本報記者 李靜

    5月29日，霸王茶姬控股有限公司（以下簡稱“霸王茶姬”）發(fā)布2026年第一季度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司總商品交易總額（以下簡稱“GMV”）達79.18億元，環(huán)比增長8.1%；凈收入35.46億元，同比增長4.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤5.07億元。與此同時，公司董事會批準股份回購計劃，計劃未來12個月內(nèi)回購不超過1.5億美元美國存托股份（ADS），結(jié)合市場及監(jiān)管情況穩(wěn)步推進，傳遞出管理層對企業(yè)長期發(fā)展的判斷。

    盈利水平顯著修復(fù)

    產(chǎn)品與會員運營支撐基本盤

    一季度霸王茶姬經(jīng)營質(zhì)量出現(xiàn)明顯改善，國內(nèi)市場運營數(shù)據(jù)向好，企業(yè)已連續(xù)13個季度實現(xiàn)盈利。財報顯示，霸王茶姬中國區(qū)GMV為74.91億元，環(huán)比增長7.8%；國內(nèi)同店GMV增速連續(xù)兩個季度回升，本季度環(huán)比提升近10個百分點。盈利端，一季度營業(yè)利潤5.47億元，營業(yè)利潤率15.4%，較上一季度實現(xiàn)扭虧；剔除股權(quán)激勵費用后，經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤6.06億元，利潤率升至17.1%，盈利能力大幅修復(fù)。

    截至3月末，霸王茶姬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金與定期存款合計71.5億元，現(xiàn)金流儲備充足，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健，可為業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁┵Y金保障。

    產(chǎn)品迭代與用戶運營成為國內(nèi)市場主要發(fā)力方向。一季度品牌共推出12款新品，保持周度上新節(jié)奏，持續(xù)完善原葉鮮奶茶、茶拿鐵、茶特調(diào)等產(chǎn)品矩陣。4月份至5月份，品牌陸續(xù)上線多個新品系列，并推出茶拉朵新產(chǎn)品線，嘗試茶飲與冰淇淋品類融合，持續(xù)拓展產(chǎn)品邊界。消費場景方面，品牌針對早餐、夜間、校園等場景優(yōu)化專區(qū)布局，挖掘細分消費需求。

    會員維度數(shù)據(jù)同樣保持增長。截至3月底，霸王茶姬會員總量突破2.48億，單季度凈增超千萬，季度活躍會員近5000萬，環(huán)比增長11.7%。今年1月品牌完成會員體系升級后，一季度累計開展217場線下會員活動，通過線上線下結(jié)合的方式維護用戶群體，用戶黏性穩(wěn)步提升。

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪對《證券日報》記者表示：“當下新茶飲品牌競爭逐步轉(zhuǎn)向存量用戶爭奪。高頻上新可以維持市場關(guān)注度，而會員體系精細化運營、常態(tài)化線下活動，能夠有效降低用戶流失率。”

    海外業(yè)務(wù)高速增長

    全球化布局持續(xù)落地

    海外市場成為霸王茶姬本季度最大增長亮點，國際化布局進入加速期。一季度霸王茶姬海外市場GMV達4.26億元，同比增長139%，海外同店GMV增速環(huán)比改善近14個百分點，海外業(yè)務(wù)增長動能強勁。

    據(jù)了解，霸王茶姬自2019年開出首家海外門店后，全球化步伐持續(xù)推進，目前已設(shè)立亞太區(qū)、北美區(qū)兩大區(qū)域總部，搭建起全球化組織架構(gòu)。截至3月末，海外門店總數(shù)達374家，業(yè)務(wù)覆蓋東南亞、北美等區(qū)域的多個國家及地區(qū)。今年以來，霸王茶姬持續(xù)拓寬海外版圖，區(qū)域覆蓋進一步下沉。泰國門店由曼谷拓展至清邁，印尼門店從雅加達布局至巴厘島；4月正式進入韓國市場，三家門店同步開業(yè)，市場熱度較高；5月中國澳門首店落地，試運營階段會員增長表現(xiàn)亮眼。

    在門店擴張之外，霸王茶姬采取本地化運營思路，針對不同市場調(diào)整經(jīng)營策略。在印尼完成清真認證，適配當?shù)厥袌鲆?guī)則；在新加坡推出區(qū)域限定產(chǎn)品，并試點早餐組合提升時段營收；在菲律賓、韓國等市場結(jié)合本地消費習慣打造門店形態(tài)，適配區(qū)域需求。

    廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬對《證券日報》記者表示：“國內(nèi)新茶飲賽道競爭趨于飽和，出海成為頭部品牌尋求第二增長曲線的主流選擇。霸王茶姬海外GMV實現(xiàn)翻倍增長，一方面依托成熟的產(chǎn)品體系和運營經(jīng)驗實現(xiàn)快速復(fù)制，另一方面因地制宜的本地化調(diào)整，有效降低了跨區(qū)域經(jīng)營的水土不服問題。”

（編輯 上官夢露）