已經(jīng)具備中期配置價值

    不少機構(gòu)表示，海外相關(guān)事件的未來走向是影響A股市場展開趨勢性行情的重要因素。我們認(rèn)為，對于股票投資來說，沒有絕對的確定性，當(dāng)前A股市場的估值水平已經(jīng)體現(xiàn)了較低的市場預(yù)期。

    從一系列中觀高頻數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然呈平穩(wěn)增長態(tài)勢，同時相關(guān)政策也出現(xiàn)了一些積極變化。4月下旬決策層指出，要注重引導(dǎo)預(yù)期，把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行；上周財政部發(fā)布《關(guān)于加強地方預(yù)算執(zhí)行管理加快支出進(jìn)度的通知》，預(yù)計財政政策的積極力度有望邊際增強，重點將圍繞新型基建展開。

    此外，目前A股公司2018年一季報披露已經(jīng)結(jié)束，創(chuàng)業(yè)板公司一季度歸母凈利潤增速為28.75%，出現(xiàn)明顯改善，而這主要來自于內(nèi)生因素的影響。需要注意的是，7月中上旬創(chuàng)業(yè)板公司的半年報預(yù)告情況將對機構(gòu)配置產(chǎn)生更大的影響。如果創(chuàng)業(yè)板公司半年報預(yù)告依然呈現(xiàn)較高增速，預(yù)計機構(gòu)將顯著增配相關(guān)板塊。

    總體來看，雖然不確定因素促進(jìn)部分投資者產(chǎn)生了一定的避險情緒，但目前市場已經(jīng)具備中期配置價值，建議積極尋找布局機會。新舊經(jīng)濟(jì)增長動能切換大勢所趨，政策加大對新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號明確，維持新經(jīng)濟(jì)將是中期投資主線的判斷。戰(zhàn)略性看多創(chuàng)業(yè)板指走勢，行業(yè)建議重點關(guān)注軍工、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)）、TMT、新能源（車）等。