■吳曉璐

    近日，上海證券交易所披露的數據顯示，9月份A股新開戶293.72萬戶，同比增長60.73%，環(huán)比增長10.83%，已連續(xù)4個月環(huán)比增長。今年前三季度，A股新開戶2014.89萬戶，同比增長49.64%。

    在筆者看來，A股新開戶數量持續(xù)增加，釋放出多重積極信號，不僅反映了投資者對中國經濟和資本市場改革信心的提升，也凸顯出中國資產的配置價值和吸引力持續(xù)提升。更重要的是，源源不斷的活水流入，為市場帶來了堅實的增量資金，是推動A股持續(xù)回升向好的重要動力。

    首先，宏觀經濟基本面向好的正向反饋以及股市回暖形成的賺錢效應，是吸引投資者入市的關鍵因素。今年以來，面對復雜的外部環(huán)境，A股市場展現出較強韌性，股市重心整體企穩(wěn)回升，上證指數最高突破3900點，據Wind數據統(tǒng)計，截至10月13日，上證指數年內漲幅16.04%。

    股市的韌性來源于兩方面，一方面，我國經濟回穩(wěn)向好態(tài)勢不斷鞏固，為資本市場回升向好提供了堅實基礎，投資者對股市長期走勢向好的信心不斷增強；另一方面，一系列穩(wěn)市“組合拳”落地生效，“國家隊”等多路資金持續(xù)流入，既彰顯了維護市場穩(wěn)定的堅定決心，也有效熨平了短期波動，穩(wěn)定了市場預期。A股的韌性外化為市場指數的穩(wěn)步走高，為投資者帶來了切實的賺錢效應。

    其次，資本市場深化改革效果逐步體現，為投資者提供了更優(yōu)質的投資標的。近年來，隨著資本市場注冊制改革深入推進，A股含“科”量持續(xù)提升，一批代表未來發(fā)展方向的科技型企業(yè)登陸市場。從本輪行情來看，科技是無可爭議的主線，特別是今年以來AI大模型的突破性進展，驅動了中國資產價值重估。一個更具活力和成長性的市場，其吸引力和價值創(chuàng)造能力自然不斷增強。

    資本市場生態(tài)的優(yōu)化，吸引“聰明錢”長期駐留。隨著資本市場“1+N”政策體系落地見效，市場內在結構發(fā)生深刻變化，上市公司回報投資者意識不斷增強，尊重投資者、回報投資者的股權文化逐步形成，吸引了一批重視長期投資、價值投資、追求穩(wěn)定收益的投資者。9月份新開戶投資者中，機構投資者1.09萬戶，超過萬戶，為2022年以來單月新高。專業(yè)投資機構用真金白銀投下的“信心票”，是市場走向成熟的重要標志。

    最后，居民資產配置正在“遷徙”，A股有望成為居民財富保值增值的核心承載地。在“房住不炒”以及利率下行等背景下，居民財富正在向金融資產轉移。央行披露的數據顯示，7月居民存款余額減少1.1萬億元，非銀存款增加2.14萬億元，存款搬家信號顯現。據中信證券測算，銀行理財、保險和公募基金成為存款搬家的重要承接方向，大多流向固收類資產，而風險偏好高的銀行高凈值客戶和產業(yè)資本是證券保證金增長的主力。A股中的核心資產將成為高風險偏好投資者進行長期資產配置的優(yōu)先選擇。

    展望未來，居民資產向A股“遷徙”是長期趨勢，但要讓資金“愿意來、留得住”，還需要持續(xù)鞏固市場信心。一方面強化投資者保護，嚴懲違法違規(guī)行為，營造公平透明的市場環(huán)境；另一方面，倡導長期投資、價值投資和理性投資理念，避免資金大進大出加劇市場波動。如此才能形成“資金入市支持企業(yè)成長、企業(yè)成長回報投資者”的正向循環(huán)，讓資本市場更好地服務于實體經濟，并成為居民分享國家發(fā)展紅利的渠道。