5月28日，北京車和家信息技術(shù)有限公司（以下簡稱“理想汽車”）發(fā)布2026年第一季度報告。報告期內(nèi)，公司收入總額為229.83億元，汽車交付量穩(wěn)步增長，純電車型成為銷量增長的核心力量。

    與此同時，理想汽車今年第一季度維持經(jīng)營穩(wěn)健表現(xiàn)，現(xiàn)金儲備充沛，資產(chǎn)負(fù)債率維持在低位，持續(xù)加碼研發(fā)、嚴(yán)控費(fèi)用、推進(jìn)產(chǎn)品迭代并啟動股份回購。依托穩(wěn)健的財務(wù)狀況與長期主義布局，公司在行業(yè)調(diào)整周期中走出了差異化發(fā)展道路。

    逆周期深耕布局 夯實(shí)長期發(fā)展底氣

    今年第一季度，理想汽車展現(xiàn)出“研發(fā)加碼、費(fèi)用嚴(yán)控”的戰(zhàn)略定力，公司研發(fā)投入合計為27億元，同比增長8.3%，主要投入自動駕駛和通用人形機(jī)器人兩大核心方向，研發(fā)投入強(qiáng)度在造車新勢力中是最堅(jiān)定、規(guī)模最大的，連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用達(dá)120億元規(guī)模；銷售、一般及管理費(fèi)用為20億元，同比下降19%，展現(xiàn)出公司極強(qiáng)的費(fèi)用管控效率。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前汽車行業(yè)銷售增速趨緩，理想汽車“研發(fā)加碼、費(fèi)用嚴(yán)控”，體現(xiàn)了公司淡化短期業(yè)績波動、聚焦長期競爭力構(gòu)建的定力，屬于典型的逆周期布局，有望為后續(xù)的增長奠定基礎(chǔ)。

    除研發(fā)和控費(fèi)之外，理想汽車近期的多項(xiàng)舉措，處處體現(xiàn)公司“長期主義”的經(jīng)營思路。

    2025年9月，理想i6發(fā)布后火爆程度遠(yuǎn)超預(yù)期，理想汽車宣布，由于2026年新能源汽車購置稅從“全額免征”調(diào)整為“減半征收”，對于2025年訂購但未提車的用戶，公司主動“兜底”全額補(bǔ)齊購置稅差額。

    今年3月，公司宣布理想L系列主力配置停止接收新訂單，僅保留少量入門配置在售。理想汽車相關(guān)人士表示，新一代理想L9車型已于今年5月上市，停產(chǎn)原老款L系列車型可避免“新老同堂”的局面。   

    “公司甘愿承受短期的財務(wù)陣痛，換取長期的品牌信任，我們主動收縮老款產(chǎn)品供給，寧可承受長達(dá)數(shù)月的交付空窗期和巨大的營收損失，也不想靠大降價甩賣，核心目的是堅(jiān)決保護(hù)新老車主的利益。”理想汽車相關(guān)人士表示。

    今年3月24日，理想汽車宣布啟動高達(dá)10億美元的股份回購計劃。截至今年5月26日，理想已完成約1.4億美元回購。在第一季度利潤承壓的背景下啟動大規(guī)模回購，充分體現(xiàn)了管理層對公司長期發(fā)展的堅(jiān)定信心，以及對股東回報的重視。

    理想汽車踐行“長期主義”的底氣，來自公司良好的現(xiàn)金流儲備。截至今年3月末，理想汽車現(xiàn)金儲備為943億元，連續(xù)10個季度保持千億元左右的資金儲備規(guī)模；負(fù)債總額從去年3月末的895.29億元，下降至今年3月末的739.59億元。東方財富數(shù)據(jù)顯示，理想汽車今年3月末的資產(chǎn)負(fù)債率為51.16%，低于去年同期的55.31%。    

    “在造車‘新勢力’中，理想是凈現(xiàn)金最健康的企業(yè)。從今年一季度的財務(wù)表現(xiàn)來看，公司內(nèi)生造血能力較強(qiáng)，可用于支撐長期戰(zhàn)略投入?？梢姽窘诘南盗信e動，更多也是為了提升用戶黏性，以及構(gòu)建長期競爭力的主動戰(zhàn)略調(diào)整。”深圳華道研究咨詢有限公司合伙人王志球表示。

    “雙輪并進(jìn)” 全新格局賦能增長

    今年第一季度，理想汽車合計交付汽車9.51萬輛，同比增長2.45%，不僅超額完成8.5萬—9萬輛的業(yè)績指引，更成為20萬元以上新能源汽車市場中國品牌銷量榜首。

    與此同時，理想汽車純電產(chǎn)品成為支撐品牌銷量的核心力量。2025年，理想汽車頂住壓力，加快推進(jìn)i6的下線以及5C超充網(wǎng)的鋪設(shè)，發(fā)出進(jìn)軍純電市場的號角。今年4月，理想i6第10萬輛量產(chǎn)車正式下線，創(chuàng)下20萬—30萬元純電SUV10萬輛下線的最快行業(yè)紀(jì)錄，體現(xiàn)了用戶對理想i6產(chǎn)品的高度認(rèn)可。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年一季度的產(chǎn)品表現(xiàn)，證明理想汽車的純電戰(zhàn)略已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性成功。“隨著電動汽車?yán)m(xù)航里程提升和充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，純電未來可能是最重要的一個技術(shù)路線。從最早的MEGA到后來大賣的理想i6，可以看出理想汽車在純電技術(shù)路線的規(guī)劃與落地方面思路十分清晰。”北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心主任紀(jì)雪洪表示。    

    展望2026年，理想汽車增程業(yè)務(wù)基本盤也有望強(qiáng)勢歸來。理想汽車相關(guān)人士介紹稱，公司今年對增程技術(shù)進(jìn)行跨代升級，說明高端用戶對該車型的認(rèn)可。隨著后續(xù)全新L系列產(chǎn)品的入局，理想汽車的增程產(chǎn)品線有望重新構(gòu)建起深厚的技術(shù)護(hù)城河。

    分析人士認(rèn)為，當(dāng)前理想汽車通過i6等純電車型鞏固銷售基本盤，L9Livis則負(fù)責(zé)拉高50萬元級豪華科技的天花板，形成“純電+增程”的雙輪驅(qū)動格局，大幅提升公司的經(jīng)營韌性。與此同時，理想汽車具身智能相關(guān)產(chǎn)品布局正加速落地，有望為公司后續(xù)業(yè)績增長持續(xù)貢獻(xiàn)動能。

    （CIS）