式布局，體現(xiàn)出對港股市場的整體看好。

    從8月15日資金配置方式來看，南向資金重點通過ETF基金來完成投資，這些ETF基金主要掛鉤于恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)等，南向資金通過投資ETF基金不僅實現(xiàn)對科技板塊的重點配置，同時也實現(xiàn)對金融等其他主流板塊的均衡覆蓋，進而實現(xiàn)對港股市場的全景式配置。這一配置策略與港股估值較低、市場化程度較高、制度體系成熟等密切相關，充分展現(xiàn)出南向資金對港股市場長期發(fā)展的信心。

    其三，此現(xiàn)象亦反映出內(nèi)地投資者多元化資產(chǎn)配置的現(xiàn)實訴求。

    在內(nèi)地市場利率中樞下行的形勢下，投資者對境外資產(chǎn)的多元配置需求上升，港股市場的資產(chǎn)特征與投資者的收益訴求形成了精準匹配：優(yōu)質(zhì)的金融股可提供高股息收益，能夠契合低風險偏好資金的配置需求；優(yōu)質(zhì)的科技股則具備高成長收益潛力，可滿足高風險偏好資金的配置需求，二者共同構成了對多元化資金配置需求的綜合適配。

    總體來看，與往年相比，今年南向資金的操作更顯果斷有力，核心邏輯在于中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的吸引力。結合近期A股市場增量資金持續(xù)流入、不斷突破新高的態(tài)勢，從側面也印證了中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價值。從本質(zhì)上來說，無論是近期南向資金還是其他市場資金的加碼操作，均反映出其對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置偏好，對中國資本市場發(fā)展前景與中國經(jīng)濟基本面的堅定信心。

（編輯 張博）