興業(yè)證券（行情6.69+0.15%，診股）

    更可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

    在不確定因素影響下，近期全球市場均出現(xiàn)波動，對于二季度市場，投資者需要關(guān)注：1）不確定因素持續(xù)演繹，從而影響相關(guān)行業(yè)的盈利預(yù)期。2）美國加息、海外股市波動加大等外部變量或?qū)⒊掷m(xù)影響A股市場環(huán)境和風(fēng)險偏好。3）金融去杠桿繼續(xù)推進，流動性預(yù)期出現(xiàn)波動。4）年報披露期密切關(guān)注業(yè)績不達預(yù)期，尤其是市場預(yù)期過高或機構(gòu)倉位過重的個股或板塊。綜合來看，我們判斷市場或難以出現(xiàn)整體性上漲走勢，而更可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。

    短期波動不改“大創(chuàng)新”主線。短期市場將以震蕩為主，我們繼續(xù)看好政策面轉(zhuǎn)暖疊加估值去泡沫后“大創(chuàng)新”行業(yè)的投資機會：1）相關(guān)不確定因素凸顯了我國支持發(fā)展相關(guān)高端技術(shù)行業(yè)的必要性和緊迫性，“大創(chuàng)新”行業(yè)有望持續(xù)獲得政策支持而得以迅速發(fā)展。2）政策暖意更加明確，比如鼓勵支持“獨角獸”企業(yè)上市、中概股發(fā)行CDR等。此外，近日四部委發(fā)文定向減免集成電路企業(yè)所得稅，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于改革完善仿制藥供應(yīng)保障及使用政策的意見》。3）機構(gòu)對“大創(chuàng)新”行業(yè)在倉位結(jié)構(gòu)上仍有提升空間。

    具體來看，建議關(guān)注電子（消費電子和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈）、通信（5G）、軍工、機械（細分子行業(yè)的核心龍頭企業(yè)）、創(chuàng)新藥（政策變革推動創(chuàng)新藥從中國逐步走向全球）、電動車（消費升級驅(qū)動下電動汽車產(chǎn)業(yè)將從政策驅(qū)動向內(nèi)生驅(qū)動過渡）等領(lǐng)域。主題投資方面，建議關(guān)注網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能等品種。