本報(bào)訊 （記者梁傲男）3月10日，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)啤酒”）發(fā)布盈利警告公告。公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約29.2億元至33.5億元，較2024年同期減少29.6%至38.6%。

    對(duì)于業(yè)績(jī)變化的原因，華潤(rùn)啤酒在公告中指出，報(bào)告期內(nèi)公司確認(rèn)商譽(yù)減值損失約人民幣27.9億元至29.7億元。這筆巨額減值源于2023年1月份完成的對(duì)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金沙酒業(yè)”）55.19%股權(quán)的收購(gòu)。

    華潤(rùn)啤酒方面解釋稱，商譽(yù)減值的觸發(fā)因素主要是宏觀市場(chǎng)環(huán)境的變化。過(guò)去一年內(nèi)，白酒市場(chǎng)需求整體疲軟，傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景收縮，導(dǎo)致終端消費(fèi)需求減少，進(jìn)而影響了金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)及未來(lái)盈利預(yù)期?；谥?jǐn)慎性原則，公司對(duì)收購(gòu)金沙酒業(yè)形成的商譽(yù)進(jìn)行了減值測(cè)試并計(jì)提了相應(yīng)損失。

    此次減值事件再次將資本市場(chǎng)的目光聚焦于華潤(rùn)啤酒的“啤+白”雙賦能戰(zhàn)略。2022年至2023年，華潤(rùn)啤酒通過(guò)收購(gòu)金沙酒業(yè)大舉進(jìn)軍白酒賽道。然而，隨著白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，高端及次高端白酒去庫(kù)存壓力增大，并購(gòu)后的整合效應(yīng)與預(yù)期產(chǎn)生偏差，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)隨之顯現(xiàn)。

    市場(chǎng)分析人士指出，若剔除商譽(yù)減值這一非現(xiàn)金支出的影響，華潤(rùn)啤酒仍保持了穩(wěn)健的現(xiàn)金流和盈利能力，凈利潤(rùn)增幅約為20%至32.80%，反映了在當(dāng)下酒業(yè)環(huán)境下，華潤(rùn)啤酒依然保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，有力地踐行了“增長(zhǎng)是第一策略”的戰(zhàn)略舉措。

（編輯 郭之宸）