■朱寶琛

    2月6日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)——2026年1月7日，深圳市亞輝龍生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“亞輝龍”）簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告，涉嫌誤導(dǎo)性陳述。近日，證監(jiān)會(huì)已對(duì)亞輝龍立案調(diào)查。

    此前，在腦機(jī)接口熱的市場(chǎng)背景下，亞輝龍因信披“蹭熱點(diǎn)”已被上海證券交易所監(jiān)管警示。

    監(jiān)管層的警示、立案表明：上市公司“蹭熱點(diǎn)”誤導(dǎo)投資者，行不通，必被罰！

    上市公司“蹭熱點(diǎn)”，嚴(yán)重破壞信息披露制度的嚴(yán)肅性，本質(zhì)上是一種違規(guī)失信、擾亂市場(chǎng)的非理性行為。筆者認(rèn)為，上市公司“蹭熱點(diǎn)”行為主要有三重危害：

    其一，破壞資本市場(chǎng)的“三公”原則。

    所謂“蹭熱點(diǎn)”，即上市公司等相關(guān)方通過各種渠道，暗示公司業(yè)務(wù)與市場(chǎng)熱點(diǎn)存在關(guān)聯(lián)，吸引市場(chǎng)關(guān)注，達(dá)到炒作股價(jià)的目的。這種行為嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，破壞市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制，導(dǎo)致資源錯(cuò)配，不利于資本市場(chǎng)價(jià)值投資生態(tài)和長(zhǎng)期投資理念的構(gòu)建，影響資本市場(chǎng)的整體穩(wěn)定。

    其二，嚴(yán)重?fù)p害了廣大投資者的利益。

    中小投資者，往往僅基于上市公司披露的信息作出投資決策。而“蹭熱點(diǎn)”公司通過虛假或誤導(dǎo)性披露制造“利好假象”，其本質(zhì)是“忽悠”投資者，嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者，人為放大投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)熱點(diǎn)退潮、真相曝光，股價(jià)極有可能大幅回落，使中小投資者蒙受損失。

    其三，上市公司可能陷入“重炒作、輕經(jīng)營(yíng)”的誤區(qū)，透支自身公信力。

    上市公司是資本市場(chǎng)的基石。資本市場(chǎng)固本強(qiáng)基，有賴于促進(jìn)上市公司價(jià)值成長(zhǎng)與治理提升。上市公司需緊緊圍繞主業(yè)升級(jí)的需求，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈延伸和補(bǔ)強(qiáng)，尋找技術(shù)突破點(diǎn)和新的增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)自身實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展，努力為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。如果一味地寄望于投機(jī)取巧，忽視主營(yíng)業(yè)務(wù)甚至沉迷“蹭熱點(diǎn)”，終將被市場(chǎng)拋棄。

    值得關(guān)注的是，從近期監(jiān)管部門披露的幾起案件來(lái)看，個(gè)別上市公司通過自愿性信息披露“蹭熱點(diǎn)”。事實(shí)上，2025年7月1日起施行的《上市公司信息披露管理辦法》已明確要求，“不得利用自愿性信息披露從事市場(chǎng)操縱等其他違法違規(guī)行為”。

    更重要的是，通過警示、立案、處罰，監(jiān)管部門不斷強(qiáng)化對(duì)“蹭熱點(diǎn)”的“零容忍”態(tài)度。由此，上市公司在披露涉及市場(chǎng)熱點(diǎn)相關(guān)信息時(shí)，應(yīng)當(dāng)尤為審慎，確保相關(guān)信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，避免對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。

    資本市場(chǎng)的發(fā)展，離不開真實(shí)、透明、公平的環(huán)境，更離不開每一家上市公司的誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)和價(jià)值創(chuàng)造。上市公司唯有合規(guī)先行、規(guī)范運(yùn)作，以信息披露為核心，扎實(shí)深耕主業(yè)、堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、恪守誠(chéng)信底線，才能真正贏得市場(chǎng)信賴。