■安寧

    當?shù)貢r間4月2日，特朗普政府宣布對所有貿(mào)易伙伴征收“對等關稅”。此舉不僅招致全球譴責，多個美國貿(mào)易伙伴表達強烈不滿和明確反對，表示將采取措施加以反制，還導致美股暴跌，投資者“用腳投票”。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)均創(chuàng)下近年來最大單日跌幅。

    那么，美國征收“對等關稅”對中國經(jīng)濟和股市有怎樣的影響呢？筆者認為可以從三個方面分析。

    第一，征收“對等關稅”對于中國經(jīng)濟增長的影響有限。

    當前，從生產(chǎn)要素看，中國人才紅利、存量資本、技術進步等優(yōu)勢進一步累積；從結構轉(zhuǎn)型看，新興經(jīng)濟、城鎮(zhèn)化、市場化改革等潛力巨大。中國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力、市場活力、政策效能、發(fā)展韌性都有了全方位提升，向好勢頭在持續(xù)鞏固，新的增長空間正在打開。

    與此同時，IMF、世界銀行也都上調(diào)了2025年中國經(jīng)濟增速預期，聯(lián)合國、OECD預測今年中國GDP增速都在4.5%以上，接近中國政府確定的5%左右預期增長目標。

    更重要的是，中國有充足的儲備工具和政策空間能夠在關鍵時刻形成有效對沖，經(jīng)濟向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展大勢也沒有變。

    第二，從資產(chǎn)價格走勢來看，盡管今年外部環(huán)境變化超出市場預期，但資本市場整體表現(xiàn)則呈現(xiàn)出“以我為主”的趨勢，不會因關稅影響市場的運行方向。特別是，今年以來，資本市場的韌性凸顯，產(chǎn)業(yè)升級與科技創(chuàng)新源源不斷地為資本市場注入新活力。中國在半導體、人工智能、5G技術、新能源等高科技產(chǎn)業(yè)中不斷突破，相關企業(yè)的創(chuàng)新力和市場份額為資本市場帶來更多投資機會，吸引了大量國內(nèi)外資本的關注與投資，為資本市場提供了持續(xù)增長點。

    第三，從政策層面來看，逆周期調(diào)控效能不斷提升，深化改革開放成效不斷顯現(xiàn)，更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策協(xié)同發(fā)力，形成強大的政策合力，持續(xù)推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，也為股市的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供堅實基礎。

    對于中國經(jīng)濟和資本市場來說，我們的發(fā)展和運行軌跡有著自己的節(jié)奏，從未被外部所左右。我們要堅定信心，美國征收“對等關稅”不會影響中國經(jīng)濟增長的進程和資本市場平穩(wěn)運行的大趨勢。