12月25日，國務院金融委辦公室召開專題會議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補充資本有關問題，推動盡快啟動永續(xù)債發(fā)行。這是繼金融委12月20日、21日連續(xù)兩天對資本市場和財政政策發(fā)聲后，第三次發(fā)聲。在六天內三次發(fā)聲，如此密集表態(tài)非常罕見。那么，在這三次發(fā)聲傳遞出了怎樣的政策信號呢？

    12月20日，央行副行長、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室副主任劉國強主持部分商業(yè)銀行、證券公司、保險機構、信托公司、基金公司負責人座談會。會議指出，當前資本市場風險得到較為充分的釋放，已經(jīng)具備長期投資價值，改革面臨比較好的有利時機。與會代表認為，資本市場改革已經(jīng)形成高度共識，即將進入一磚一瓦的實施階段，將加快推進。

    牛兄弟認為，在當前市場估值比較低，市場情緒也比較低迷的時候，該次座談會意在表達高層對市場的穩(wěn)定健康發(fā)展的高度重視。而其中提出的資本市場“已經(jīng)具備長期投資價值”、“資本市場改革已經(jīng)形成高度共識”則意味著現(xiàn)在是改革最好的時間窗口，很多改革措施會陸續(xù)推出，資本市場發(fā)展進入新的深化改革戰(zhàn)略機遇期。

    12月21日，國務院金融委又打破常規(guī)，發(fā)表一條簡短聲明：“我們注意到網(wǎng)上關于中央經(jīng)濟工作會議決定不減稅不降費等傳聞，這與事實相反”。幾小時后，中央經(jīng)濟工作會議內容全文發(fā)布，明確強調：積極的財政政策要加力提效，實施更大規(guī)模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模。

    事件的起因是21日當天市場流傳一則傳聞，其中包括不減稅、房產(chǎn)稅強行闖關、否決消費刺激政策等諸多言論，引發(fā)市場諸多猜想并引發(fā)了股市的波動。

    對此，金融委代表黨中央果斷出手，及時澄清，不僅終止了謠言進一步蔓延，給市場吃了一顆“定心丸”，也提前告訴市場，減稅降費“當然是”2019年財政政策的重要工作之一。

    隨后的中央經(jīng)濟工作會議再次強調，明年不僅要減稅降費，而且還是更大規(guī)模的減稅降費。有學者預測，2019年減稅降費的力度將空前加大，預期將達到GDP的1%。

    12月25日，金融委辦公室針對支持商業(yè)銀行補充資本有關問題召開專題會議，提出盡快啟動永續(xù)債發(fā)行。牛兄弟認為，此舉將大大緩解商業(yè)銀行的資本補充壓力，同時也間接利好股市。

    根據(jù)2012年中國銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法》及其過渡期的安排，到2018年末，系統(tǒng)性重要銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他銀行在這個基礎上分別少1個百分點，即10.5%、8.5%和7.5%。但隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，單獨依靠商業(yè)銀行內源資本積累的銀行資本補充已不足以支撐其發(fā)展需求。

    事實上，今年以來，鼓勵銀行資本工具創(chuàng)新的相關政策陸續(xù)出臺，為銀行進一步充實資本拓寬道路：1月，銀監(jiān)會聯(lián)合央行等機構討論并下發(fā)《關于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》，支持和鼓勵管商業(yè)銀行在資本補充渠道上進行創(chuàng)新；2月27日發(fā)布的《中國人民銀行公告（2018）第3號》中，央行創(chuàng)造性地提出了無固定期限的資本債券。

    金融委此時表態(tài)盡快啟動永續(xù)債發(fā)行，不僅是延續(xù)了此前政策的思路，也為銀行補充資本帶來一場“及時雨”。牛兄弟預計，未來銀行補充資本的渠道將不斷創(chuàng)新拓展。