本報記者 任世碧

    5月27日，電力板塊表現(xiàn)活躍。截至收盤，該板塊整體上漲0.95%，上證指數(shù)下跌1.25%。板塊內(nèi)110只個股中有61只實現(xiàn)上漲，占比55.45%，粵電力Ａ、華電遼能、華能蒙電、韶能股份、華銀電力等個股漲幅居前。

    表：5月27日漲幅居前的電力股

    數(shù)據(jù)來源：同花順 制表：任世碧

    對此，排排網(wǎng)財富研究院研究員隋東在接受《證券日報》記者采訪時表示：“電力板塊近期表現(xiàn)活躍主要受到四大利好的驅(qū)動。首先，夏季用電高峰提前到來，強化了市場對電力供需偏緊的預(yù)期；其次，2026年一季報顯示火電企業(yè)徹底走出虧損，印證基本面改善仍在持續(xù)兌現(xiàn)。再次，‘算電協(xié)同’獲政策背書，推動電力資產(chǎn)向數(shù)字經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型，開辟全新成長空間。最后，國家發(fā)展改革委明確將新型電網(wǎng)建設(shè)納入現(xiàn)代化建設(shè)‘六張網(wǎng)’，預(yù)計‘十五五’（2026年-2030年）投資超5萬億元，標志著中國電網(wǎng)邁入年均萬億元級投資超級周期。”

    持有相似觀點的資瑞興投資研究總監(jiān)邢奕才告訴《證券日報》記者，“當前電力板塊表現(xiàn)活躍源于三重驅(qū)動，已超越傳統(tǒng)‘高溫缺電’敘事。其一，算電協(xié)同成核心變量：2025年數(shù)據(jù)中心用電約1960億千瓦時，預(yù)計2030年突破7000億千瓦時（占全社會用電超5%）；政策要求新建數(shù)據(jù)中心綠電占比不低于80%，驅(qū)動電力從保障型底座升級為增長型引擎。其二，市場化改革進深水區(qū)：2026年為統(tǒng)一電力市場關(guān)鍵拐點，煤電容量電價回收固定成本比例由約30%提至不低于50%，火電盈利升級為‘容量+電能量+輔助服務(wù)’三維體系；政策推動新能源全電量入市，電價體系加速重塑。其三，基本面與季節(jié)性共振：煤價中樞低位抬升火電毛利率，盈利確定性增強與產(chǎn)業(yè)邏輯系統(tǒng)性重估構(gòu)成核心支撐。”

    事實上，高溫“烤”驗已提前：南方電網(wǎng)5月26日披露，5月25日20時21分，南網(wǎng)電力負荷達2.59億千瓦，刷新歷史最高紀錄，較歷史峰值增加183萬千瓦。

    談及行業(yè)趨勢，浙商證券表示，全球電力需求有望加速，預(yù)計2025年-2026年增速將處于近十年來的高位水平，其中2026年增速達3.7%，全球電力消費量將突破29000TWh的歷史新高。

    在行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好的支撐下，電力行業(yè)上市公司盈利改善明顯。同花順數(shù)據(jù)顯示，在110家電力板塊上市公司中，有57家公司2026年第一季度實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤同比增長，占比51.82%。

    對于投資機會，巨豐投資首席投資顧問張翠霞對《證券日報》記者表示，“電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈受益萬億元級基建投資，特高壓、智能電網(wǎng)、電力設(shè)備出海為核心看點——特高壓提速解決新能源跨區(qū)輸送瓶頸，配套變壓器、線纜、開關(guān)等需求放量；海外老舊電網(wǎng)改造、算力供電缺口與能源轉(zhuǎn)型共同推動電力設(shè)備出口高景氣。電源側(cè)看，容量電價機制為煤電托住固定收益，盈利確定性修復(fù)；‘雙碳’目標下風(fēng)光裝機持續(xù)增、綠電交易擴圍；核電在綠電指數(shù)中權(quán)重抬升，儲能進入快速增長期；需求側(cè)結(jié)構(gòu)性機會上，算電協(xié)同帶動數(shù)據(jù)中心供電架構(gòu)升級、虛擬電廠與源網(wǎng)荷儲一體化等新方向；若出口限制邊際放寬，光伏設(shè)備出口彈性亦值得關(guān)注。”

    隋東建議關(guān)注四條主線投資機會：一是火電轉(zhuǎn)型與價值重估，受益容量電價機制完善及迎峰度夏需求；二是綠電與算力協(xié)同，為新能源消納打開新場景；三是電網(wǎng)設(shè)備景氣度攀升，特高壓、變壓器等訂單可見度高；四是水電與核電資產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛，具備高股息防御屬性。

（編輯 喬川川）