本報記者 王寧

    今年以來，政策紅利持續(xù)釋放與各類資金加速入市形成合力，共同支撐A股指數持續(xù)走強。進入四季度，華夏基金、嘉實基金、南方基金等六大公募機構普遍認為，從中長期來看，A股市場具備穩(wěn)定運行基礎，市場估值處于合理區(qū)間，中長期上漲的“底氣”充足。

    市場估值仍具修復空間

    2025年，中國資本市場迎來歷史性時刻，A股和H股主要指數表現亮眼，其中上證指數年內更是達到接近3900點的階段性新高。多家受訪公募機構表示，這些是基本面持續(xù)改善、政策紅利不斷釋放與資金流入共同作用的結果。例如，消費與科技板塊的崛起，不僅反映了中國經濟結構轉型的成效，也為全球投資者提供稀缺的“高增長+低估值”資產。

    華夏基金高級指數策略分析師王波對《證券日報》記者表示，年內A股總市值首破百萬億元，優(yōu)質企業(yè)加速崛起并積極“出海”，各類資金踴躍入市，多重利好因素引領A股價值重估。綜合來看，資金加快入市、政策支持和產業(yè)發(fā)展等，將是A股市場上漲邏輯長期不變的“底氣”。

    “隨著A股指數創(chuàng)出近10年新高，近期市場步入震蕩調整走勢，這種短期震蕩特征是良性整固表現，有利于長期行情的持續(xù)。”嘉實基金基金經理孟夏對《證券日報》記者表示，近一年來，A股市場結構性機會凸顯，其中科技成長核心熱點板塊表現最突出；從歷史縱向看，目前市場整體估值仍處于合理水平，與全球各主要市場指數估值相比，仍有修復空間。從中長期視角研判，未來指數依然具備良好的上行空間，后續(xù)進一步突破需要構建更廣泛的板塊上漲格局。

    今年以來，A股市場以“盈利驅動+政策護航”支撐結構性走強，在南方基金相關人士看來，接下來，市場向上支撐依然有力，例如國內經濟整體企穩(wěn)，結構性改革正加速推進，產業(yè)端已有明顯變化；同時，投資者回調加倉情緒延續(xù)，流動性充足。從后市來看，在低利率環(huán)境下，居民有望加大權益類資產配置，繼續(xù)為市場貢獻增量資金。

    此外，多家受訪公募機構表示，當前A股市場具備穩(wěn)定運行基礎，“低波動、強預期”的運行特征更加明顯，同時，看好下半年乃至明年市場表現，投資上仍有清晰著力點，核心方向不變。

    看好消費和科技資產

    今年以來，消費股和科技股成為市場各方投資重點，包括創(chuàng)新藥、半導體、芯片、機器人等細分領域。多位受訪基金經理表示，將消費和科技等板塊作為投資主線。

    中歐基金權益研究部副總監(jiān)、科技組組長杜厚良對《證券日報》記者表示，目前二級市場的科技領域有兩類機會值得關注：一是軟件領域等有較大發(fā)展空間；二是AI領域，其中包括大模型應用和海外算力等。預計國產算力在今年四季度會出現較為清晰的趨勢性機會，同時，AI端有望在明年下半年有較大投資機會。

    方正富邦基金基金經理喬培濤告訴《證券日報》記者，接下來，投資方向主要聚焦在三條主線：一是看好新質生產力相關領域，這將是驅動下一輪經濟增長的核心引擎；二是關注“出海”主線；三是看好性價比消費，隨著國內經濟邁過拐點，消費者收入預期將迎來趨勢性改善，從而驅動偏好與結構的轉變。

    財通基金相關人士對《證券日報》記者表示，未來將重點把握AI算力和成長股。當前，A股正在經歷一輪斜率向上的長期行情，其中算力與AI產業(yè)鏈仍是備受關注的成長賽道，國內外頭部企業(yè)的布局進一步印證了行業(yè)發(fā)展?jié)摿?。此外，全球技術競合與國產技術突破的雙重驅動，將推動算力產業(yè)鏈進入高速發(fā)展期，繼續(xù)全面關注國產算力方向。