■本報記者 姜楠

    2017年12月1日，“招商創(chuàng)融-招商蛇口長租公寓資產支持專項計劃”（以下簡稱“招商蛇口專項計劃”）獲深交所評審通過，并擬于近期發(fā)行。招商蛇口專項計劃是全國首單長租公寓抵押貸款資產證券化產品（以下簡稱“CMBS”），也是目前儲架發(fā)行規(guī)模最大的住房租賃類資產證券化產品。招商蛇口專項計劃的獲批既是資產證券化服務住房租賃市場發(fā)展的又一階段性成果，也是深交所繼全國首單住房租賃類房地產投資信托基金（REITs）“新派公寓”后在長租公寓領域內的又一創(chuàng)新嘗試，標志著優(yōu)質住房租賃企業(yè)可嘗試運用儲架式CMBS高效拓寬融資渠道，具有非常積極的示范效應。

    據介紹，招商蛇口專項計劃由招商證券資產管理有限公司擔任管理人，采用儲架發(fā)行模式，總額度60億元，管理人可以在無異議函出具日后2年內按照約定的標準篩選底層物業(yè)資產，自行選擇合適的時點發(fā)行多期CMBS，相比于普通單期產品，大幅提高發(fā)行效率，有利于進一步降低企業(yè)的融資成本。專項計劃融資人為招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司（以下簡稱“招商蛇口”），基礎資產為單一資金信托項下的信托貸款，并以底層長租公寓的租金收入現(xiàn)金流作為首要還款來源。首期擬發(fā)行產品以位于深圳前海蛇口自貿片區(qū)的“四海小區(qū)”作為標的資產，預計發(fā)行規(guī)模20億元。招商蛇口為專項計劃提供差額補足，同時以其子公司持有的“四海小區(qū)”全部標的物業(yè)資產對信托貸款提供抵押擔保，使優(yōu)先級資產支持證券獲得了AAA的信用評級。

    推進租賃住房建設、培育和發(fā)展住房租賃市場，是加快房地產市場供給側結構性改革和建立購租并舉住房制度的重要內容。近期國家密集出臺相關政策，加快發(fā)展住房租賃市場，并明確鼓勵國有、民營的機構化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展，加大對住房租賃企業(yè)的金融支持力度，拓寬直接融資渠道。作為長租公寓行業(yè)的龍頭企業(yè)，招商蛇口擁有大量低成本的存量長租公寓，通過發(fā)行CMBS，既盤活了存量資產，也保留了長租公寓的所有權，為企業(yè)打通了“投資、建設、運營和退出”的完整業(yè)務鏈條，也為傳統(tǒng)租賃行業(yè)轉型升級提供了有效渠道。

    下一步，深交所將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指引，根據國家政策導向，服務實體經濟發(fā)展，提高直接融資比重，鼓勵并支持優(yōu)質住房租賃企業(yè)發(fā)行債券、資產證券化和REITs產品，切實服務購租并舉的住房制度體系建設。