2月25日，A股三大股指小幅高開，其中滬指漲0.15%，報4123.78點，深成指漲0.21%，報14322.24點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.15%，報3313.09點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.21%，報1468.51點。磷化工、小金屬概念股漲幅居前，磷化工板塊延續(xù)昨日強勢，澄星股份2連板，和邦生物、金正大、六國化工、川金諾、云天化跟漲；影視院線板塊盤初走低，博納影業(yè)、橫店影視開盤跌停，中國電影、光線傳媒、幸福藍海跌幅居前。昨日A股市場沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲超2%，滬深兩市成交額達2.2萬億，全市場超4000只個股上漲，其中109只個股漲停，市場活躍度較高。

    盤面上，市場焦點股豫能控股（4板）高開4.69%，化工板塊美邦股份（4板）競價漲停、金?；ぃ?天4板）高開3.59%，AI應用端的風語筑（6天4板）低開3.27%、羅曼股份（2板）高開1.27%，商業(yè)航天概念股頂固集創(chuàng)（創(chuàng)業(yè)板6天3板）高開4.71%，并購重組的韓建河山（9天5板）低開0.54%，光伏板塊協(xié)鑫集成（9天5板）高開2.74%，電網(wǎng)設備板塊漢纜股份（3板）高開5.10%，玻纖概念股宏和科技（4天3板）高開4.74%、山東玻纖（4天3板）高開9.73%。

    熱點題材風起云涌

    MLCC：AI熱潮下的價格變數(shù)

    在全球人工智能（AI）基礎建設投資熱潮帶動下，日本電子零件大廠村田制作所正啟動內部討論，評估是否調漲旗下被動元件積層陶瓷電容（MLCC）價格。MLCC是控制AI服務器龐大電力負載的關鍵元件，村田制作所作為全球最大的MLCC供應商，其價格動向備受關注。若價格上調，將對相關產業(yè)鏈產生連鎖反應。

    算力：字節(jié)跳動計費方案調整與中國模型崛起

    字節(jié)跳動旗下AI代碼開發(fā)工具Trae24日調整計費方案，由“按次數(shù)計費”改為“按Token計費”，并推出五種訂閱套餐。與此同時，OpenRouter最新周度數(shù)據(jù)顯示，平臺前十模型總token量約8.7萬億，中國模型獨占5.3萬億，占比61%，彰顯中國在算力領域的強勁實力。

    磷化工：美國政策引發(fā)供應擔憂

    2026年2月18日，特朗普簽署行政命令，援引《國防生產法》保障國內元素磷和草甘膦除草劑生產，理由是供應中斷會影響軍事戰(zhàn)備和糧食安全。中國在全球元素磷和草甘膦生產中占據(jù)主導地位，而美國僅依賴一家國內磷生產商，面臨需求超過產量的局面，這或將影響全球磷化工市場格局。

    玻纖：成本上升引發(fā)漲價預期

    供應商和業(yè)內人士預計，玻璃纖維制造商將掀起第二輪漲價潮，計劃月度調價幅度為10%至15%，若按計劃推進，到年底價格可能翻倍。此次預期漲價是在2025年以來累計年漲幅超過50%的基礎上進行的，成本上升和供應緊張是主要原因。

    油氣：地緣局勢與貿易政策影響油價

    國際原油市場在春節(jié)假期期間強勢反彈，布倫特原油期貨累計漲超5%，美國WTI原油期貨累計漲幅超4%。美伊局勢反復以及美國貿易政策突變是影響油價走勢的重要因素。有消息稱，美國總統(tǒng)特朗普“傾向于在未來數(shù)日對伊朗進行初步打擊”，未來數(shù)月或發(fā)動更大規(guī)模軍事打擊，這進一步加劇了油價的不確定性。

    機器人：宇樹科技發(fā)布新品

    2月24日，宇樹科技發(fā)布第四款四足機器人（機器狗）UnitreeAs2。該產品動力性能約為Go2的兩倍，空載續(xù)航超4小時，極限速度5m/s，還開放了二次開發(fā)生態(tài)，有望推動機器人行業(yè)的發(fā)展。

