■李文

    證券行業(yè)不同崗位從業(yè)人員的數(shù)量變化，往往體現(xiàn)出券商各業(yè)務(wù)條線的發(fā)展態(tài)勢(shì)。比如，此前穩(wěn)步擴(kuò)容的證券分析師隊(duì)伍，今年以來(lái)出現(xiàn)了人數(shù)回落，而證券投資顧問(wèn)數(shù)量卻呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。這一人才結(jié)構(gòu)的調(diào)整，折射出券商業(yè)務(wù)重心、轉(zhuǎn)型方向與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的深刻轉(zhuǎn)變。

    過(guò)去兩年，資本市場(chǎng)研究?jī)r(jià)值持續(xù)凸顯，券商研究所迎來(lái)一輪人員擴(kuò)編。無(wú)論是頭部機(jī)構(gòu)夯實(shí)研究壁壘，還是中小券商補(bǔ)齊研究短板，都在持續(xù)吸納分析師人才，行業(yè)研究隊(duì)伍不斷壯大。分析師隊(duì)伍的持續(xù)擴(kuò)容，一方面源于公募、保險(xiǎn)、社保等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)宏觀研判、行業(yè)深挖、個(gè)股定價(jià)的需求持續(xù)走高；另一方面，賣方研究也是券商打造品牌影響力、聯(lián)動(dòng)投行、資管、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的重要抓手，研究能力成為券商綜合實(shí)力的核心標(biāo)簽。

    當(dāng)前分析師人數(shù)階段性回落，并非行業(yè)研究?jī)r(jià)值弱化，而是行業(yè)進(jìn)入提質(zhì)增效的優(yōu)化階段。從機(jī)構(gòu)層面看，部分機(jī)構(gòu)壓縮非核心研究板塊，精減冗余人員，轉(zhuǎn)向聚焦優(yōu)勢(shì)賽道、特色領(lǐng)域深耕，告別粗放式人員擴(kuò)張。從行業(yè)層面看，研究行業(yè)從“拼人數(shù)”轉(zhuǎn)向“拼深度、拼實(shí)效”，同質(zhì)化研報(bào)、低質(zhì)量的研究正在逐步被市場(chǎng)淘汰，對(duì)分析師的研究能力提出更大考驗(yàn)。同時(shí)，部分分析師轉(zhuǎn)向資管、自營(yíng)、產(chǎn)業(yè)研究等領(lǐng)域，進(jìn)一步造成傳統(tǒng)賣方分析師規(guī)模小幅收縮。

    與分析師隊(duì)伍收縮形成對(duì)比的是投資顧問(wèn)隊(duì)伍的快速壯大。近年來(lái)，居民財(cái)富管理需求持續(xù)提升，銀行理財(cái)、公募基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品等多元理財(cái)工具走進(jìn)大眾視野，全民理財(cái)時(shí)代加速來(lái)臨。在此背景下，傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依靠交易傭金的盈利模式日漸式微，向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型已成為全行業(yè)共識(shí)，而投資顧問(wèn)正是財(cái)富管理落地的核心載體。

    對(duì)于券商而言，擴(kuò)充投顧團(tuán)隊(duì)是適配客戶需求、推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必然選擇。當(dāng)下個(gè)人投資者不再單純追求股票交易，更需要專業(yè)人士提供資產(chǎn)配置、產(chǎn)品篩選、風(fēng)險(xiǎn)把控、長(zhǎng)期理財(cái)規(guī)劃等一站式服務(wù)。龐大的客戶基數(shù)，倒逼券商持續(xù)加碼投顧人才的招聘和培養(yǎng)。從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，投顧人員數(shù)量持續(xù)走高并非短期現(xiàn)象，而是長(zhǎng)期發(fā)展方向，未來(lái)具備資產(chǎn)配置能力、綜合服務(wù)能力的專業(yè)投顧，將成為券商重視的核心人才資源。

    總而言之，人員結(jié)構(gòu)的分化，本質(zhì)上是證券行業(yè)轉(zhuǎn)型的縮影。當(dāng)前，研究業(yè)務(wù)做精做深、財(cái)富管理做優(yōu)做強(qiáng)，成為證券行業(yè)轉(zhuǎn)型的兩大主線。伴隨轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，券商人才布局走向“精細(xì)化”。在分析師隊(duì)伍中，聚焦細(xì)分領(lǐng)域、硬核研究、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)型的分析師更具競(jìng)爭(zhēng)力；投顧賽道則會(huì)從“數(shù)量增長(zhǎng)”邁向“質(zhì)量升級(jí)”，單純營(yíng)銷型人員逐步減少，懂產(chǎn)品、懂配置、懂風(fēng)控的復(fù)合型投顧將更受投資者青睞。

    整體來(lái)看，從業(yè)人員結(jié)構(gòu)的調(diào)整、各業(yè)務(wù)條線人員數(shù)量的“此消彼長(zhǎng)”，正是券商順勢(shì)謀變的真實(shí)寫(xiě)照。身處行業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮之中，券商唯有錨定轉(zhuǎn)型方向、持續(xù)優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)、夯實(shí)專業(yè)服務(wù)能力，才能不斷穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步前行。