■安寧

    12月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清發(fā)表署名文章《提高資本市場(chǎng)制度的包容性適應(yīng)性（學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“文章”），文章提出“推動(dòng)培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司”。同日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《條例》），這意味著我國(guó)將迎來(lái)首部專(zhuān)門(mén)的上市公司監(jiān)管行政法規(guī)。

    筆者認(rèn)為，這形成了清晰的“理念闡述+制度落地”組合拳，不僅是落實(shí)黨的二十屆四中全會(huì)精神的具體行動(dòng)，更是面向“十五五”時(shí)期資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵一步，釋放了監(jiān)管部門(mén)銳意改革、夯實(shí)市場(chǎng)根基的強(qiáng)烈信號(hào)。

    文章將“推動(dòng)培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司”作為“十五五”時(shí)期提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性的重點(diǎn)任務(wù)舉措之一。這一表述具有深刻的現(xiàn)實(shí)針對(duì)性。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，新質(zhì)生產(chǎn)力培育、科技創(chuàng)新突破、綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域迫切需要更加靈活、包容的資本市場(chǎng)支撐。提高包容性，意味著資本市場(chǎng)制度將更注重企業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)潛力、創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)價(jià)值，為不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更加順暢的上市融資通道，成為助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的“催化劑”。

    與這一理念相呼應(yīng)的是，《條例》的出臺(tái)填補(bǔ)了長(zhǎng)期以來(lái)上市公司監(jiān)管在行政法規(guī)層面的空白。這標(biāo)志著上市公司監(jiān)管將進(jìn)入更加法治化、系統(tǒng)化、透明化的新階段?！稐l例》從公司治理、信息披露、分紅回購(gòu)、并購(gòu)重組、退市機(jī)制等全方位進(jìn)行規(guī)范與強(qiáng)化，其核心目標(biāo)正是通過(guò)構(gòu)建科學(xué)的監(jiān)管框架，促進(jìn)上市公司整體質(zhì)量的提升，夯實(shí)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石。

    文章和《條例》的發(fā)布，清晰地勾勒出一條資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的主線：以更具包容性的制度機(jī)制培育更多高質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時(shí)以更加健全的監(jiān)管制度保障這些公司規(guī)范運(yùn)作和持續(xù)成長(zhǎng)，最終形成“優(yōu)質(zhì)供給增加—市場(chǎng)生態(tài)優(yōu)化—資源配置效率提升”的良性循環(huán)。這是對(duì)資本市場(chǎng)功能認(rèn)識(shí)的深化，即資本市場(chǎng)不僅是融資場(chǎng)所，更是促進(jìn)企業(yè)完善治理、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的重要平臺(tái)。

    當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐、奮力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。在此背景下，培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司，不僅是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的內(nèi)在需求，更是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。

    值得注意的是，高質(zhì)量上市公司并不僅僅體現(xiàn)為亮麗的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其內(nèi)涵應(yīng)體現(xiàn)在具有卓越的公司治理結(jié)構(gòu)、持續(xù)的創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力、高度的社會(huì)責(zé)任意識(shí)等方面。

    筆者認(rèn)為，培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司非一日之功，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，也是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，需要企業(yè)自身努力、政策引導(dǎo)和市場(chǎng)選擇的共同作用。當(dāng)越來(lái)越多的上市公司成為治理規(guī)范、主業(yè)突出、創(chuàng)新領(lǐng)先、回報(bào)豐厚的價(jià)值創(chuàng)造者時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)的深度、韌性和活力必將邁上新臺(tái)階。夯實(shí)上市公司質(zhì)量之基，就是筑牢資本市場(chǎng)健康發(fā)展的萬(wàn)里長(zhǎng)城。