本報(bào)記者 梁傲男

    1月29日，A股白酒板塊迎來(lái)罕見(jiàn)大漲。截至當(dāng)日收盤(pán)，酒ETF上漲10.08%，中證白酒指數(shù)上漲9.79%。

    從個(gè)股來(lái)看，截至當(dāng)日收盤(pán)，20家白酒上市公司中，金種子酒、皇臺(tái)酒業(yè)、迎駕貢酒、金徽酒、水井坊、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、洋河股份、口子窖、古井貢酒、山西汾酒、五糧液、老白干酒、瀘州老窖、今世緣、伊力特、天佑德酒、順鑫農(nóng)業(yè)、*ST巖石等19家公司股價(jià)漲停，貴州茅臺(tái)漲幅亦達(dá)8.61%。

    中國(guó)酒文化品牌研究院智庫(kù)專(zhuān)家蔡學(xué)飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，白酒板塊今日大漲，深層邏輯在于宏觀層面的“預(yù)期修復(fù)”。盡管近期沒(méi)有直接針對(duì)白酒的刺激性政策，但房地產(chǎn)政策優(yōu)化、地方消費(fèi)券發(fā)放，以及高層會(huì)議持續(xù)強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需等一系列宏觀措施，疊加春節(jié)將至的季節(jié)性因素，共同提振了市場(chǎng)對(duì)商務(wù)宴請(qǐng)與社交消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期。

    此次板塊集體走強(qiáng)，恰逢春節(jié)消費(fèi)旺季臨近。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，近期飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)連續(xù)上漲，整箱價(jià)格已突破1600元，官方平臺(tái)“i茅臺(tái)”上1499元銷(xiāo)售的53度500ml飛天茅臺(tái)持續(xù)處于售罄狀態(tài)，釋放出一定的市場(chǎng)回暖信號(hào)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)茅臺(tái)北京某經(jīng)銷(xiāo)商的價(jià)格跟蹤顯示，進(jìn)入2026年以來(lái)，53度飛天茅臺(tái)酒的價(jià)格一直在上漲，今日茅臺(tái)酒價(jià)格為1680元/瓶，本周內(nèi)每瓶上漲了50元。

    白酒行業(yè)專(zhuān)家、武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本輪上漲是茅臺(tái)“主動(dòng)控量穩(wěn)價(jià)”與季節(jié)性需求疊加共同作用的結(jié)果。

    “白酒作為強(qiáng)周期、高社交屬性的品類(lèi)，自然成為資金提前布局的標(biāo)的。”蔡學(xué)飛表示，“此輪上漲更多是資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)‘拐點(diǎn)’的博弈，終端消費(fèi)能否真正回暖，仍需觀察春節(jié)傳統(tǒng)旺季的實(shí)際表現(xiàn)。”

    然而，與二級(jí)市場(chǎng)的火熱行情形成對(duì)比的是，部分白酒企業(yè)近期披露的業(yè)績(jī)預(yù)告仍顯壓力。截至1月29日，已有5家白酒上市公司發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)整體承壓態(tài)勢(shì)明顯。其中，洋河股份、口子窖、水井坊的預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比最大降幅均超過(guò)60%；金種子酒、*ST巖石則預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損。

    多家酒企在業(yè)績(jī)預(yù)告中提及，報(bào)告期內(nèi)，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局深刻變革，存量競(jìng)爭(zhēng)加劇。在此背景下，公司受到市場(chǎng)需求減少、品牌勢(shì)能減弱、渠道庫(kù)存加大、渠道利潤(rùn)下降等挑戰(zhàn)。

    西南證券分析師也認(rèn)為，白酒廠家主動(dòng)調(diào)整庫(kù)存，渠道逐步向健康發(fā)展，高端酒亦尊重市場(chǎng)規(guī)模，不再?gòu)?qiáng)制要求做增量，高端酒批價(jià)有望企穩(wěn)；從中長(zhǎng)期看配置價(jià)值凸顯：白酒自身的行業(yè)屬性并未發(fā)生大的變化，名酒市占率提升邏輯依然成立；消費(fèi)升級(jí)只是短期受到影響，中長(zhǎng)期升級(jí)的趨勢(shì)并未發(fā)生變化；中長(zhǎng)期看白酒主力飲酒人群相對(duì)穩(wěn)健；深度調(diào)整后，白酒龍頭2026年估值15倍至20倍，已處于歷史低位。

    中信證券研報(bào)也顯示，綜合考慮到動(dòng)銷(xiāo)已逐步平穩(wěn)、2026年春節(jié)假期多1天、白酒春節(jié)消費(fèi)場(chǎng)景等諸多因素，2026年春節(jié)白酒實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)有望維持平穩(wěn)，無(wú)須過(guò)度悲觀。考慮到后續(xù)逐步復(fù)蘇趨勢(shì)明確，看好白酒行業(yè)底部配置機(jī)會(huì)。

    山東省個(gè)體私營(yíng)企業(yè)協(xié)會(huì)酒業(yè)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)歐陽(yáng)千里持有“短期樂(lè)觀，長(zhǎng)期審慎”的態(tài)度。他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新春佳節(jié)將至，需求逐步修復(fù)。白酒是春節(jié)宴請(qǐng)、饋贈(zèng)的必需品，伴隨著預(yù)期增強(qiáng)，投資者信心逐步恢復(fù)。另外，近年來(lái)，白酒股成為新的價(jià)值“洼地”，吸引了部分資金的入場(chǎng)。今天板塊的大漲，是行業(yè)在深度調(diào)整和價(jià)值洼地的背景下，由短期價(jià)格信號(hào)、旺季預(yù)期等因素共同觸發(fā)的一次估值修復(fù)。

（編輯 喬川川）