3月23日消息，三大指數(shù)集體低開(kāi)，貴金屬板塊跌幅居前。截至今日開(kāi)盤，滬指報(bào)3904.95，跌1.32%；深成指報(bào)13619.94點(diǎn)，跌1.78%；創(chuàng)指報(bào)3300.56點(diǎn)，跌1.54%。

    消息面：

    1、央行行長(zhǎng)潘功勝3月22日在中國(guó)發(fā)展高層論壇2026年年會(huì)上表示，將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、政策利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

    2、英偉達(dá)CEO黃仁勛近日在一檔播客節(jié)目中表示，直接在太空處理數(shù)據(jù)（而不是將其傳回地球）是合乎邏輯的。與此同時(shí)，他也暗示在太空建立AI數(shù)據(jù)中心可能比想象中更難，并指出冷卻是最大難題之一。

    3、特斯拉自建芯片工廠“Terafab”項(xiàng)目即將于近期啟動(dòng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日，馬斯克在社交媒體透露，該項(xiàng)目目標(biāo)是每年生產(chǎn)超過(guò)1太瓦的計(jì)算能力（邏輯、內(nèi)存和封裝），其中約80%用于太空，約20%用于地面。

    4、央行、國(guó)家外匯局發(fā)布《境內(nèi)企業(yè)境外放款管理辦法》。其中提出，境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)由0.5上調(diào)至0.6整體提高境外放款余額上限。

    5、3月20日，司法部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局在門戶網(wǎng)站公布《中華人民共和國(guó)金融法（草案）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    6、中央網(wǎng)信辦指導(dǎo)網(wǎng)站平臺(tái)全面規(guī)范短視頻內(nèi)容標(biāo)注工作，將內(nèi)容標(biāo)注設(shè)為短視頻發(fā)布的必經(jīng)環(huán)節(jié)，引導(dǎo)用戶對(duì)發(fā)布的短視頻內(nèi)容進(jìn)行標(biāo)注。

    7、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)空間安全協(xié)會(huì)3月22日聯(lián)合發(fā)布OpenClaw安全使用實(shí)踐指南。對(duì)于普通用戶的建議包括：使用專用設(shè)備、虛擬機(jī)或容器安裝OpenClaw，并做好環(huán)境隔離，不宜在日常辦公電腦上安裝。

    8、據(jù)騰訊公眾號(hào)，微信正式推出微信“ClawBot”插件，支持接入OpenClaw。用戶掃碼或復(fù)制命令，即可將OpenClaw接入微信。

    9、上交所受理宇樹科技科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，擬融資金額42.02億元。

    10、豫能控股公告，擬11億元增資先天算力，間接參股鄭州合盈；普冉股份公告，擬收購(gòu)諾亞長(zhǎng)天49%股權(quán)，交易價(jià)格2.47億元。

    11、雙良節(jié)能公告稱，因發(fā)布涉及SpaceX相關(guān)海外訂單的誤導(dǎo)性信息，公司及控股股東擬各被處以400萬(wàn)元罰款。

    12、紫金礦業(yè)公告，2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.55%，擬每10股派3.8元；平安銀行公告，2025年擬10派5.96元，合計(jì)分紅115.66億元

    13、明德生物公告稱，因2025年度凈利潤(rùn)為負(fù)且扣除后營(yíng)收低于3億元，公司股票可能在2025年年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

    14、三安光電公告稱，公司實(shí)際控制人林秀成被國(guó)家監(jiān)察委員會(huì)留置并立案調(diào)查。

    15、集友股份公告，公司股票將于3月24日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST集友”

    16、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司及下屬企業(yè)均與超微電腦沒(méi)有任何業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

    17、美股三大指數(shù)上周五集體收跌，且連續(xù)四周收跌。道指跌0.96%，納指跌2.01%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.51%。超微電腦跌超33%。光通信概念股跌幅居前，AppliedOptoelectronics跌超14%，存儲(chǔ)概念股集體下挫，閃迪跌超8%，美光科技跌超4%?，F(xiàn)貨黃金上周五失守4500美元/盎司，日內(nèi)跌3.37%；現(xiàn)貨白銀失守68美元/盎司，日內(nèi)跌6.7%。

    18、美國(guó)總統(tǒng)特朗普周六晚間對(duì)伊朗發(fā)出最后通牒，限伊朗在48小時(shí)內(nèi)完全開(kāi)放霍爾木茲海峽，否則將攻擊該國(guó)電力設(shè)施。美國(guó)還考慮奪取伊朗石油出口樞紐哈爾克島的計(jì)劃，美國(guó)官員稱正向中東增派逾2000名海軍陸戰(zhàn)隊(duì)員。

    19、伊朗回應(yīng)稱，如果伊朗電廠遭襲，將徹底封鎖霍爾木茲海峽，并將中東地區(qū)所有屬于以色列和美國(guó)的能源、信息技術(shù)及海水淡化基礎(chǔ)設(shè)施列為打擊對(duì)象。

    20、伊朗確認(rèn)向位于印度洋中部的美英聯(lián)合軍事基地迪戈加西亞島發(fā)射兩枚彈道導(dǎo)彈。據(jù)悉，該射程距離逾4000公里。據(jù)美國(guó)方面消息，兩枚導(dǎo)彈均未擊中目標(biāo)基地。

    21、美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日在其社交媒體“真實(shí)社交”發(fā)文表示，隨著他們考慮逐步降級(jí)在中東針對(duì)伊朗政權(quán)所開(kāi)展的各項(xiàng)重大軍事行動(dòng)，他們已非常接近實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

