李春蓮

    11月份以來，已有超50家公司宣布出售資產(chǎn)，涉及房產(chǎn)、子公司股權、土地等。

    上市公司賣資產(chǎn)行為本無可厚非，部分公司通過出售資產(chǎn)，進一步聚焦主業(yè)，以提高公司競爭力。但需要注意的是，眼下臨近年度審計和財務報表編制期，投資者對于上市公司賣資產(chǎn)的真正意圖也需要仔細明辨。

    近期，四創(chuàng)電子全資子公司博微長安計劃將其持有的北京海淀區(qū)蓮花小區(qū)的兩套房地產(chǎn)公開掛牌出售，掛牌價格不低于評估值1588.27萬元（不含稅）。而四創(chuàng)電子前三季度業(yè)績虧損約8756萬元。

    無獨有偶，大族激光公告稱，公司擬對外出售控股子公司深圳市大族思特科技有限公司的控股權，出售價格按照標的公司100%股權整體作價不低于16億元。本次交易預計將實現(xiàn)收益約9億元（最終數(shù)據(jù)以公司年度經(jīng)審計的財務報告數(shù)據(jù)為準），超過公司2022年經(jīng)審計凈利潤的50%。而翻閱大族激光的財報可以看到，公司去年以及今年前三季度凈利潤都處于下降狀態(tài)。

    不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營業(yè)績不佳或者資金鏈緊張的上市公司，通過出售資產(chǎn)可以獲得一次性收益，并因此提高當期的財務報表數(shù)據(jù)。但這也凸顯了此類上市公司主業(yè)經(jīng)營乏力。

    實際上，這幾年，監(jiān)管層不斷加大對上市公司年末突擊式交易行為的“刨底式”問詢。近日，又有兩家公司因為賣資產(chǎn)收到了交易所問詢函，主要問詢內(nèi)容包括說明出售資產(chǎn)是否有利于增強上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力，是否存在利用資產(chǎn)出售進行不當盈余管理的情況，以及相關安排是否存在規(guī)避確認標的資產(chǎn)經(jīng)營虧損和資產(chǎn)減值的目的。

    在筆者看來，對于靠賣資產(chǎn)來粉飾主業(yè)經(jīng)營不善的公司來說，好好在主業(yè)上下功夫才是王道，“臨時抱佛腳”賣資產(chǎn)的行為，盡管會讓報表在短期內(nèi)“好看一些”，但卻很難讓市場買單。這在一定程度上掩蓋了公司的真實風險和問題，不僅可能引發(fā)監(jiān)管層的進一步追問，對長期改善上市公司業(yè)績無益，而且還會降低投資者對公司的信任感，招致“用腳投票”，得不償失。而投資者也應該加強對上市公司賣資產(chǎn)行為的分析，關注其是否在合理合規(guī)的范圍內(nèi)進行，避免被表面的財務數(shù)據(jù)所迷惑。