——國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第十四次會議解讀

    周景彤 范若瀅

    2020年1月7日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第十四次會議，研究緩解中小企業(yè)融資難融資貴問題。此次會議主要關注點如下：

    一、經濟高質量發(fā)展離不開中小企業(yè)

    此次會議明確強調了中小企業(yè)在國民經濟運行中的重要作用。會議指出“中小企業(yè)是建設現代化經濟體系、推動經濟實現高質量發(fā)展的重要基礎，在支撐就業(yè)、穩(wěn)定增長、改善民生等方面發(fā)揮著重要作用”，體現了中央對中小企業(yè)發(fā)展一如既往的重視。

    當前我國正處在轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織，經濟下行壓力加大，就業(yè)形勢日趨嚴峻。中小企業(yè)被稱為中國經濟的“毛細血管”，是名副其實的發(fā)展生力軍、就業(yè)主渠道。一方面，中小企業(yè)具有市場自發(fā)的創(chuàng)新活力和“船小好調頭”的靈活性，有利于推動技術革新、促進產業(yè)升級；另一方面，中小企業(yè)具有規(guī)模小、數量多的特點，占據了90%以上的企業(yè)數量，吸納了80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，有助于穩(wěn)定就業(yè)、改善民生。因此，在推動經濟實現高質量發(fā)展的過程中，需要充分重視中小企業(yè)的健康發(fā)展。

    二、多措并舉緩解中小企業(yè)融資問題

    此次會議抓住中小企業(yè)融資這一關鍵問題，指出要“充分認識金融支持中小企業(yè)發(fā)展的重要性，持續(xù)加大支持力度，切實緩解融資難融資貴問題”，并從疏通貨幣政策傳導機制、深化金融供給側結構性改革、補充中小銀行資本金、完善政府性融資擔保體系等方面部署了相關具體舉措。

    首先，進一步疏通貨幣政策傳導機制。此次會議提出，“要圍繞疏通貨幣政策傳導機制，綜合運用多種貨幣信貸政策工具，實行差異化監(jiān)管安排，完善考核評價機制，對金融機構履行好中小企業(yè)金融服務主體責任形成有效激勵”。預計未來政策的可能趨勢為：一是貨幣政策逆周期調節(jié)力度有望加強，政策靈活性將提升。在經濟下行壓力加大背景下，貨幣政策2020年可能會有2-3次降準。根據經濟金融形勢的變化增強政策彈性，結構性貨幣政策力度有望加大，進一步緩解中小企業(yè)融資問題、增加制造業(yè)中長期融資將是政策支持重點。二是進一步提高貨幣政策的效率，暢通貨幣政策傳導渠道。2019年12月28日，人民銀行發(fā)布公告稱，自2020年3月1日起，將存量貸款定價基準轉換成LPR加點，預計未來LPR對貸款定價的引導作用將明顯增強，這有利于更好地引導實體經濟融資成本下行。三是建立“敢貸、愿貸和能貸”的長效機制。監(jiān)管部門進一步落實差異化監(jiān)管政策，簡化核銷程序，擴大商業(yè)銀行自主核銷權，適當擴大金融機構小微企業(yè)貸款的利息收入免征增值稅的范圍。商業(yè)銀行完善內部考核機制、盡職免責和糾錯容錯機制，打消一線人員的顧慮，激發(fā)其服務小微企業(yè)的內生動力和積極性。

    其次，深化金融供給側結構性改革。此次會議提出，“要深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系”。具體而言，一是以金融體系結構調整優(yōu)化為重點，優(yōu)化融資結構和金融機構體系、市場體系、產品體系，為實體經濟發(fā)展提供更高質量、更有效率的金融服務。二是構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，提高中小金融機構數量和業(yè)務比重。三是圍繞建設現代化經濟體系建設要求，構建風險投資、銀行信貸、債券市場、股票市場等全方位、多層次金融支持服務體系。繼續(xù)推進資本市場改革，建設一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎性制度。

    第三，多渠道補充中小銀行資本金。此次會議提出，“要多渠道補充中小銀行資本金，促進提高對中小企業(yè)信貸投放能力”。這對于增強中小銀行服務實體經濟和抵御風險能力是非常重要的。一是允許更多符合條件的中小銀行通過發(fā)行永續(xù)債來補充資本。同時，進一步推進非上市優(yōu)先股、可轉債等創(chuàng)新資本工具的實施。二是推動部分公司治理、資產質量、業(yè)績表現較好的中小銀行在A股或境外上市。三是中小銀行完善自身公司治理機制、提升內部管理水平、優(yōu)化業(yè)務結構，有利于更好地、更長遠地控制風險。

    第四，繼續(xù)完善政府性融資擔保體系。此次會議提出，“要繼續(xù)完善政府性融資擔保體系，加快涉企信用信息平臺建設，拓寬優(yōu)質中小企業(yè)直接融資渠道，切實緩解中小企業(yè)融資面臨的實際問題”。未來要進一步發(fā)揮政府性融資擔保作用。一是加快構建多渠道共享的小微企業(yè)信用體系，在人民銀行征信系統(tǒng)的基礎上，進一步整合中小微企業(yè)注冊登記、生產經營、納稅繳費、環(huán)保法務等非金融信息。二是結合不同地區(qū)特點，對基層擔保機構實行差異化考核管理。支持小微企業(yè)等普惠業(yè)務的考核應作為重點之一，適當提高風險容忍度，增強擔保機構支持小微企業(yè)的積極性。三是健全風險補償機制。鼓勵有條件的地區(qū)先行先試，根據擔保機構的小微企業(yè)等普惠業(yè)務占比情況，給予相應的代償補償，切實降低基層擔保機構的費率。

    （周景彤系中國銀行研究院資深經濟學家、范若瀅系中國銀行研究院研究員）