■昌校宇

    近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系跨部門(mén)工作推進(jìn)座談會(huì)，不僅總結(jié)了2024年《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）發(fā)布以來(lái)的階段性成果，也明確了下一階段深化綜合懲防工作的方向。

    筆者認(rèn)為，隨著常態(tài)化長(zhǎng)效化機(jī)制不斷完善、一系列“組合拳”持續(xù)發(fā)力、創(chuàng)新性制度供給有序推進(jìn)，財(cái)務(wù)造假綜合懲防的震懾效能與治理效果將進(jìn)一步增強(qiáng)，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

    其一，以常態(tài)化長(zhǎng)效化機(jī)制建設(shè)筑牢防線。

    財(cái)務(wù)造假行為利益驅(qū)動(dòng)性強(qiáng)、隱蔽性高，具有頑固性、反復(fù)性等特點(diǎn)，這決定了綜合防范需要依靠常態(tài)化長(zhǎng)效化機(jī)制建設(shè)，形成持久穩(wěn)固的約束防線?！兑庖?jiàn)》將“構(gòu)建常態(tài)化、長(zhǎng)效化工作機(jī)制”作為總體要求之一，正是對(duì)此的深遠(yuǎn)謀劃。實(shí)踐已初見(jiàn)成效：2024年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)累計(jì)查辦財(cái)務(wù)造假案件159起，做出行政處罰111起，罰沒(méi)金額81億元；先后對(duì)91家已退市公司立案調(diào)查，堅(jiān)決防止“一退了之”，彰顯了綜合懲防工作的連續(xù)性與縱深性。

    展望未來(lái)，財(cái)務(wù)造假綜合懲防的常態(tài)化屬性將更加凸顯。隨著公司治理內(nèi)生約束增強(qiáng)、中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任壓實(shí)、財(cái)務(wù)信息披露制度完善，綜合懲防措施將深度嵌入市場(chǎng)運(yùn)行的全過(guò)程、各環(huán)節(jié)，持續(xù)壓縮財(cái)務(wù)造假空間，使“不敢假、不能假、不想假”的市場(chǎng)生態(tài)加速形成。

    其二，以系統(tǒng)思維打好綜合懲防“組合拳”。

    財(cái)務(wù)造假往往鏈條長(zhǎng)、主體多，單一監(jiān)管手段難以根治。座談會(huì)提出，“必須堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向和系統(tǒng)思維打好綜合懲防‘組合拳’”，這與《意見(jiàn)》中“堅(jiān)持系統(tǒng)觀念”的要求一脈相承，既嚴(yán)厲懲處策劃實(shí)施財(cái)務(wù)造假的“首惡”，也精準(zhǔn)打擊提供便利的“幫兇”；既要強(qiáng)化行政監(jiān)管威懾，也要協(xié)同推進(jìn)刑事懲戒和民事追償，形成全方位立體追責(zé)體系。

    下一階段工作的深化，將體現(xiàn)在“組合拳”的協(xié)同性與穿透力進(jìn)一步提升。一方面，行政執(zhí)法、刑事懲戒、民事追償?shù)你暯訉⒏禹槙场Ｍㄟ^(guò)深化重大案件行刑銜接，完善民事追責(zé)支持機(jī)制等，使得對(duì)財(cái)務(wù)造假行為的法律責(zé)任追究環(huán)環(huán)相扣，大幅提升違法成本。另一方面，跨部門(mén)、跨地域的監(jiān)管協(xié)作將更為緊密。通過(guò)加強(qiáng)部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同，打破信息壁壘，有效應(yīng)對(duì)團(tuán)伙式、跨區(qū)域以及利用新型模式實(shí)施的復(fù)雜財(cái)務(wù)造假行為。日益嚴(yán)密的懲防網(wǎng)絡(luò)，將使財(cái)務(wù)造假者面臨“一處失信、處處受限”的局面。

    其三，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)推動(dòng)政策精準(zhǔn)高效落地。

    制度的生命力在于執(zhí)行，而創(chuàng)新是提升執(zhí)行效能的關(guān)鍵動(dòng)力。未來(lái)，科技賦能與機(jī)制創(chuàng)新有望成為提升綜合懲防效能的雙重動(dòng)力。

    在線索發(fā)現(xiàn)環(huán)節(jié)，借助大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，依托全國(guó)信用信息共享平臺(tái)等基礎(chǔ)設(shè)施，可提升對(duì)隱蔽、新型財(cái)務(wù)造假行為的識(shí)別能力。在投資者保護(hù)方面，特別代表人訴訟、先行賠付等機(jī)制將在實(shí)踐中不斷完善和推廣，有效降低投資者維權(quán)成本，提升權(quán)利救濟(jì)效率。此外，函證數(shù)字化、電子憑證會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)推廣等技術(shù)應(yīng)用，也有助于從操作層面壓縮造假空間，提升財(cái)務(wù)信息透明度。這些創(chuàng)新舉措的深化實(shí)施，將促使綜合懲防體系不僅“嚴(yán)”而且“智”。

    整體來(lái)看，常態(tài)化長(zhǎng)效化機(jī)制著眼于“防”，以系統(tǒng)思維打好“組合拳”側(cè)重于“懲”，創(chuàng)新性制度致力于“效”。三者相互銜接、協(xié)同推進(jìn)，將持續(xù)增強(qiáng)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防效率效果。