本報記者 姜楠

    日前，由中國社會科學(xué)院金融研究所，中國社會科學(xué)院金融監(jiān)管金融法律研究基地主辦，以“全球貨幣金融政策演變暨《全球量化寬松：十年演進》”為主題的金融監(jiān)管沙龍第1期在北京召開。會上中國社會科學(xué)院金融法律與金融監(jiān)管研究基地副主任鄭聯(lián)盛發(fā)布了成果《全球量化寬松：十年演進》，相關(guān)領(lǐng)域參會專家和學(xué)者對成果給與點評，針對當前國內(nèi)外全球貨幣金融政策形勢進行了熱烈討論。

    中國社會科學(xué)院金融研究所副所長胡濱梳理了2008年金融危機爆發(fā)及各國應(yīng)對的發(fā)展脈絡(luò)，從國際金融危機爆發(fā)到金融危機應(yīng)對，從危機應(yīng)對模式到經(jīng)濟復(fù)蘇模式，從一致政策取向到各自政策分野，過去十年的全球貨幣政策體系和政策工具發(fā)生了重大的變化，且正處于結(jié)構(gòu)性分化過程之中。這給與世界經(jīng)濟互動日益深化的中國經(jīng)濟帶來了復(fù)雜且實質(zhì)的影響。

    “美國貨幣政策調(diào)整以及美國因素將逐步成為中國金融風(fēng)險防控的一個長期變量。”胡濱認為，中美之間的顯性化沖突可能逐步演變?yōu)橐粋€長期性變量，對中國貿(mào)易、金融和經(jīng)濟的沖擊存在較大不確定性，需將其納入到系統(tǒng)性金融風(fēng)險防控框架之中。

    鄭聯(lián)盛在發(fā)布環(huán)節(jié)也表達了相同的觀點，“除了美國的貨幣政策之外，比如美國的稅改等，也都會對中國產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。美國因素會成為擾動中國未來高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的長期變量”。

    對此，胡濱提出三點政策建議：一是防范化解美國等經(jīng)濟體政策變化的外溢風(fēng)險不僅需要在金融貨幣領(lǐng)域進行有效防范，需要從宏觀經(jīng)濟整體以及經(jīng)濟體制機制的視角來全局、系統(tǒng)、全面考慮金融風(fēng)險問題。二是持續(xù)關(guān)注美國加息、縮表、稅改以及美聯(lián)儲政策方向逆轉(zhuǎn)，比如2019年可能出現(xiàn)的降息對人民幣匯率和資本流動的影響。三是加強對美國QE退出、正?；约捌渌?jīng)濟體QE政策實施及變化帶來的與國內(nèi)政策調(diào)控相疊加的沖擊進行前瞻性調(diào)整。合理投放貨幣，避免貨幣市場過度波動。完善微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合的審慎政策框架，加強對短期資本流動的監(jiān)測和預(yù)警。

    “中國在全球金融危機以及全球金融危機之后的十年沒有受到非常嚴重的外部沖擊，是我們功課做得好，另外一方面是我們有最后的防火墻，資本項目管理。”鄭聯(lián)盛認為，當前應(yīng)該把握節(jié)奏、循序漸進考慮資本項目開放問題，跟國內(nèi)金融要素市場化改革、人民幣匯率形成機制、人民幣國際化等有效統(tǒng)籌在一起。”從整個體制機制的改革來看，應(yīng)該全面深化經(jīng)濟體制機制改革，特別是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅守金融風(fēng)險底線，重點推進技術(shù)創(chuàng)新，向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。“鄭聯(lián)盛補充說。

    “重點是深化人民幣匯率機制改革，提高人民幣匯率制度的彈性。”胡濱強調(diào)，有效統(tǒng)籌短期資本流動管理、中長期匯率機制改革、長期資本項目開放以及人民幣國際化的關(guān)系，構(gòu)建內(nèi)外市場有效互動、內(nèi)外風(fēng)險防控有效的制度安排。必要時仍然可以采用加大資本流動管理的方式來緩釋外部沖擊，防止資本大量流出，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

（編輯 才山丹）