■昌校宇

    12月15日，深市核心指數樣本股迎來定期調整。調整后，創(chuàng)業(yè)板指戰(zhàn)略性新興產業(yè)權重占比達到93%；深證100指數新質藍籌屬性更加突出；創(chuàng)業(yè)板50指數戰(zhàn)略性新興產業(yè)權重達98%。這一趨勢并非深市獨有，此前已生效的滬市部分指數樣本股調整，同樣呈現出新質生產力相關領域的樣本數量與權重顯著提升的特征。

    由于市場上存在大量跟蹤上述相關指數的ETF（交易型開放式指數基金）及各類被動型產品，因此本輪樣本股調整將觸發(fā)同步調倉操作。這意味著，市場資金將通過相關金融工具，持續(xù)、規(guī)?；亓飨驊?zhàn)略性新興產業(yè)，為新質生產力發(fā)展注入源頭活水。

    今年以來，越來越多的中長期資金正通過直接持股、配置ETF等多種渠道，積極布局戰(zhàn)略性新興產業(yè)，服務新質生產力成效顯著。筆者認為，資本市場“向新力”持續(xù)增強，得益于三重支撐。

    第一，政策持續(xù)加力，構建制度支撐。

    資本市場“向新力”持續(xù)增強，得益于自上而下的政策合力推動。今年以來，頂層設計進一步明確了發(fā)展新質生產力的科學路徑。12月10日至11日舉行的中央經濟工作會議提出，“堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能”“創(chuàng)新科技金融服務”“圍繞發(fā)展新質生產力，推動科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新深度融合”。

    創(chuàng)新始于科技、興于產業(yè)、成于資本，資本市場亦將服務新質生產力發(fā)展擺在更加突出的戰(zhàn)略位置。今年以來，監(jiān)管部門協同發(fā)力，圍繞深化投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，提高制度包容性、適應性，提高上市公司質量等推出一系列新舉措，旨在加快構建支持科技創(chuàng)新的良性生態(tài)。

    從宏觀定調到細化落實，這套連貫協同的政策“組合拳”，為資本市場引導資源向科技創(chuàng)新領域集聚提供了清晰的路線圖和穩(wěn)定的制度環(huán)境。

    第二，經濟穩(wěn)步向好，夯實產業(yè)根基。

    經濟的持續(xù)向好，為資本市場“向新力”持續(xù)增強提供了堅實基礎。今年前三季度，國內生產總值（GDP）同比增長5.2%，展現出強大韌性與活力。戰(zhàn)略性新興產業(yè)蓬勃發(fā)展，傳統產業(yè)借助科技創(chuàng)新加快轉型升級，新動能集聚、新業(yè)態(tài)涌現、新產業(yè)壯大的趨勢日益明顯。

    這一宏觀趨勢在微觀層面得到充分印證。以深市核心指數樣本股為例，創(chuàng)業(yè)板指新一期樣本公司前三季度營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長16%、24%，其中高端裝備制造、新能源產業(yè)凈利潤分別同比增長60%、54%；深證100指數樣本公司則深度融入全球產業(yè)鏈、供應鏈，超過八成樣本公司已將業(yè)務拓展至國際市場。

    第三，優(yōu)質資產涌現，吸引價值投資。

    資本市場“向新力”持續(xù)增強，最終體現為優(yōu)質資產的持續(xù)供給與價值實現。當前，我國在人工智能、生物技術、新能源等關鍵領域創(chuàng)新活力充沛，一批具備核心技術和高成長潛力的科技企業(yè)加速崛起。其不僅是推動產業(yè)創(chuàng)新的中堅力量，也為資本市場注入了高質量的資產供給。

    資金逐“利”更逐“優(yōu)”。從年內新股上市表現可見，真正擁有“硬科技”底色的企業(yè)持續(xù)獲得市場認可；新質藍籌日益成為A股核心指數樣本股調整的重要來源。這類企業(yè)普遍具備較高的研發(fā)投入、清晰的成長邏輯，契合養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金對成長性、穩(wěn)健性與社會效益的綜合配置需求。優(yōu)質資產的持續(xù)供給與有效定價，成為資本市場“向新力”增強最直觀的體現。

    綜合來看，在政策協同發(fā)力、產業(yè)基本面向好、優(yōu)質資產供給充足的三重支撐下，科技創(chuàng)新、產業(yè)創(chuàng)新和資本市場正逐步形成良性循環(huán)。資金通過市場機制高效配置到前沿創(chuàng)新領域，加速技術突破與產業(yè)轉化；產業(yè)的茁壯成長與企業(yè)的價值提升，又為投資者帶來可持續(xù)回報，并進一步夯實市場的資產基礎。這一循環(huán)的持續(xù)強化，正是資本市場“向新力”不斷增強的核心動力。