■邢萌

    日前，中央金融委員會辦公室、中央金融工作委員會在《求是》雜志發(fā)表《錨定建設(shè)金融強國目標走好中國特色金融發(fā)展之路》強調(diào)，“建設(shè)培育鼓勵長期投資的資本市場生態(tài)”。

    一個成熟的資本市場，離不開長期資金的堅實支撐。長期資金既是熨平市場短期波動、增強資本市場韌性的“壓艙石”，更是為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)輸送穩(wěn)定資金的“助推器”，能夠加速新舊動能轉(zhuǎn)換，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入持久動力。

    筆者認為，建設(shè)培育鼓勵長期投資的資本市場生態(tài)，是應(yīng)時應(yīng)勢的戰(zhàn)略之舉，既契合了資本市場深化改革的內(nèi)在需求，也回應(yīng)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實呼喚，更為金融服務(wù)實體經(jīng)濟搭建起穩(wěn)固橋梁。市場各方需錨定建設(shè)金融強國的目標，同向而行、協(xié)同發(fā)力，打造讓長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展好”的市場生態(tài)。

    首先，資本市場要優(yōu)化適配長期投資的制度供給，暢通長期資金入市渠道，穩(wěn)定市場預(yù)期。

    長期資金具有規(guī)模大、期限長、追求穩(wěn)健回報的特點，這從根本上決定了其對制度環(huán)境的高度依賴——必須構(gòu)建穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境。

    這就需要監(jiān)管部門聚焦長期資金核心訴求，持續(xù)優(yōu)化適配制度設(shè)計，推動“長錢”真正實現(xiàn)“長投”。一方面，持續(xù)拓寬各類養(yǎng)老金、保險資金等入市渠道，優(yōu)化完善以長期業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的考核激勵體系，引導(dǎo)長期資金著眼未來、布局價值；另一方面，夯實市場監(jiān)管基礎(chǔ)，強化信息披露與法治約束，堅決遏制市場亂象，營造公開透明的投資環(huán)境，使長期資金能夠安心配置、穩(wěn)定運作；同時，完善股東回報機制，優(yōu)化回購、分紅等制度，增強資本回報的可預(yù)期性與持續(xù)性，筑牢長期資金信任根基。

    其次，上市公司要夯實內(nèi)在投資價值，中介機構(gòu)要勤勉盡責，為市場提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給。

    建設(shè)長期投資生態(tài)，關(guān)鍵在于重塑以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為核心的市場價值體系。上市公司、中介機構(gòu)作為資產(chǎn)的創(chuàng)造者與守護者，其行為直接決定資本市場的“資產(chǎn)成色”。

    上市公司要立足主業(yè)、強化治理，以真實透明的經(jīng)營與可持續(xù)的成長夯實價值基礎(chǔ)；中介機構(gòu)需恪盡職守，嚴把準入關(guān)口并強化持續(xù)監(jiān)督，確保資產(chǎn)供給質(zhì)量。二者共同筑牢市場信任根基，推動形成“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)吸引長期資金、長期資金培育優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的良性循環(huán)，持續(xù)增強資本市場吸引力。

    再次，機構(gòu)投資者要以理性與耐心穿越市場周期，成為支撐價值成長的穩(wěn)定力量。

    長期投資并非簡單的“持有不動”，而是基于深度研究、聚焦企業(yè)內(nèi)在價值的投資行為。機構(gòu)投資者需忽略市場情緒的短期噪聲，專注于分析企業(yè)的長期價值，審視其核心競爭力與成長可持續(xù)性，從而在市場波動中保持定力，作出超越周期的理性決策。當機構(gòu)投資者普遍以長期主義錨定投資方向、以價值研判指引投資行為時，資本市場便能凝聚起價值投資的主流共識，既能讓長期資金的配置效能充分釋放，也能更好地提升中小投資者的獲得感。

    最后，媒體要恪守專業(yè)與客觀原則，發(fā)揮信息橋梁與輿論監(jiān)督作用，通過嚴謹解讀政策、深度分析價值、理性引導(dǎo)預(yù)期，在市場噪聲中傳遞清晰信號，幫助投資者穿透短期迷霧、凝聚長期共識，為長期投資營造理性、清朗的輿論環(huán)境。

    今年是“十五五”規(guī)劃開局之年，我們由衷期待，監(jiān)管部門、上市公司、中介機構(gòu)、投資者、媒體等市場各方切實扛起主體責任，凝聚長期主義共識、推動價值投資落地，共促資本市場高質(zhì)量發(fā)展，為建設(shè)金融強國注入不竭動力。