本報記者 吳珊

    持續(xù)反彈的A股行情突然快速回落。

    8月17日，A股三大指數(shù)均跌超2%，其中，上證指數(shù)跌2.00%，報3446.98點；深證成指跌2.33%，報14350.65點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.34%，報3224.15點；滬深兩市合計成交額13083.44億元，連續(xù)第20個交易日突破1萬億元。

    從盤面來看，A股單日市值蒸發(fā)1.98萬億元，28個申萬一級行業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下跌，A股市場的大單資金凈流出額達到887.52億元，為年內最高凈流出額。

    圖為：大單凈額BBD分布圖

    數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

    對于導致A股市場快速回落的主要原因，綜合來看涉及以下四個方面：

    首先，短期因素擾動經(jīng)濟修復節(jié)奏。

    國家統(tǒng)計局公布的7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，當月數(shù)據(jù)全面回落，且低于市場預期，主要受到極端氣候和疫情擴散等短期影響較大。市場普遍預計，8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率也會受到擾動。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年經(jīng)濟增速大體呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢，7月份披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明“保增長”壓力有所提升，而貨幣和財政政策調整需要時間，市場情緒因此受到一定抑制。

    其次，海外疫情反彈等因素疊加致歐洲股市前一交易日集體下跌，對A股開盤情緒面構成一定程度影響。

    可以看到，外圍市場方面，一些對沖基金為了防范地緣政治風險升級可能導致的股指波動性加大、市場情緒變化等難以預估的風險，選擇提前離場。

    圖為部分外圍股市重要指數(shù)一覽

    數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

    第三，技術性的回撤。

    8月11日以來截至8月17日午盤前，上證指數(shù)持續(xù)受到60日均線壓制，在萬億元量能的加持下，市場并沒有走出持續(xù)突破走勢，多方力量轉弱后，指數(shù)本身有向下回踩的需求。

    巨豐投顧表示，市場迎來預期中的調整，接下來需要關注調整的速率，如果指數(shù)快速下跌，那么這里調整的周期就會比較短，而如果是反復中重心走低，調整時間可能會加長。不過，在經(jīng)濟復蘇依舊以及流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場沒有系統(tǒng)性風險，調整空間也不會太大。所以，可考慮指數(shù)技術面“雙底”的可能。

    第四，市場風格調整，前期漲幅過大、預期過高、交易過度擁擠的賽道股如期補跌，對大盤也帶來一定沖擊。

    圖為滬深兩市跌幅榜前20只個股

    數(shù)據(jù)來源：大智慧

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊告訴記者，近期市場表現(xiàn)出無序波動的狀況，前期領漲的新能源、芯片、鋰電等高成長預期的熱點板塊，因為整體的漲幅已經(jīng)比較可觀，估值高企，成長性的預期比較高，已經(jīng)充分體現(xiàn)了高估值，如果未來出現(xiàn)業(yè)績成長確定性不夠的時候，不排除估值會有繼續(xù)回調的可能，所以目前，消費、銀行地產(chǎn)等低估值板塊都在嘗試進行熱點切換，但整體來看，市場依然沒有找到新的上漲的發(fā)動機，輪動的現(xiàn)象相對來說也難以持續(xù)，導致市場的信心逐漸趨于脆弱，只要出現(xiàn)風吹草動，就會導致市場出現(xiàn)較大幅度的調整。“我們認為，經(jīng)過這輪調整之后，可能會出現(xiàn)一定風格切換的現(xiàn)象，從成長賽道向價值賽道進行一些轉變，如果轉變能夠持續(xù)有效，市場才會有逐漸修復或繼續(xù)上行的可能。”

    與此同時，巨豐投顧進一步表示，近期指數(shù)本身存在一定的壓力，比如中國電信IPO、鹽湖股份的恢復上市以及寧德時代的582億元巨額再融資等等，而在此之前，市場還迎來了較大的分化，包括藍籌股的超跌反彈以及科技股的高位大分化，這些都給市場造成了一定的不確定性。目前市場可能處于風格來回轉換的過程，但無論是傾向科技還是藍籌，短期的力度都在減弱。建議投資者保留一份謹慎。

    盡管A股市場出現(xiàn)快速回落，但是機構普遍認為結構性行情性質不會輕易改變。

    在袁華明看來，首先是因為中國經(jīng)濟仍然具備較強韌勁和增長潛力，轉型升級的成效還在不斷展現(xiàn)；其次是市場調整一定程度上是結構均衡的要求，一些高估值品種會調整，但一些調整充分、業(yè)績穩(wěn)定、估值有吸引力的板塊品種也會對市場形成支撐；最后是中國資本市場仍然處于改革紅利期，貨幣和財政政策也有調整空間，政策環(huán)境較為有利。綜合起來，市場大體會呈現(xiàn)震蕩盤整，等待不確定性消除和政策方向指引的格局，期間板塊輪動和風格切換有可能會是階段性市場特征。

    值得關注的是，在A股市場快速回落的同時，出現(xiàn)三大逆市現(xiàn)象。

    第一，低價股表現(xiàn)活躍。

    截至8月17日收盤，全部A股均價為26.48元，在當日42只逆市漲停股中，有33只個股最新收盤價低于這一數(shù)值，占比近八成。除部分ST股外，宏達股份、粵水電、鋅業(yè)股份、美盛文化、中國電建等個股最新收盤價均不足6元。

    圖為8月17日漲停股一覽

    數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

    制表：吳珊

    第二，低估值基建類股逆市走強。

    數(shù)據(jù)顯示，8月17日，逆市上漲的600只個股中，主要扎堆在機械設備、公用事業(yè)、建筑裝飾等基建類領域，涉及個股數(shù)量分別為58只、47只、38只。而上述三個行業(yè)最新動態(tài)市盈率分別為32.71倍、18.81倍、8.45倍，均處于申萬一級行業(yè)低位。

    富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成在接受《證券日報》記者采訪時表示，熱門賽道中風格向中小市值以及關聯(lián)板塊蔓延的趨勢仍未結束，核心邏輯為在當前大盤無系統(tǒng)性風險的情況下，市場選股邏輯向下滲透至估值與業(yè)績性價比占優(yōu)的板塊。

    第三，北向資金延續(xù)凈流入態(tài)勢。

    在A股市場資金顯著流出之際，北向資金延續(xù)凈買入態(tài)勢，8月17日凈買入額達到14.74億元。滬股通、深股通前十大成交活躍股中，有12只活躍股呈現(xiàn)北向資金凈買入態(tài)勢，通威股份、邁瑞醫(yī)療、北方稀土、三安光電、贛鋒鋰業(yè)、陽光電源、美的集團、寧德時代、招商銀行等9只活躍股北向資金凈買入金額在1億元以上。

（編輯 孫倩 策劃 趙子強）