■昌校宇

    近日，中國證監(jiān)會召開資本市場財務造假綜合懲防體系跨部門工作推進座談會，不僅總結了2024年《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》（以下簡稱《意見》）發(fā)布以來的階段性成果，也明確了下一階段深化綜合懲防工作的方向。

    筆者認為，隨著常態(tài)化長效化機制不斷完善、一系列“組合拳”持續(xù)發(fā)力、創(chuàng)新性制度供給有序推進，財務造假綜合懲防的震懾效能與治理效果將進一步增強，為資本市場高質量發(fā)展提供堅實保障。

    其一，以常態(tài)化長效化機制建設筑牢防線。

    財務造假行為利益驅動性強、隱蔽性高，具有頑固性、反復性等特點，這決定了綜合防范需要依靠常態(tài)化長效化機制建設，形成持久穩(wěn)固的約束防線?！兑庖姟穼?ldquo;構建常態(tài)化、長效化工作機制”作為總體要求之一，正是對此的深遠謀劃。實踐已初見成效：2024年以來，中國證監(jiān)會累計查辦財務造假案件159起，做出行政處罰111起，罰沒金額81億元；先后對91家已退市公司立案調查，堅決防止“一退了之”，彰顯了綜合懲防工作的連續(xù)性與縱深性。

    展望未來，財務造假綜合懲防的常態(tài)化屬性將更加凸顯。隨著公司治理內生約束增強、中介機構“看門人”責任壓實、財務信息披露制度完善，綜合懲防措施將深度嵌入市場運行的全過程、各環(huán)節(jié)，持續(xù)壓縮財務造假空間，使“不敢假、不能假、不想假”的市場生態(tài)加速形成。

    其二，以系統思維打好綜合懲防“組合拳”。

    財務造假往往鏈條長、主體多，單一監(jiān)管手段難以根治。座談會提出，“必須堅持問題導向和系統思維打好綜合懲防‘組合拳’”，這與《意見》中“堅持系統觀念”的要求一脈相承，既嚴厲懲處策劃實施財務造假的“首惡”，也精準打擊提供便利的“幫兇”；既要強化行政監(jiān)管威懾，也要協同推進刑事懲戒和民事追償，形成全方位立體追責體系。

    下一階段工作的深化，將體現在“組合拳”的協同性與穿透力進一步提升。一方面，行政執(zhí)法、刑事懲戒、民事追償的銜接將更加順暢。通過深化重大案件行刑銜接，完善民事追責支持機制等，使得對財務造假行為的法律責任追究環(huán)環(huán)相扣，大幅提升違法成本。另一方面，跨部門、跨地域的監(jiān)管協作將更為緊密。通過加強部際協調和央地協同，打破信息壁壘，有效應對團伙式、跨區(qū)域以及利用新型模式實施的復雜財務造假行為。日益嚴密的懲防網絡，將使財務造假者面臨“一處失信、處處受限”的局面。

    其三，以創(chuàng)新驅動推動政策精準高效落地。

    制度的生命力在于執(zhí)行，而創(chuàng)新是提升執(zhí)行效能的關鍵動力。未來，科技賦能與機制創(chuàng)新有望成為提升綜合懲防效能的雙重動力。

    在線索發(fā)現環(huán)節(jié)，借助大數據、人工智能等技術，依托全國信用信息共享平臺等基礎設施，可提升對隱蔽、新型財務造假行為的識別能力。在投資者保護方面，特別代表人訴訟、先行賠付等機制將在實踐中不斷完善和推廣，有效降低投資者維權成本，提升權利救濟效率。此外，函證數字化、電子憑證會計數據標準推廣等技術應用，也有助于從操作層面壓縮造假空間，提升財務信息透明度。這些創(chuàng)新舉措的深化實施，將促使綜合懲防體系不僅“嚴”而且“智”。

    整體來看，常態(tài)化長效化機制著眼于“防”，以系統思維打好“組合拳”側重于“懲”，創(chuàng)新性制度致力于“效”。三者相互銜接、協同推進，將持續(xù)增強資本市場財務造假綜合懲防效率效果。