本報記者 吳曉璐

    4月7日，證監(jiān)會制定的《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）正式實施?！兑?guī)定》在系統(tǒng)梳理境內(nèi)外立法、司法和監(jiān)管實踐的基礎(chǔ)上，回應(yīng)市場關(guān)切，進一步明確了大股東、董監(jiān)高短線交易有關(guān)監(jiān)管安排。

    《規(guī)定》主要內(nèi)容有四方面：

    一是明確適用主體和券種范圍。規(guī)定買入賣出時均具備大股東、董監(jiān)高身份和買入時不具備但賣出時具備的，需遵守短線交易制度。規(guī)定“其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券”包括存托憑證、可交債、可轉(zhuǎn)債等，細化明確監(jiān)管要求。

    二是明確持股和交易時點的認定計算標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)定買賣時點為證券過戶登記日，大股東持股比例按同一上市、掛牌公司在境內(nèi)外已發(fā)行股份合并計算，境外投資者不同渠道持有的證券數(shù)量合并計算等，與有關(guān)規(guī)定做好銜接。

    三是明確豁免適用情形。根據(jù)《中華人民共和國證券法》（簡稱《證券法》）授權(quán)并結(jié)合監(jiān)管實踐，明確優(yōu)先股轉(zhuǎn)股，ETF認購與申贖，股權(quán)激勵有關(guān)授予、登記、行權(quán)，司法強制執(zhí)行，做市交易，欺詐發(fā)行責(zé)令回購等13種豁免情形，支持市場發(fā)展和監(jiān)管需要。同時規(guī)定相關(guān)情形如涉及利用信息優(yōu)勢等牟取非法利益的，不予豁免。

    四是對由專業(yè)機構(gòu)管理、按照產(chǎn)品或組合單獨開立證券賬戶的情形，按產(chǎn)品或組合的一碼通賬戶單獨計算持股，包括內(nèi)外資公募基金、全國社?；?、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金、保險資金、證券期貨基金經(jīng)營機構(gòu)管理的集合私募資管產(chǎn)品、符合監(jiān)管要求的私募證券投資基金等，以便利交易，促進對外開放和中長期資金入市。同時，明確如果上述產(chǎn)品或組合無法實現(xiàn)獨立規(guī)范運作或者存在利益沖突、違法違規(guī)等情形，將不予單獨計算。

    業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)定》嚴格遵循《證券法》第44條精神，充分吸收借鑒境內(nèi)外立法、司法和監(jiān)管經(jīng)驗，總體切合市場實際發(fā)展和監(jiān)管需要。一是有利于明確監(jiān)管要求?！兑?guī)定》明確了短線交易規(guī)制范圍、持股計算等，有利于進一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等特定主體交易行為，穩(wěn)定市場預(yù)期。二是有利于支持市場發(fā)展?！兑?guī)定》根據(jù)《證券法》授權(quán)，在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上明確豁免適用短線交易的情形，有利于支持相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，提升制度包容性和適應(yīng)性。三是有利于提升交易便利性。對于依法設(shè)立、運作規(guī)范、符合監(jiān)管要求的境內(nèi)外專業(yè)機構(gòu)投資者管理的產(chǎn)品，明確按照產(chǎn)品或組合計算持股數(shù)量，有利于推動中長期資金入市，促進對外開放，激發(fā)市場活力。

    中泰證券認為，新規(guī)帶來流程簡化、現(xiàn)金流盤活、預(yù)期穩(wěn)定三重利好，降低了企業(yè)合規(guī)成本，提升激勵對象真實獲得感，讓股權(quán)激勵真正發(fā)揮人才與資本紐帶作用。此次監(jiān)管完善既嚴守從嚴底線，又以清單式豁免釋放政策紅利，推動A股形成更加良性生態(tài)。

（編輯 喬川川）