    變壓器：出口量價齊升

    受歐美電網(wǎng)更新?lián)Q代、新興市場電網(wǎng)投資、全球AI數(shù)據(jù)中心建設三重驅動，北美電力變壓器供應缺口大，進口依賴度高。2025年，中國變壓器出口總值同比增長36%，均價提升至2.08萬美元/臺，實現(xiàn)量價齊升。

    文旅：春節(jié)假期數(shù)據(jù)創(chuàng)新高

    文化和旅游部2月24日公布2026年春節(jié)假期文化和旅游市場情況。春節(jié)假日9天，全國國內出游5.96億人次，國內出游總花費8034.83億元，假日游客人數(shù)和花費均創(chuàng)歷史新高。

    公司新聞各有亮點

    東陽光：籌劃重大資產重組

    東陽光正在籌劃通過發(fā)行股份的方式收購宜昌東數(shù)一號投資有限責任公司控制權，并募集配套資金。本次交易預計構成重大資產重組且構成關聯(lián)交易，但不會導致公司實際控制人發(fā)生變更。

    中科曙光：業(yè)績穩(wěn)步增長

    2025年，中科曙光實現(xiàn)營業(yè)總收入149.70億元，同比增長13.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.13億元，同比增長10.54%。主要得益于公司優(yōu)化產品結構，提升運營效率。

    光線傳媒：影片票房亮眼

    截至2026年2月23日24時，光線傳媒子公司參與的影片《飛馳人生3》累計票房收入約29.26億元，超過公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務報表營業(yè)收入的50%。公司來源于該影片的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣4300萬元至人民幣5300萬元。

    蘋果：芯片采購與生產轉移

    2026年，蘋果將采購超1億片臺積電亞利桑那工廠生產的先進芯片，并將部分MacMini臺式電腦的生產從亞洲轉移至美國。

    溫氏股份：凈利潤下滑

    2025年，溫氏股份凈利潤52.35億元，同比下降43.59%。報告期內，公司銷售生豬4047.69萬頭，毛豬銷售均價13.71元/公斤，同比下降17.95%。

    通威股份：籌劃重大收購

    通威股份正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買青海麗豪清能股份有限公司100%股權，并募集配套資金。本次交易不會導致公司控股股東、實際控制人變更。

    長芯博創(chuàng)：簽訂股權收購意向書

    2026年2月24日，長芯博創(chuàng)與上海鴻輝光通科技股份有限公司簽訂股權收購意向書，擬收購其持有的上海鴻輝光聯(lián)通訊技術有限公司93.8108%的股權，標的公司主營業(yè)務包括光通信設備銷售等。

    開普云：終止重大資產重組

    開普云于2025年8月25日披露了重大資產重組預案，擬購買深圳金泰克持有的南寧泰克股權并募集配套資金。但由于市場環(huán)境變化及交易雙方未能就核心條款達成一致，公司決定終止本次交易。

    中微半導：業(yè)績大幅增長

    2025年，中微半導實現(xiàn)營業(yè)總收入11.22億元，同比增長23.09%；歸母凈利潤2.85億元，同比增長108.05%；基本每股收益0.71元。

    三生國?。汉献鲙順I(yè)績飛躍

    2025年，三生國健實現(xiàn)營業(yè)總收入41.99億元，同比增長251.81%；歸母凈利潤29.39億元，同比增長317.09%。報告期內，公司與輝瑞公司達成重要合作，收到授權許可首付款并相應確認收入約28.9億元。

    機構策略

    中信證券：Agent范式變革帶來機遇

    OpenClaw正在推動Agent由“生產力工具”升級為“持續(xù)運轉的生產力”，呈現(xiàn)出高度擬人化的“AI秘書”形態(tài)。AI與SaaS的關系有望重塑，人與AI的分工也將迎來再平衡，成熟Agent形態(tài)有望替代重復性腦力勞動，推動生產力與生產關系的系統(tǒng)性重構。

    華泰證券：國產機器人商業(yè)化加速

    春節(jié)前后智駕與機器人板塊表現(xiàn)強勢，四大國產機器人企業(yè)登陸春晚帶動訂單高增與資本關注。春晚現(xiàn)象級曝光將機器人推向大眾消費認知，產業(yè)資本密集加碼，特斯拉Gen3發(fā)布在即，機器人商業(yè)化有望加速破圈。