■張敏

    5月12日，《中美日內瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》發(fā)布，全球資本市場應聲上漲。在筆者看來，隨著中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質性進展，來自政策、基本面以及市場預期的三重共振將推動中國資產(chǎn)價值重估進入新階段。

    其一，政策組合拳助力提升中國資產(chǎn)應對外部環(huán)境急劇變化的能力。

    在5月7日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會三部門負責人宣布一攬子重磅政策，涉及降準降息，推動中長期資金入市，支持科技創(chuàng)新、提振消費、房地產(chǎn)等重點領域，釋放出穩(wěn)市場穩(wěn)預期的強信號。同日，《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》發(fā)布，旨在形成“回報增—資金進—市場穩(wěn)”的良性循環(huán)，進一步優(yōu)化資本市場生態(tài)。

    “當前，我國經(jīng)濟回穩(wěn)向好的態(tài)勢不斷鞏固，各有關方面對外部沖擊做了政策應對的充分準備，這不僅為充滿不確定性的世界經(jīng)濟注入更多確定性，也為我國資本市場穩(wěn)定運行創(chuàng)造了堅實的基礎和條件。”證監(jiān)會主席吳清表示。

    在多重挑戰(zhàn)之下，這套“宏觀調控+微觀改革+制度創(chuàng)新”的政策組合，既構建起中國資產(chǎn)抵御外部沖擊的防火墻，更將培育出價值重估的肥沃土壤。

    其二，基本面韌性強化中國資產(chǎn)價值重估邏輯。

    今年以來，大模型、低空經(jīng)濟、機器人、具身智能、腦機接口等領域的突破性進展為中國資產(chǎn)估值提供支撐。聚焦進口替代及自主可控，我國在集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備等關鍵領域實現(xiàn)全方位突破，有力支撐國家高水平科技自立自強的戰(zhàn)略布局。同時，公開信息顯示，我國已經(jīng)累計培育專精特新中小企業(yè)超14萬家，在產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)形成獨特優(yōu)勢，提升了中國制造的整體競爭力。

    4月份以來，美國關稅政策調整引發(fā)市場擔憂，并對中國資產(chǎn)價值重估形成沖擊。不過，我國外貿(mào)數(shù)據(jù)“超預期”又打破市場擔憂。4月份，我國貨物貿(mào)易進出口3.84萬億元，同比增長5.6%，不僅增幅大，還創(chuàng)造了歷史同期次高紀錄，也成為單月進出口規(guī)模第二高。這表明，我國外貿(mào)具有極強韌性，通過“技術升級+市場多元”的雙輪驅動，有能力應對外部市場的不確定性變化。

    其三，預期向好打開中國資產(chǎn)價值向上空間。

    此次美方取消了共計91%的加征關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。這一結果無疑有助于推動全球供應鏈修復及經(jīng)濟增長預期改善，進而打開中國資產(chǎn)價值向上的空間。

    在筆者看來，當政策、基本面與預期形成合力，中國資產(chǎn)的配置價值和吸引力將持續(xù)提升。