    22、據(jù)邁赫爾通訊社等多家伊朗媒體22日?qǐng)?bào)道，一名匿名伊朗官員提出停戰(zhàn)六項(xiàng)條件。六項(xiàng)條件分別是：第一，保證戰(zhàn)爭(zhēng)不再發(fā)生；第二，關(guān)閉美國(guó)在中東地區(qū)的軍事基地；第三，由侵略方向伊朗支付賠償；第四，結(jié)束該地區(qū)所有戰(zhàn)線的戰(zhàn)事；第五，為霍爾木茲海峽建立新的法律體系；第六，審判并移交從事反伊朗活動(dòng)的媒體人員。

    23、據(jù)美國(guó)財(cái)政部消息，美國(guó)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日批準(zhǔn)了為期30天的授權(quán)，允許交付及出售裝載有源自伊朗的原油及石油產(chǎn)品的船只。新許可允許出售截至3月20日已裝載上船的伊朗原油及石油產(chǎn)品。

    24、據(jù)伊朗邁赫爾通訊社3月22日?qǐng)?bào)道，伊朗駐國(guó)際海事組織代表表示，伊朗允許非敵方船只通過(guò)霍爾木茲海峽，但需與伊朗就安全問(wèn)題進(jìn)行協(xié)調(diào)并作出相關(guān)安排。

    25、隨著油價(jià)飆升至近四年最高水平，債券交易員完全放棄了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的押注，甚至認(rèn)為最遲10月份約有五成概率會(huì)加息。商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示美元避險(xiǎn)地位得到支撐，相關(guān)期貨頭寸今年以來(lái)首次轉(zhuǎn)為凈多頭。

    26、美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，他對(duì)高油價(jià)如何影響通脹持謹(jǐn)慎態(tài)度，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，他仍將主張今年晚些時(shí)候降息。美聯(lián)儲(chǔ)副主席鮑曼也表示，現(xiàn)在判斷伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的影響還為時(shí)過(guò)早，仍支持今年降息三次以支持就業(yè)市場(chǎng)。

    27、美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)的研究顯示，如果伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸中斷持續(xù)至6月份，第二季度全球經(jīng)濟(jì)增速折年率將降低2.9個(gè)百分點(diǎn)。

    28、霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻之際，煉油商正支付每桶10美元或更高的溢價(jià)搶購(gòu)其他地區(qū)原油，這些溢價(jià)遠(yuǎn)高于正常時(shí)期的幾美元價(jià)差。

    29、軟銀計(jì)劃在俄亥俄州一處前鈾濃縮設(shè)施舊址建設(shè)總投資5000億美元、用電規(guī)?？蛇_(dá)10吉瓦的巨型人工智能數(shù)據(jù)中心，第一階段將耗資300億至400億美元，預(yù)計(jì)2028年初完工。

    30、舊金山聯(lián)邦法院陪審團(tuán)裁定馬斯克在2022年收購(gòu)?fù)铺厍肮室庹`導(dǎo)投資者，他可能面臨數(shù)億甚至數(shù)十億美元的賠償。

    機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

    中信證券：決斷要看4月

    伊朗沖突的走向與市場(chǎng)影響存在巨大預(yù)期分化，不同判斷的背后，有三個(gè)核心問(wèn)題目前無(wú)法驗(yàn)證，難有答案：一是沖突烈度下降后，通航能夠恢復(fù)到什么程度；二是美聯(lián)儲(chǔ)是更看重表征通脹指標(biāo)還是更關(guān)心實(shí)際的就業(yè)情況；三是中國(guó)到底是面臨成本沖擊還是供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)單的機(jī)會(huì)。這些問(wèn)題可能只有到了4月才能逐步明朗。面對(duì)巨大的不確定性，市場(chǎng)短期有一些減倉(cāng)行為，前期漲得多的品種近期跌得較多。

    但整體來(lái)看，大部分業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)和敘事驅(qū)動(dòng)的行情線索，年初至今收益率基本又回到同一起跑線，前3個(gè)月可以認(rèn)為是春季躁動(dòng)與降溫過(guò)程中預(yù)期和敘事博弈推動(dòng)的市場(chǎng)輪動(dòng)，并不是全年的勝負(fù)手。PPI的更廣泛回升和價(jià)格傳導(dǎo)，以及企業(yè)盈利能力的修復(fù)，才是今年兼具預(yù)期差和空間的方向，決斷要看4月。

    廣發(fā)證券：尋找地緣和高油價(jià)之外能保持獨(dú)立高景氣的行業(yè)

    拋開(kāi)地緣和高油價(jià)，哪些行業(yè)未來(lái)可能保持獨(dú)立的高景氣？我們認(rèn)為，目前光通信等海外AI鏈2027年能見(jiàn)度加深，仍是確定的景氣方向，也是當(dāng)前機(jī)構(gòu)的主倉(cāng)位所在，不過(guò)其與當(dāng)前中東戰(zhàn)爭(zhēng)變化相對(duì)掛鉤（油價(jià)→美國(guó)利率環(huán)境→美國(guó)AI→國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈），短期波動(dòng)率仍難以控制。

    參考科網(wǎng)當(dāng)年的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)下尋找一些未來(lái)能保持獨(dú)立高景氣的行業(yè)，如果景氣趨勢(shì)與地緣和高油價(jià)相對(duì)脫敏，那么無(wú)論下一階段美伊局勢(shì)如何演繹，都應(yīng)該具備配置上的優(yōu)勢(shì)。因此，從控制組合波動(dòng)率和對(duì)沖的角度，我們建議在海外算力之余，繼續(xù)配置兩個(gè)基本面本身便處于向上趨勢(shì)中且受油價(jià)影響較小的β方向：儲(chǔ)能鏈（逆變器/鋰電鏈）、國(guó)產(chǎn)AIDC鏈（尤其是字節(jié)鏈）。