■安寧

    當(dāng)新年的日歷翻開嶄新一頁，我們已站在“十五五”規(guī)劃的開局之年。剛剛過去的2025年，是中國資本市場穩(wěn)中有進(jìn)、韌性彰顯的一年。市場在波瀾壯闊的變革中，完成了從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵一躍：A股總市值首次突破100萬億元、年度成交額超過400萬億元、上市公司分紅金額超過2.6萬億元，創(chuàng)下歷史新高……多項(xiàng)新突破的背后，是市場生態(tài)的深刻變革。

    回望2025年，資本市場在深化改革中砥礪前行：制度改革與結(jié)構(gòu)優(yōu)化雙輪驅(qū)動(dòng)，市場根基更為堅(jiān)實(shí)；雙向開放持續(xù)推進(jìn)，全球資源交匯融合；創(chuàng)新資本加速聚集，科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)日益暢通。每一個(gè)前進(jìn)的腳印，都凝聚著攻堅(jiān)的勇毅，匯聚成服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、賦能中國式現(xiàn)代化的重要力量。

    從融資端看，資本市場支持科技創(chuàng)新的功能顯著增強(qiáng)，“硬科技”企業(yè)的崛起構(gòu)成了這一年最亮眼的風(fēng)景線。聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，證監(jiān)會在發(fā)行上市、并購重組、暢通募投管退循環(huán)等方面加快作出一系列優(yōu)化完善安排。與10年前相比，市值超千億元的A股上市公司中，科技企業(yè)占比從12%提升至27%，在集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等領(lǐng)域形成了集聚效應(yīng)。新上市企業(yè)中九成以上是科技企業(yè)或科技含量比較高的企業(yè)。電子行業(yè)市值超越銀行，成為A股市值榜首，“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)加速形成。

    從投資端看，“引長錢、促長投”的改革成效顯著，“長錢長投”的市場機(jī)制正加速完善。隨著《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》等政策落地實(shí)施，以往制約社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市的障礙得到有效疏通。在此推動(dòng)下，各類中長期資金入市規(guī)模與市場占比明顯提升，已成為穩(wěn)定市場運(yùn)行的中堅(jiān)力量。數(shù)據(jù)顯示，截至去年8月底，中長期資金合計(jì)持有A股流通市值約21.4萬億元，較“十三五”末增長32%。

    站在“十五五”規(guī)劃開局的新起點(diǎn)，資本市場被賦予了更為重要的使命與期待。

    2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議在部署2026年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出，“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”。值得一提的是，中央經(jīng)濟(jì)工作會議已連續(xù)兩年聚焦“投融資綜合改革”，措辭從“深化”升級為“持續(xù)深化”，標(biāo)志著資本市場投融資綜合改革進(jìn)入縱深階段。

    在具體部署方面，中國證監(jiān)會黨委在傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神時(shí)提出“堅(jiān)持固本強(qiáng)基，持續(xù)增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性”“不斷提高資本市場制度包容性吸引力”等工作要求。包括積極培育高質(zhì)量上市公司群體，開展新一輪公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)加大分紅回購力度；全面推動(dòng)落實(shí)中長期資金長周期考核機(jī)制，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，推動(dòng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展……

    2026年，資本市場改革的宏偉藍(lán)圖已清晰展開，一系列基礎(chǔ)性、結(jié)構(gòu)性舉措將協(xié)同發(fā)力，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁的金融動(dòng)力。

    我們期待，上述改革舉措將以“萬馬奔騰”之勢，進(jìn)一步激活市場內(nèi)生動(dòng)力。讓制度創(chuàng)新之“馬”領(lǐng)跑前行，持續(xù)優(yōu)化發(fā)行、交易、退市等基礎(chǔ)制度，推動(dòng)市場透明度與效率同步提升；讓上市公司之“馬”扛鼎擔(dān)綱，全面提升治理水平與投資價(jià)值，筑牢做優(yōu)做強(qiáng)之根基；讓機(jī)構(gòu)投資者之“馬”穩(wěn)健馳騁，夯實(shí)市場“壓艙石”作用，持續(xù)引領(lǐng)長期投資、價(jià)值投資新風(fēng)尚；讓高水平開放之“馬”拓寬疆域，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，構(gòu)筑國際合作與競爭新優(yōu)勢。

    征程萬里催征鼓，駿馬揚(yáng)蹄啟新程。讓我們堅(jiān)定信心，共同推動(dòng)資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展的新篇章！