■一帆

    雖然昨日貴州茅臺(tái)以帶下影線的陰線報(bào)收，但股價(jià)已經(jīng)距離2018年年報(bào)發(fā)布日上漲了100多元。3月28日，貴州茅臺(tái)發(fā)布2018年年報(bào)，計(jì)劃每10股將派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元，共分配現(xiàn)金紅利182.64億元，約占公司全年度凈利潤的51.88%。貴州茅臺(tái)把年度利潤一半用于回饋股東，已經(jīng)超越國際成熟市場一般在40%至50%之間的水平，被投資者大贊“豪氣”。

    其實(shí)，近年來，A股市場上市公司現(xiàn)金分紅數(shù)量、規(guī)模、均值逐漸遞增，各板塊、各行業(yè)派現(xiàn)率呈現(xiàn)普漲趨勢，貴州茅臺(tái)那樣豪氣分紅的上市公司逐漸增多。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年度滬市上市公司現(xiàn)金分紅總額高達(dá)8463億元，創(chuàng)歷史新高。較2016年度的6823億元增長24%。同年，深市有1620家推出現(xiàn)金分紅方案，占比約77%，分紅金額合計(jì)2200多億元，比上年增長17%，再創(chuàng)新高。滬深兩市不少曾經(jīng)的“鐵公雞”主動(dòng)推出派現(xiàn)方案。如在2014年度至2016年度具備分紅能力但連續(xù)未分紅的40家公司中，有16家在2017年度推出了分紅方案，平均分紅比例達(dá)到40%。另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，隨著2018年年報(bào)披露進(jìn)程逐步推進(jìn)，目前已有千余家A股上市公司推出的年度利潤分配預(yù)案涉及現(xiàn)金分紅。

    上市公司主動(dòng)分紅意愿增強(qiáng)的背后是分紅制度的不斷完善。現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資者投資回報(bào)的重要形式，是培育資本市場長期投資理念，增強(qiáng)資本市場活力和吸引力的重要途徑，中國證監(jiān)會(huì)一直對此高度重視。2001年3月份，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布施行了《上市公司新股發(fā)行管理辦法》，建立健全與融資需求相掛鉤的引導(dǎo)現(xiàn)金分紅制度；2004年，中國證監(jiān)會(huì)又出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》，通過規(guī)則要求上市公司披露關(guān)于利潤分配的相關(guān)信息，提高公司現(xiàn)金分紅政策的透明度，2008年10月份，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，進(jìn)一步引導(dǎo)、強(qiáng)化上市公司持續(xù)回報(bào)股東的機(jī)制建設(shè)；同時(shí)，監(jiān)管部門也強(qiáng)調(diào)，對于利用分紅惡意套現(xiàn)和超額分配等違法違規(guī)行為，將堅(jiān)決予以查處。十幾年來，經(jīng)過監(jiān)管部門和市場各方長期不懈的努力和推動(dòng)，上市公司現(xiàn)金分紅情況大幅度改善。

    與此同時(shí)，隨著上市公司分紅意識的增強(qiáng)，持續(xù)分紅能力也逐漸成為投資者投資選擇的重要標(biāo)尺。貴州茅臺(tái)業(yè)績與分紅預(yù)案甫一面世，眾多國內(nèi)外投資咨詢機(jī)構(gòu)紛紛給出增持建議，高盛甚至連續(xù)調(diào)高目標(biāo)價(jià)。這一市場行為背后，反映出投資者對上市公司業(yè)績與分紅行為的認(rèn)可。而越來越多的上市公司重視分紅回報(bào)投資者，一方面表明公司持續(xù)盈利能力，治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，另一方面，重視分紅公司群體的壯大也將不斷提升市場吸引力，有效促進(jìn)價(jià)值投資理念的樹立。