回顧2019年上半年A股市場(chǎng)，總體呈現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)，二季度有所休整。年初市場(chǎng)下探低點(diǎn)2440點(diǎn)后出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，春節(jié)后市場(chǎng)持續(xù)回暖，一路震蕩上行突破3000點(diǎn)，4月份再度上沖至最高的3288點(diǎn)，此后市場(chǎng)進(jìn)入震蕩休整階段。

    截至6月21日，年初以來(lái)，上證指數(shù)上漲20.37%，滬深300指數(shù)上漲27.35%，深成指上漲27.27%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲21.85%，中小板指數(shù)上漲20.96%，上證50指數(shù)上漲28.16%。各大指數(shù)普遍上漲。從行業(yè)來(lái)看，板塊全線上漲，其中農(nóng)業(yè)、食品飲料表現(xiàn)最為突出，漲幅超過(guò)40%，此外家電、非銀金融、計(jì)算機(jī)、通信、電子、軍工等板塊也有不錯(cuò)表現(xiàn)，建筑裝飾、傳媒、鋼鐵等板塊漲幅較小。

    不難發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)一季度的走強(qiáng)主要源于2018年的超跌、外部市場(chǎng)走強(qiáng)、政策支持力度加大、央行釋放較多流動(dòng)性以及市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)。

    往后看，當(dāng)前上市公司質(zhì)量不斷提升；A股國(guó)際化初見(jiàn)成效，有望吸引外資持續(xù)流入；而科創(chuàng)板的推出將引領(lǐng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，給市場(chǎng)帶來(lái)新的變化。上市公司業(yè)績(jī)2019年有望得到恢復(fù)性回暖。目前A股估值水平在全球市場(chǎng)仍具有估值優(yōu)勢(shì)，有進(jìn)一步提升空間。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的影響力日益增加，核心資產(chǎn)成為重要方向。

    資金面上，險(xiǎn)資、社保入市步伐有望進(jìn)一步加快，而上市公司回購(gòu)、滬深港通則繼續(xù)帶來(lái)增量資金，海外資金也將持續(xù)加大配置，預(yù)計(jì)2019年下半年資金面將保持逐步改善跡象。

    整體而言，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫，政策面有望加大支持力度；而積極財(cái)政政策延續(xù)，基建、減稅、擴(kuò)大消費(fèi)等政策是重要方向。而上市公司回購(gòu)、滬深港通、A股國(guó)際化推進(jìn)則繼續(xù)帶來(lái)增量資金。而目前市場(chǎng)整體估值水平仍處于較低水平，存在修復(fù)空間。因此，對(duì)2019年下半年的市場(chǎng)行情，整體仍偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀。從技術(shù)面來(lái)看，經(jīng)過(guò)二季度休整，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。雖然后市仍面臨一定下行壓力，但政策調(diào)控力度也有所加大，隨著市場(chǎng)不確定性因素的逐步消除，積極財(cái)政政策和邊際偏寬松的貨幣政策對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支持，加上資本市場(chǎng)改革帶來(lái)新活力，市場(chǎng)有望再度起航，預(yù)計(jì)走出震蕩反彈走勢(shì)，中期將逐步走穩(wěn)。